一躍為人工智能贏家)

智通財經APP獲悉，雖然許多規模最大、最受歡迎的科技股在2025年表現不佳、引人擔憂，但該行業的一些老牌公司正重新引起人們的關注。思科、IBM(IBM.US)和甲骨文(ORCL.US)等公司今年的表現都跑贏了其他多家公司，表明它們同樣可以成為人工智能這一關鍵增長領域的贏家。

與更熟悉的人工智能贏家相比，這些股票也以更低的估值和誘人的股息收益率吸引了投資者，后者在長期優異表現后則需要跨越更高的門檻。利率前景黯淡和進口關稅緊張局勢反而更加凸顯出它們的吸引力。

匯豐科技研究主管斯蒂芬bull;伯西(Stephen Bersey)表示:“在經濟不確定的時期，這些更成熟的公司提供了防御性和非?？扇〉奶匦??！薄芭c此同時，與人工智能相關的需求也在增加，這有助于推動它們的增長，否則其增長將更加減弱?！?/p>

在當前的科技領域，網絡設備銷售商思科已成為一種被遺忘的產物，其股價仍遠低于互聯網泡沫時代的峰值。然而，該公司上周發布的業績超預期，并給出與人工智能基礎設施建設相關的強勁需求展望。這一消息引發了股市上漲，推升其股價升至2000年以來最高水平。

在由人工智能熱潮推動的行情中，標普500指數屢創新高，與“美股七巨頭”相比，該行業老牌公司已稍顯落后。不過，這些公司最近的趨勢顯得較為積極。

思科今年上漲了近10%，IBM上漲了19%，甲骨文上漲了4.5%。彭博壯麗七巨頭總回報指數上漲1.7%，而蘋果公司、微軟公司、Alphabet公司和特斯拉公司今年都是負值。處于人工智能熱潮核心的芯片制造商英偉達股價上漲3.4%。

重新發現像思科這樣的過往寵兒已經成為華爾街的投資主題。IBM是另一只多年來屢創新高的股票，近幾個月來股價有所上漲。該公司上月的預測顯示，營收將強勁增長，與人工智能相關的預訂量將大幅增加，隨后該公司又發布了樂觀的長期銷售前景。

Melius Research分析師本bull;雷茨寫道:“這支股票曾非常不受歡迎，但隨后它開始實現數字增長、購買軟件，并顯示可能會增長5%以上?！?/p>

甲骨文也獲得了類似的新生，投資者將其視為云計算領域的主要參與者，與微軟、亞馬遜和Alphabet等規模大得多的同行比肩。

美股七巨頭的業績在很大程度上未能讓投資者感到放心，目前無法確認這些公司在人工智能上的巨額支出將很快帶來較大的收益提振。盡管華爾街仍普遍看好該集團及其在人工智能領域的長期潛力，但目前的支出和增長水平難以使其估值顯得更加合理，在許多情況下，該集團公司估值都高于長期平均水平。

相比之下，老牌科技股看起來則極具性價比。思科的市盈率不到17倍，而Mag 7指數的市盈率則在30倍以上。此外，思科和IBM的股息收益率均超過2.5%，這對科技公司來說是非常高的水平。

思科較低的市盈率反映出，即便有上周的業績報告加成，增長趨勢仍相當平淡。該公司2025財年的收入預計將增長4.8%，2026財年將略微加速至5%，這一增速代表了近期的峰值。根據彭博情報的數據，這一增長是這兩年整個科技行業預期增長的一半。

盡管如此，較低的市盈率可以為宏觀不確定性提供緩沖，包括通脹、地緣政治緊張局勢和貿易戰的前景，尤其是如果有額外跡象表明他們的人工智能故事才剛剛開始。

帕里什資本的首席投資官特德·帕里什(Ted Parrish)表示:“我認為，這些價格更低、更多元化的科技公司，在相對七巨頭此前優異表現而顯得黯然失色后，將繼續占據領先地位。”“它們有穩定的收益，但是一種更安全的人工智能方式，而其他產品的定價都是完美的。它們在某些方面可能很枯燥無味，但我們認為它們會帶來回報?！?/p>