雷達財經鴻途出品文

上市十余年，以嶺藥業第一次面臨全年虧損的窘況。

1月22日，以嶺藥業披露2024年度業績預告，預計全年歸母凈利潤虧損6至8億元，比上年同期下降144.37%至159.16%。

在此前幾年的特殊時期里，以嶺藥業憑借旗下明星產品連花清瘟的熱銷業績屢攀新高。然而，隨著這一時期逐漸畫下句號，以嶺藥業的非正常增長也隨之成為了歷史。

雷達財經了解到，以嶺藥業由出身中醫世家的吳以嶺創立。在父親的影響下，吳以嶺自幼對中醫產生了濃厚的興趣。1992年，他創辦了以嶺藥業的前身。此后，憑借通心絡膠囊、連花清瘟等藥品，以嶺藥業逐漸在市場上聲名鵲起。

時間轉眼來到2023年，年過古稀的吳以嶺將公司的管理重任交給了兒子吳相君。盡管吳以嶺已經退居幕后，但他與自己的兒女仍然是公司的實際控制人。

不過，與登上《2023胡潤百富榜》時高達255億元的財富相比，如今吳以嶺及其兒女的財富有所縮水。

盈利神話被打破，以嶺藥業面臨上市首虧

1月21日，以嶺藥業發布最新的業績預告:2024年，以嶺藥業預計將錄得歸母凈利潤虧損6億元至8億元。

與之形成鮮明對比的是，上年同期，以嶺藥業的歸母凈利潤高達13.52億元，這意味著以嶺藥業去年的歸母凈利潤預計同比將下降144.37%至159.16%。

雷達財經梳理發現，自2011年7月在深交所上市以來，以嶺藥業的歸母凈利潤一直保持著盈利狀態，這一紀錄已經持續了十多年。

然而，隨著此次業績預告的發布，以嶺藥業將迎來其上市以來的首次虧損，而其保持十多年的盈利神話也將就此被正式打破。

事實上，在過去幾年這段特殊的時間里，以嶺藥業憑借連花清瘟產品的熱銷業績屢創新高。2020年至2022年，以嶺藥業的營收同比分別實現50.76%、15.19%、23.88%的增長。到2022年，以嶺藥業的營收甚至創下125.33億元的新紀錄。與此同時，自2020年以來，以嶺藥業的歸母凈利潤始終保持在10億元以上的水準。

不過，隨著疫情逐漸消散，人們的生產生活回歸正常，以嶺藥業的業績也開始面臨挑戰。2023年，以嶺藥業的營收、歸母凈利潤雙雙下滑，同比降幅分別達到17.67%和42.74%。

到了此番發布的2024年業績預告，以嶺藥業面臨的挑戰變得更加嚴峻，其歸母凈利潤直接由盈轉虧。

值得一提的是，雷達財經注意到，在去年前三季度，以嶺藥業5.55億元的歸母凈利潤尚未轉虧，只是同比減少68.46%。

對于此次歸母凈利潤指標進一步惡化的情況，以嶺藥業在公告中解釋稱，由于報告期內部分呼吸系統產品臨近有效期，公司擬沖減相關產品銷售收入，并擬對臨近有效期存貨計提資產減值損失，加之報告期內收入減少、原材料價格上漲導致毛利率下降、研發保持較高投入等原因，導致2024年度營業利潤大幅減少，出現虧損。

盡管面臨虧損的挑戰，但在此次發布的業績預告公告中，以嶺藥業強調，公司始終堅持以科技創新促進企業發展，在研發投入方面始終保持較高投入。

以嶺藥業此番還透露，報告期內，柴黃利膽膠囊藥品注冊申請獲得受理，連花御屏顆粒獲批開展臨床試驗，小兒連花清感顆粒等在研品種臨床進展順利。2025年，公司將進一步提升核心科技創新能力，持續打造核心產品集群，拓展銷售渠道，不斷提升產品市場占有率及臨床價值。

不過，根據以嶺藥業此前發布的財報來看，公司近來在研發費用上的投入有所下滑。2023年，以嶺藥業的研發費用同比下降17.33%，從上一年的10.32億元縮減至8.53億元。去年前三季度，這一趨勢仍在持續，以嶺藥業的研發費用同比再度下滑3.67%，降至5.72億元。

若從研發費用占營收比重的維度來看，以嶺藥業的研發費用率在近幾年則呈現出不斷上漲的趨勢，從2018年的6.58%一路漲至去年前三季度的8.98%。

或是受這份預虧業績預告的影響，以嶺藥業的股價在1月22日大幅下跌8.8%，市值一夜之間蒸發了近23億元。

以嶺藥業背后的“連花清瘟之父”

如今被不少國人所熟知的以嶺藥業，其名字取自幕后創始人吳以嶺名字中的“以嶺”二字。吳以嶺宇1949年出生于河北省衡水市故城縣，其不僅是中國工程院院士，還享有“連花清瘟之父”的美譽。

而吳以嶺今日的輝煌成就，離不開家庭的熏陶和影響。他的父親是一位老中醫，在這樣的環境中成長，吳以嶺自幼便對中醫產生了濃厚的興趣。受此影響，他年紀輕輕就熟悉各種藥材和中醫藥方，并跟隨父親四處行醫。

1977年，全國恢復高考，為吳以嶺的人生帶來了新的轉機。憑借自己的努力，吳以嶺得到了進入河北醫科大學中醫系讀書的機會。

1978年恢復研究生招生后，吳以嶺的班主任便慧眼識珠，鼓勵他報考研究生。3個月后，大學一年級的吳以嶺成功考取南京中醫學院。

1979年9月，吳以嶺進入南京中醫學院中醫臨床基礎專業攻讀碩士學位。1982年，作為南京中醫學院首屆畢業碩士研究生的他，被分配到河北省中醫院心血管內科工作。

在臨床一線工作十年后，吳以嶺深刻體會到僅憑個人之力能診治的患者有限，于是開始思考如何能讓更多患者受益。經過一番思索后，吳以嶺決定將新藥產業化，于是從通心絡處方開始著手創業。1992年6月，吳以嶺放棄了穩定的“鐵飯碗”工作，在石家莊創辦了石家莊開發區醫藥研究所，這正是以嶺藥業的前身。

創業之初，條件十分艱苦，但吳以嶺不怕吃苦，他帶領最早一批員工，在租來的房子里完全靠自己的力量安裝化驗室、裝備藥房。他不僅沒有節假日，每月也只拿200多元工資。

憑借公司研發的通心絡膠囊、連花清瘟膠囊等明星藥品，以嶺藥業在市場上的名號越發響亮，吳以嶺更是在2009年成功當選中國工程院院士。

其中，通心絡在以嶺藥業的早期發展過程中扮演著舉足輕重的角色。2008年至2010年，以嶺藥業分別實現營收9.39億元、16.32億元、16.49億元，其中通心絡所斬獲的收入占總營收的比重便高達68％、44％、56％。

之后，連花清瘟的問世，更是為以嶺藥業的發展注入了新的活力。據《中國中醫報》報道，在吳以嶺和他的研發團隊夜以繼日的試驗下，從研制到生產連花清瘟膠囊“僅僅用了15天”。

2004年5月，連花清瘟膠囊獲準生產上市，此時非典已經基本結束。不過，它在后來的甲流和新冠疫情中發揮了重要作用，成為了以嶺藥業業績的強勁推動力。

盡管連花清瘟在我國發生的病毒性重大公共衛生事件中多次獲得國家衛健委、國家中醫藥管理局的推薦，但關于其療效的爭議至今仍未徹底消散。

二代“上位”，吳以嶺家族財富縮水

如今，帶領以嶺藥業發展的重任，已被吳以嶺交到了自己的兒子吳相君手中，而此次換帥可以追溯至大約兩年前。

將時間回撥至2023年2月，以嶺藥業發布公告稱，吳相君被選舉為公司第八屆董事會董事長。而在此之前，吳相君已在公司擔任總經理職務多年，積累了豐富的管理經驗。

據了解，1975年出生的吳相君，擁有中醫專業碩士學位，同時還是英國格林威治大學工商管理碩士、副主任醫師，曾在公司擔任營銷中心總經理、常務副總經理等要職。

隨著新任董事長的人選正式出爐，身為公司創始人的吳以嶺退居幕后，同時被聘任為公司的終身名譽董事長。不過，以嶺藥業在公告中強調，作為終身名譽董事長，吳以嶺并非公司董事，不承擔亦不履行董事職責。

值得一提的是，在以嶺藥業的管理層名單中，還能看到多位吳氏家族成員的身影。比如，吳以嶺之女、吳相君之妹吳瑞目前在公司擔任董事兼董事會秘書職務，而吳相君的表哥李晨光則是公司的董事兼財務負責人。

據以嶺藥業此前發布的年報顯示，2023年，吳相君、吳瑞、李晨光從公司獲得的稅前報酬總額分別為315.43萬元、183.43萬元、183.43萬元。

盡管吳以嶺已退居幕后，但年過古稀的他目前仍是以嶺藥業的實際控制人。據以嶺藥業發布的財報顯示，截至去年第三季度末，以嶺醫藥科技有限公司持有上市公司31.53%的股份，是以嶺藥業的第一大股東。

而據天眼查顯示，以嶺醫藥科技有限公司由吳以嶺100%全資控股。與此同時，吳以嶺的兒子吳相君、女兒吳瑞分別持有以嶺藥業20.81%、2.34%的股份，三人為一致行動人。換言之，吳以嶺和他的兩個子女均為以嶺藥業的實際控制人，合計持股比例達54.68%。

憑借一手創辦的以嶺藥業，吳以嶺家族常年在富豪榜上占據一席之地。早在公司上市的2011年，吳以嶺家族就以104億元的財富登上當年的《胡潤百富榜》。

到了2023年，吳以嶺家族在《胡潤百富榜》上的財富更是一度攀升至255億元的高度。不過，在去年10月胡潤研究院發布的《2024胡潤百富榜》中，吳以嶺家族的財富已跌至190億元，其身家在一年內縮水65億元。

截至1月23日收盤，以嶺藥業最新市值為234.23億元，據此計算，吳以嶺家族的持股財富值約為128億元。

業績遭遇巨大挑戰的以嶺藥業，接下來將如何應對？雷達財經將持續關注。#社區牛人計劃# $以嶺藥業$