4月3日，A股三大指數走弱，有色金屬、油氣板塊逆市拉升。

截至早盤收盤，金屬資源股持續走強，曉程科技漲超19%，中潤資源漲停，飛南資源、北方銅業、四川黃金等個股跟漲。

港股金屬股方面，中國大冶有色金屬漲超5%，五礦資源漲超6%，中國白銀集團、中國黃金國際、紫金礦業等紛紛上漲。

油氣股再度走強，準油股份漲停走出2連板，貝肯能源漲超4%，通源石油、中曼石油、新天然氣等跟漲。

消息面上，COMEX6月黃金期貨收漲1.09%，報2281.80美元/盎司，創收盤歷史新高。WTI5月原油期貨收漲1.44美元，漲幅1.72%，報85.15美元/桶。WTI5月原油期貨收漲1.44美元，漲幅1.72%，報85.15美元/桶，創2023年10月以來新高。

對于有色金屬運行邏輯，方正中期期貨4月1日分析指出，美國通脹數據略有回落，鮑威爾認為2月PCE“基本符合預期”，重申美聯儲不急于降息，希望看到更多“向好”的通脹數據。我國官方PMI重回擴張區間國內資本市場情緒有所好轉，適逢假期因素影響，周五及本周一均缺乏外盤，國內市場因素主導為主。我國在政策預期偏暖提振下資本市場整體偏暖，但具體需求恢復情況以及節奏變化有待觀察。此外注意匯率的進一步影響。宏觀共振波動變化，順周期有色等受資金青睞度有所提升，二季度通常也是有色多數需求回升的季節，關注后續需求端變化。有色金屬因基本面差異強弱分化，漲跌差異。

4月3日，國信策略也在研報中表示，商品價格或將維持波動，安全屬性下黃金投資價值凸顯。在全球降息潮和地緣政治影響下，黃金價格一路上漲，在安全資產的屬性和全球央行購買下有望延續。工業金屬表現分化，銅價上行，螺鋼為代表的黑金價格下行，表示我國經濟結構由傳統的“鐵公基”轉向高科技轉型。

對于黃金股和黃金價格之間的影響，天風研究4月2日指出，黃金股和黃金價格歷史趨勢趨同，但彈性更高。本輪黃金上漲周期開始，黃金股票的彈性約為黃金價格的2.23倍。黃金股和黃金價格走勢基本一致，這與歷史上的趨勢擬合基本吻合。我們認為黃金企業利潤釋放時間滯后于商品表現，因此權益市場與商品市場的表現存在階段性背離。但隨著黃金價格的延續上漲，黃金股資產負債表修復后利潤釋放將更加順暢。

對于原油近期的強勢行情，興證期貨4月3日分析認為，宏觀層面，美國3月ISM制造業PMI大幅提升，從2月的47.8升至3月的50.3，創2022年9月以來最高值，利好原油需求。地緣局勢方面，以色列戰機轟炸了伊朗駐敘利亞大使館，中東局勢有升級跡象。近期烏克蘭無人機頻繁襲擊俄羅斯煉廠，影響了俄羅斯約7%的煉廠產能。綜合來看，近期OPEC+成員國重申將嚴格執行減產協議至二季度對油價有較強支撐，同時俄烏沖突直接影響了俄羅斯方面的成品油生產和供應，疊加上中東局勢有升級趨勢以及中美經濟數據超預期增長，預計短期原油將維持偏強震蕩。