財報透視｜天齊鋰業第三季度凈利降超七成！鋰業龍頭欲打通產業鏈下場造車？)

10月26日晚間，國內鋰業龍頭公司天齊鋰業披露財報顯示，公司前三季度實現營業收入333.99億元，同比上漲35.52%；歸母凈利潤80.99億元，同比下滑49.33%。其中，第三季度實現營業收入85.76億元，同比下滑17.14%；歸母凈利潤16.46億元，同比下降70.89%；基本每股收益1元/股。

天齊鋰業公告截圖

▎鋰產品銷售均價下降，導致第三季度凈利降超七成

資料顯示，天齊鋰業是全球最大的鋰礦供應商，全球第四大、亞洲和中國第二大鋰化合物供應商，產品主要是鋰電正極材料核心原料，其綜合鋰化工產品產能為6.88萬噸/年，按照公司的長遠規劃，到2027年將達到30萬噸左右碳酸鋰當量的鋰化工產品產能。截至2023年上半年，該公司擁有的權益資源量合計約1429.36萬噸LCE。

對于第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降，公司解釋稱，主要原因包括兩方面:一是本報告期公司鋰化合物產品銷量和主要鋰產品的銷售均價均較上年同期下降；二是根據彭博社預計，公司聯營公司SQM 2023年第三季度業績同比將下降，公司在本報告期確認的對該聯營公司的投資收益較上年同期下降。

據上海鋼聯發布數據顯示，10月19日，電池級碳酸鋰均價報17.95萬元每噸，去年年底電池級碳酸鋰最高價格超過60萬元每噸，下滑了70.08%。

前三季度，公司凈利潤下降還有多方面原因，其中，鋰化工產品銷售均價下降，導致鋰化工產品毛利下降；鋰精礦售價上漲導致公司控股子文菲爾德凈利潤增加，少數股東損益增加；上年同期，公司參股公司SES在紐約證券交易所上市，公司因被動稀釋所持SES股權導致市區對SES的重大影響，產生由長期股權投資變為其他權益工具投資的投資收益，本報告期內無此事項，同比投資收益減少約12億元。結合SQM2023年上半年已披露業績以及彭博社對SQM第三季度業績的預測，SQM在年初至本報告期末的業績較上年同期預期將下降，因此公司在本期確認的對該聯營公司的投資收益同比下降。

▎解決產能過剩，鋰業巨頭紛紛下場造車？

值得一提的是，今年來隨著全球電動化及儲能雙雙進入快車道，鋰電池需求呈現爆發式增長，一方面各大鋰電池企業持續擴產，新建產能將加速釋放，但另一方面，伴隨鋰價下跌，結構性產能過剩問題逐漸顯現，行業內卷嚴重。

為尋找新的增長極，贛鋒鋰業、天齊鋰業等行業巨頭擴大產業鏈投資必然成了一條新渠道。

在上游端，天齊鋰業計劃持續擴產新增產能。今年5月30日，天齊鋰業全資子公司盛合鋰業以增資擴股的方式引入戰略投資者紫金礦業，本次增資擬由紫金礦業的全資子公司海南紫金鋰業以現金方式出資認繳。

7月13日，公司計劃作為領投方以1.50億美元的自有資金參與SM的A輪股權融資，認購其發行的17605633股A類普通股。SM主要股東為浙江吉利控股集團有限公司及梅賽德斯-奔馳股份公司。

近日，贛鋒鋰業還與磷酸鐵鋰電池正極材料及其前驅體生產廠商——安達科技，簽署了戰略合作協議，雙方擬共同成立合資公司，并投資建設年產2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項目。

在下游端，面對當下產業出現的結構性產能過剩難題，鋰電池廠商紛紛將目光投向整車企業，寄望通過全產業鏈的布局來緩解國內競爭壓力，謀取更長遠的發展。

近日，天齊鋰業和贛鋒鋰業就分別投資了smart品牌、瑞馳電動兩家企業，以股權投資的方式介入到下游造車領域。

二級市場上，天齊鋰業股價自2022年中旬以來持續下行，截至10月26日，該股報52.4元/股，公司總市值860億元。