近期，石油、煤炭、有色等部分順周期品種起舞，走出了一波不錯的升勢，相關主題基金也表現強勢。

往后看，不少機構對于順周期行情的持續性抱有不小的期待，多家券商在策略報告中提到，順周期風格或出現機會。

何為順周期？

想要了解這一波順周期行情的起因，就需要先了解什么是順周期。

所謂順周期和逆周期，都是相對于經濟發展而言的，順周期和逆周期的行業，在經濟周期不同階段的表現會有明顯差異。

經濟環境向好的時候，部分行業受益于經濟上行，景氣度向好，那就是順周期；如大家熟知的銀行、地產、建筑、建材、基建、有色、化工等，都是較為典型的順周期行業。反之，則是逆周期行業；當然，嚴格來講并不存在完全的逆周期行業，軍工等方向通常被看做是逆周期。

值得注意的是，不同時期，順周期和逆周期行業也可能會發生變化。例如在房地產高速發展的黃金十年，房房子配套的家電需求旺盛，家電行業具有較強的順周期性。但隨著家電行業趨于飽和，周期性會隨之減弱。

此外，還有非周期性行業。如果企業或行業的表現，在經濟環境好和不好的時候表現差異不大，就是非周期性行業。這種企業或行業具有一定的防御性，能抵抗周期波動的風險。特別是在經濟不好的時候，可以通過配置這種無周期的資產來抵御經濟周期波動，避免資產隨經濟下行而受損。如醫藥、食品飲料、白酒等，通常被認為是比較典型的非周期性行業。

了解順周期行業與經濟的關系后，就可以發現本次順周期行情的觸發因素主要是兩點:一是商品價格指數的持續走強，二是國內宏觀經濟預期的改善。

具體而言，南華商品指數自6月初以來持續走強，漲幅超過20%，目前已經創下年內新高，距離歷史高點不遠；同時，自7月政治局會議以來，國內宏觀政策出現了明顯變化，經濟穩增長力度逐步加強，有助于市場對經濟預期的改善。

順周期策略成機構共識

從近期機構發布的策略報告中可以看到，短期配置順周期成為多數機構的共識。

展望后市，中信證券指出，已落地的一系列政策合力起效下，國內經濟修復的拐點將不斷得到數據驗證，且后續政策仍有發力空間，直到徹底扭轉經濟走弱和預期轉弱的趨勢，其拐點逐步明確將奠定市場信心穩步修復的基礎。這也是順周期行業后續有望走強的邏輯支撐。

具體而言，哪些順周期方向會更占優？融通逆向策略基金經理劉安坤認為，順周期的資產仍將是階段性主線。主要分為兩類，一類是基于政策邏輯的地產、券商等板塊，一類是受益于經濟觸底向上的順周期資產，包括地產消費鏈、銅鋁、化工、工控、白酒等。

上述兩類資產在市場處在底部向上階段，構成市場中樞向上的主要力量，同時越往后期走，后者的彈性更高于前者，但由于年初的偽復蘇被證偽，交易的節奏會被拉長，呈現反復震蕩向上的走勢。不妨重點關注有中期邏輯的保險、銅鋁、油運等細分方向，而具備市占率提升或者成本優勢突出的龍頭白馬，或將表現出更強的收益。同時基于對城中村改造等空間的期待，地產消費鏈，如消費建材、家居也將表現出一定的彈性。