2022年，是券商們難過的一年。

截至3月31日，共有26家上市券商交出自己去年業績的答卷。從數據中不難看出，證券行業因受多重超預期因素沖擊，經營業績短期承壓。據中證協對證券公司未審計經營數據進行的統計，全行業140家證券公司2022年實現營收3949.73億元，實現凈利潤1423.01億元，分別同比下降21.38%、25.54%。

哪些券商能夠跑贏同行？他們如何在承壓時找準自身定位？

營收利潤雙雙降，僅有兩家凈利潤逆勢正增長

從上市券商來看，目前已發布年報的26家上市券商2022年合計營收4115.2億元，歸母凈利潤1171.76億元。

從營業收入來看，2022年進入“百億俱樂部”的上市券商有14家。中信證券(600030.SH)以651.09億元的營收坐穩“一哥”之位，緊隨其后的是國泰君安(行情601211,診股)(601211.SH)、中國銀河(行情601881,診股)(601881.SH)、華泰證券(行情601688,診股)(601688.SH)，營收均超300億元。

從歸母凈利潤來看，有3家券商過百億門檻，分別是中信證券、國泰君安(115.07億)和華泰證券(110.53億)。

上述百億券商盈利的絕對值雖高，但增速才是業績成長力的重要表現。

據時代財經統計，已發布年報的26家上市券商中，營收同比增長的僅有3家，增幅最高為華鑫股份(600621.SH)，同比增長5.66%；歸母凈利潤同比增長的僅有方正證券(行情601901,診股)(601901.SH)(17.88%)和信達證券(行情601059,診股)(601059.SH)(4.75%)，增幅分別為17.88%和4.75%。其中，方正證券的歸母凈利潤創6年新高。其余券商均出現營收、利潤雙降的情況。

雖然中信證券業績下滑，但目前依舊能穩住自己TOP1券商的地位。但是海通證券(600837.SH)不僅沒逃出營收利潤“雙殺”的宿命，還被2021年營收排名第11名的中國銀河“超車”。

年報顯示，海通證券有六大經營分部，包括財富管理、投資銀行、資產管理、交易及機構、融資租賃及其他，每個分部的營收均在下滑。

其中，海通證券營收降幅最大的業務是交易及機構業務，營收錄得負值，為-17.05億元，同比減少126.16億元，降幅115.63%；其次資產管理業務，營業收入30.86億元，同比減少15.46億元，降幅33.37%；第三是投資銀行業務，營收42.62億元，同比減少13.97億元，降幅24.69%。

海通證券解釋稱，上述收入下滑的主要原因是，資本市場震蕩調整導致投資收益減少；資管子公司管理規模下降，管理費收入同比減少；香港市場股權融資規模大幅縮減，境外投行收入同比減少。

從海通證券營業收入項目來看，其投資收益和公允價值變動收益變化最大，從2021年的123.29億元驟降至2022年的-2.48億元，降幅102.01%，而下降的主因是金融工具投資收益及公允價值變動收益減少。

值得注意的是，與海通證券一樣營收利潤同比降幅雙雙跌破行業降幅的上市券商，目前有10家，從中小券商到頭部券商，無一幸免。

降幅最狠的為紅塔證券(601236.SH)和錦龍股份(行情000712,診股)(000712.SZ)。據年報數據顯示，紅塔證券營收和歸母凈利潤分別為8.36億、3852.5萬元，同比下滑87.58%、97.56%；錦龍股份(中山證券母公司)營收和歸母凈利潤分別為2.47億、-3.92億元，同比下滑75.42%、198.31%。

頭部券商穩當“三好生”，中小券商爭當“特長生”

多家頭部券商在面臨多重壓力時，穩住自身優勢，向“全能型”券商邁進。

據Wind數據，中信證券的經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務、證券投資業務的收入均在8.51億-16.49億，呈現出均衡發展的態勢。

而中小券商則在激烈競爭中選定方向做出差異化，爭當團隊“特長生”。有的希望借助金融科技進行彎道超車，有的在財富管理業務領域形成特色，有的往精品投行方向發展。

譬如，信達證券不斷加大對金融科技研發等方面的信息技術投入，2022年共投入1.56億元，占同期母公司營業收入的6.04%。

而方正證券提到，其戰略目標是成為財富管理特色鮮明、高質量發展的大型綜合類券商。在2022年，方正證券過半的營收來自財富管理分部，而投資與交易、資產管理、投資銀行分部也在暗中發力，營收均在5.35-8.73億元之間。

或許也因此，這位財富管理“特長生”在去年錄得歸母凈利潤同比增長17.88%的好成績。

但是“偏科”嚴重也可能會導致排名大跌。

如專注自營業務的紅塔證券，2022年歸母凈利潤僅錄得3852.51萬元，同比減少97.56%。對于歸母凈利潤的大幅下滑，紅塔證券表示，主因是自營業務持有的金融資產受市場波動影響，投資收益和公允價值變動損益同比減少。2021年，紅塔證券利潤總額超九成由自營投資業務貢獻，該業務利潤總額高達17.96億，然而在2022年變成-5733萬。

券商降薪潮真來了

雖然大多券商業績因市場環境不佳而下滑，但并不影響券商們招兵買馬，壯大自身專業隊伍。

據年報數據計算，21家券商報告期末在職員工數量有所增加，其中7家增速超10%。中信建投(601066.SH)隊伍擴建速度最快，在職員工數同比增長20.11%。

在隊伍擴大的同時，金融民工們也出現了“僧多粥少”的場面。

時代財經所采取的計算方法為:人均薪酬=職工年度薪酬總額/在職員工人數。

其中，支付給職工以及為職工支付的現金＋應付職工薪酬期末余額－應付職工薪酬期初余額=職工年度薪酬總額。(上期期末在職員工人數+當期期末在職員工人數)/2=在職員工人數。

據年報數據計算，22家券商人均年薪在下滑，大部分頭部券商降薪幅度超10%，其中招商證券(600999.SH)、海通證券、信達證券降幅超30%，中金公司(行情601995,診股)(601995.SH)和華泰證券的人均薪酬也逼近7折。

從人均年薪來看，最高年薪花落中信證券，為83.64萬/人；最低年薪則為華安證券的28.95萬/人，券商們的年薪差距在逐漸縮小。

值得注意的是，部分中小券商去年在精簡團隊人數，少則縮減1-2%的員工，最多縮減12.36%，或覺得團隊成員在精不在多，或希望通過節流給員工和企業“回回血”。

然而，目前僅有紅塔證券、光大證券(601788.SH)給員工“回血”成功，華林證券(行情002945,診股)(002945.SZ)和方正證券人均年薪略微下降，下降幅度在1-2%之間。

值得注意的是，錦龍股份在在職員工減少111名后，人均薪酬依然減少24.46%，其大幅減員降薪并無法減輕其投行業務帶來的業績負擔，最終2022年歸母凈利潤為-3.92億元。