招商銀行首席經濟學家丁安華今日出席中國財富管理50人論壇2022中期宏觀峰會時表示，海外市場的通脹和衰退交易是蹺蹺板式的他指出，美國和歐洲的加息步伐正在加快，加息速度越快，經濟萎縮的速度就越快，資本市場的邏輯正逐漸向交易下降的邏輯演變

丁安華說，經過40年的改革開放，中國經濟已經與全球經濟高度融合無論是通脹交易還是衰退交易，都會對中國產生很大的影響在通脹格局下，美聯儲將采取強硬加息的態度，歐洲也將采取加息的態度中美利差已經倒掛，而且這種倒掛可能還會持續一段時間，倒掛一整屆

如果通脹交易邏輯占主導，將主要通過資本賬戶和資本流動對中國經濟產生不利影響在通貨膨脹交易的邏輯下，中國的主要問題是資本外流和人民幣匯率壓力

如果進入衰退貿易，影響中國的主要途徑是出口如果美國和歐洲的經濟衰退，外部需求將迅速萎縮，我們的出口將受到壓力

丁安華指出，如果這兩種形態疊加，進入典型的滯脹形態，兩種方式將同時對中國經濟產生不利影響資本一方面會通過資本賬戶影響中國，另一方面也會通過經常賬戶影響中國

在丁安華看來，在目前的情況下，未來半年到一年的時間，外部條件會對資本市場形成制約，我們并不確定能走出獨立行情幾乎可以肯定的是，我不認為我們會有一個指數牛市，這可能仍然是一個波動的結構性市場他強調