供稿人:魏瑩

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事件:上周末，印度宣布將大幅提高鐵礦石出口關(guān)稅。

據(jù)印度財政部消息，印度政府于5月22日出臺了鋼鐵原材料及產(chǎn)品關(guān)稅調(diào)整政策鐵礦石方面，所有粉礦和細(xì)粉出口關(guān)稅提高到50%，球團(tuán)礦出口關(guān)稅提高到45%

印度的鐵礦石出口受到其國內(nèi)政策和鐵礦石價格的影響。

2009年以來，印度陸續(xù)提高鐵礦石出口關(guān)稅，鐵礦石出口規(guī)模從2018年的1億噸下降到2015年的421萬噸2015年后，印度逐步降低/取消了部分品種鐵礦石的出口關(guān)稅伴隨著全球鐵礦石價格觸底反彈，印度的鐵礦石出口開始逐漸增加到2020年，印度將向全球出口5197萬噸鐵礦石，約占當(dāng)年全部鐵礦石出口的3.14%2021年的WSA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚未公布，但根據(jù)航運(yùn)數(shù)據(jù)，印度出口到全球的鐵礦石數(shù)量已經(jīng)增加到6000多萬噸

根據(jù)出口目的地，印度鐵礦石主要出口到中國2016年至2020年，印度鐵礦石對華出口比例基本保持在70%至90%之間2021年至2022年4月，印度鐵礦石對華出口比例也超過50%從出口品種來看，受2015年后實(shí)施的關(guān)稅政策影響，印度出口中國的鐵礦石以低品位粉礦和球團(tuán)礦為主，高品位粉礦和塊礦較少2021年，印度對華出口的粉礦和球團(tuán)礦分別占其當(dāng)年對華鐵礦石出口的73%和21%

中國每年進(jìn)口超過12億噸鐵礦石，進(jìn)口印度鐵礦石份額很小2021年，中國進(jìn)口鐵礦石11.26億噸，印度礦石3356萬噸，占比2.98%從品種來看，印度粉礦和印度塊礦在中國進(jìn)口礦石類別中占比相對較低，而印度球團(tuán)礦占比相對較高2021年，中國進(jìn)口印度粉礦占進(jìn)口粉礦的2.66%，進(jìn)口印度塊礦占進(jìn)口塊礦的1.2%，進(jìn)口印度球團(tuán)礦占進(jìn)口球團(tuán)礦的30.71%

印度征收鐵礦石出口關(guān)稅的影響

2022年初至5月中旬，印度鐵礦石累計(jì)出貨量同比下降約3.5%假設(shè)這個比例線性計(jì)算，在不考慮印度出口關(guān)稅調(diào)整和保持鐵礦石美元均價穩(wěn)定的情況下，2022年印度鐵礦石出口量可能達(dá)到5800萬噸左右此輪印度對鐵礦石的關(guān)稅為20%—50%，低品位礦和球團(tuán)礦的比例高達(dá)45%—50%假設(shè)關(guān)稅調(diào)整影響印度鐵礦石出口30%，將使印度鐵礦石出口減少1700多萬噸，全年減少印度鐵礦石出口約1900萬噸與此同時，在俄烏沖突結(jié)束前，該地區(qū)每月裝運(yùn)量短缺約170萬噸如果印度對鐵礦石征收出口關(guān)稅，俄烏沖突將持續(xù)到年底2022年海外非主流礦石供應(yīng)量同比可能減少2000萬噸左右，預(yù)計(jì)比年初減少3600萬噸

根據(jù)四大礦最新年度指導(dǎo)性目標(biāo)估算，2022年主流礦供應(yīng)量將增加約1500—2000萬噸，勉強(qiáng)彌補(bǔ)印度征收鐵礦石出口關(guān)稅和俄烏沖突導(dǎo)致的非主流礦供應(yīng)量減少。

但2022年鐵礦石需求總量減少是比較確定的一方面，海外生鐵產(chǎn)量回歸正常水平，新增產(chǎn)能有限，另一方面，中國明確要求2022年粗鋼產(chǎn)量保持同比下降假設(shè)2022年海外生鐵產(chǎn)量穩(wěn)定，而國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量減少1000萬噸，廢鋼添加比例與2021年相同，則2022年全球生鐵產(chǎn)量將減少約1100萬噸，對應(yīng)的鐵礦石需求將減少約1730萬噸

在這種情況下，2022年全球鐵礦石供需仍將略有過剩，過剩幅度將比年初預(yù)計(jì)的有所收窄，鐵礦石過剩風(fēng)險將有所減弱這將在一定程度上支撐鐵礦石價格，延長鐵礦石價格高位運(yùn)行的時間而且全年鐵礦石供需矛盾的減弱，必然導(dǎo)致鋼價走勢對鐵礦石價格的影響力相對增強(qiáng)鋼材消費(fèi)現(xiàn)實(shí)疲軟，但有望環(huán)比好轉(zhuǎn)如果國內(nèi)疫情解封，穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)鐵礦石價格將隨鋼價觸底反彈后期需要繼續(xù)觀察國內(nèi)疫情發(fā)展趨勢，鋼材消費(fèi)改善情況以及高爐檢修情況