日前，資本市場有一個值得注意的現(xiàn)象:創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率明顯低于二級市場同行業(yè)公司這表明一級市場新股發(fā)行開始回歸價值投資的理性軌道從保護國內資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的角度來看，降低一級市場新股發(fā)行市盈率恰恰是目前困擾國內資本市場發(fā)展的主脈

在中國資本市場，要促進一級市場和二級市場的良性互動發(fā)展，需要正視一些問題比如IPO價格的提高會對一級市場的投資者情緒產生積極影響，但不利于二級市場的投資者，反之亦然所以從技術角度來說，需要與時俱進，根據(jù)市場氛圍調整IPO的報價區(qū)間

回顧以往的經驗，不難發(fā)現(xiàn)，去年下半年市場資金流動性相對充裕，投資者做新投資的熱情相對較高屆時，適度提高一級市場新股發(fā)行價，可以為更多科技型企業(yè)的發(fā)展壯大提供資金支持今年3月以來，面對新冠肺炎疫情和國際地緣政治沖突等多重因素，二級市場的不確定性和不穩(wěn)定性增加尤其是5月美聯(lián)儲加息后，中美債券利差倒掛，吸引了大量熱錢回流，對二級市場個股股價造成一定影響基于此，如果一級市場IPO價格仍然維持之前相對較高的市盈率，二級市場IPO破發(fā)的情況可能會更加嚴重，從而影響投資者的投資信心，這顯然不符合國內資本市場發(fā)展的初心

從這個角度來看，當二級市場面臨諸多不確定因素時，一級市場和二級市場的天平應該適度向二級市場傾斜，爭取更多的政策支持適當降低一級市場發(fā)行新股的市盈率，是對二級市場明顯的回歸信號當市場存量資金和場外觀望資金有所感受時，資本市場健康發(fā)展的預期就會穩(wěn)定下來

換句話說，由于二級市場中小投資者數(shù)量眾多，資本市場的理性投資意識更多是通過二級市場體現(xiàn)的，因此優(yōu)先保護二級市場投資者的利益是維護國內資本市場健康發(fā)展的關鍵當二級市場穩(wěn)定，投資者有信心時，資本市場在支持實體經濟發(fā)展方面可以保持穩(wěn)定水平因此，要與時俱進，從支持資本市場高質量發(fā)展的大局出發(fā)，適度穩(wěn)步把握創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率的下調，通過讓一級市場適度利好二級市場，讓二級市場活起來