雖然A股最近反復震蕩，但醫藥板塊已經“悄然”走強。

Wind數據顯示，過去兩周，申萬醫藥一級行業指數上漲了6.29%，領漲31個申萬一級行業，也大幅跑贏同期A股主要指數。

申萬醫藥指數與A股主要指數表現

20230908-20230925

醫藥的“至暗時刻”似乎已經過去了。

行情回暖的背后，是資金對于醫藥板塊信心的回歸。

1、利空逐步出清

9月以來醫療學術會議陸續恢復，醫藥行業利空逐步出清，醫藥反腐的影響正在減弱，提振了投資者對醫藥生物板塊的信心。

近日，國家第四批高值耗材集采啟動，人工晶體和骨科運動醫學類品種涉及其中。這次國采之后，能夠基本實現骨科高值耗材的全覆蓋，國產高值耗材的進口替代進程有望進一步加快，預計具備臨床價值的國產創新器械有望實現快速放量。

國盛醫藥團隊認為，目前或是醫藥板塊一個中長期底部，從長期角度和勝率賠率角度出發，可能存在不錯的配置機會。三季報之前或有一波情緒修復博弈行情，近期正在演繹。

2、 “便宜”就是硬道理

經過兩年多的調整，醫藥板塊當前整體估值已經低于歷史近90%的時間。

Wind數據顯示，截至今年9月24日，申萬醫藥生物板塊PE為26.84倍，百分位在11.68%(上市以來)，意味著這一市盈率水平比歷史上88%的時間都“便宜”。

申萬醫藥行業指數市盈率

在經歷了大幅度、長時間的調整后，目前醫藥板塊的估值或處于“洼地”，疊加“永遠的剛需”、消費升級、兼具“必選消費屬性+科技創新屬性”等優勢因素，醫藥或容易成為資金選擇的對象。

3、A股“流量”擔當

即使之前表現不佳，醫藥板塊也不缺“流量”和關注度，因為其歷史業績硬核，一直是A股長坡厚雪的賽道。

以申萬醫藥生物一級行業指數為例。自1999年12月30日基日以來，截至上周五:

A、長期收益突出

Wind數據顯示，統計區間里，申萬醫藥生物一級行業指數上漲721.47%，在31個申萬一級行業中排第三。

申萬醫藥一級行業指數也大幅跑贏了同期A股主流指數:

B、回撤相對較小

統計區間里，申萬醫藥一級行業指數的最大回撤是67.01%，在31個申萬一級行業里，是回撤最小的三個行業之一。

C、穩定性較高

統計區間里，申萬醫藥一級行業指數年化波動率為26.88%，在31個申萬一級行業里排第五位，穩定性較高。

D、牛股集中營

從個股方面看，醫藥行業曾牛股倍出。

從指數發布至今，共有69只十倍股(1999年12月30日之前上市)。

其中醫藥生物板塊有14只，占比20%，是31個申萬一級行業中十倍股最多的行業。

總結一下:從歷史上看，醫藥板塊一直是A股長坡厚雪的好賽道，業績突出，回撤和波動相對較小，牛股不少，給投資者帶來過良好的投資體驗。

醫藥板塊經歷了兩年多的回調，目前處于偏底部位置，而行業需求又是相對剛性的，板塊整體或存在較好的中長期布局機會。

目前由于整個醫藥板塊的估值較低，且A股整體估值也處于相對低位，加上市場已經對利空消息變得較為鈍化，若市場整體回升，投資者對短期利空可能不會那么敏感，對醫藥行業的信心有望回來。