《投資者網(wǎng)》潘思敏

今年第二季度的收入和利潤均超市場預(yù)期，巨人網(wǎng)絡(luò)再一次站了起來。

去年，游戲行業(yè)整體承壓，但隨著政策重塑，新品釋放，游戲行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新一輪產(chǎn)品周期。疊加上AIGC技術(shù)變革對游戲行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的提振，游戲公司業(yè)績持續(xù)向好。

而巨人網(wǎng)絡(luò)憑借自身游戲產(chǎn)品周期改善，尤其是《原始征途》表現(xiàn)亮眼，成功在第二季度實現(xiàn)“逆襲”。

據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)2023年中報，公司上半年實現(xiàn)收入14.4億，同比增長36%，歸母凈利潤6.6億，同比增長33%。其中，第二季度實現(xiàn)收入9.4億，同比增長94%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.2億，同比增長84%。

《原始征途》助力業(yè)績高增長

巨人網(wǎng)絡(luò)主營業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)游戲的研發(fā)和運營，目前最主要的兩條產(chǎn)品線分別為“征途”系列和“球球大作戰(zhàn)”。

2023年3月正式上線的《原始征途》手游，是公司董事長史玉柱回歸研發(fā)一線參與的首款產(chǎn)品。由呂良偉、高葉、阿如那三大明星代言，首日登頂iOS免費榜及暢銷榜前20，新增用戶超百萬，首日流水超千萬，首月流水破三億，累計流水超十億，表現(xiàn)十分優(yōu)異。

從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，公司第二季度的收入增速高于利潤增速，主要是因為收入端游戲流水遞延確認(rèn)，而成本端銷售費用當(dāng)期確認(rèn)；并且公司2023年二季度末合同負(fù)債4.24億元，環(huán)比增加1.5億元，有望持續(xù)釋放利潤助推業(yè)績表現(xiàn)。

值得注意的是，因為新游上線，公司銷售費用同步上升270.94%，比去年同期新增超4億元。高額的銷售成本吞噬了一部分利潤，但等游戲宣發(fā)進(jìn)入穩(wěn)定期，銷售費用下降，盈利會有增長。

巨人網(wǎng)絡(luò)表示，下半年，公司將保持對版本研發(fā)的投入，計劃將于四季度推出功能體驗更加完善的版本《原始征途-正式版》。同時也會推出《原始征途》小程序版，實現(xiàn)小程序和APP服務(wù)器互通，擁抱更多的新用戶群體。

因此，下半年巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績能否保持高增長，值得關(guān)注。

此外，巨人網(wǎng)絡(luò)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.3元，現(xiàn)金分紅金額約2.47億元，分紅比例達(dá)37%。

游戲出海“掉隊”

大單品的存在讓巨人網(wǎng)絡(luò)難免受到產(chǎn)品單一的問題。近年來，公司布局多款新游上線，尋求賽道的突破，但更大的挑戰(zhàn)是游戲出海。

從整體數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟下行，游戲出海環(huán)境存在挑戰(zhàn)。據(jù)《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》披露，自研游戲海外市場實際銷售收入82.06億美元，同比下降8.72%。而市場競爭早已白熱化，海外市場的營銷成本明顯升高。

不過今年上半年，國內(nèi)的頭部企業(yè)交出了不錯的出海成績單。昆侖萬維海外業(yè)務(wù)收入規(guī)模達(dá)20.2億元，同比增長21%，海外業(yè)務(wù)占總收入比重達(dá)83%，同比提升9%；三七互娛上半年海外營收30.27億元，占比39.01%有所上升。

巨人網(wǎng)絡(luò)也表現(xiàn)出了進(jìn)軍海外市場的決心，今年年初在舊金山宣布，正式推出基于海外市場所打造的全新品牌Ztimes，以求拓展海外增量空間。

并且，公司主推的兩款新游均計劃了海外發(fā)行。

《龍與世界的盡頭》是巨人網(wǎng)絡(luò)首個放置類游戲，于2021年4月獲得版號，已在中國大陸、東南亞及北美地區(qū)進(jìn)行多輪測試。并在今年一季度于港澳臺地區(qū)上線測試，多次獲得iOS精選推薦。

另一款太空題材狼人殺手游《太空行動》先于2021年在東南亞市場上線，全球累計注冊用戶已破2億，于23年7月國內(nèi)上線。未來計劃開拓包括美國、日本等多個國家和地區(qū)。

這兩款游戲可以說匯集了巨人網(wǎng)絡(luò)對游戲出海的厚望。但可惜的是，兩者對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)依舊微乎其微，據(jù)半年報顯示，境外收入雖然同比增加了3.4倍，但營收僅1277萬元，不足總營收的1%。

同行已經(jīng)開始內(nèi)卷，巨人網(wǎng)絡(luò)才摩拳擦掌準(zhǔn)備大干一番，最好的時機已經(jīng)錯過，想要后發(fā)先至對巨人網(wǎng)絡(luò)來說難度不小。

AI游戲迎玩法革新

AIGC相關(guān)技術(shù)的發(fā)展，正在全面賦能游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。主要是三個方面，玩法體驗、生產(chǎn)營銷和游戲運營。

首先，在玩法體驗端，AIGC能夠加速游戲創(chuàng)新升級。首個實現(xiàn)“游戲GPT”的是網(wǎng)易在今年6月正式上線的手游《逆水寒》，這款游戲里的NPC完全由AI驅(qū)動，實現(xiàn)玩家與角色的高智能交互，提高游戲沉浸感；而且NPC們被賦予了性格特征，NPC之間就像真實的社會形成各自的關(guān)系網(wǎng)，產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，自行發(fā)展情節(jié)。《逆水寒手游》上線當(dāng)天進(jìn)入中國大陸IOS暢銷榜第2，免費榜第1。

這樣不僅升級了游戲玩法，而且游戲的可玩性和多樣性將吸引更多新用戶，進(jìn)而提高整個游戲行業(yè)的市場空間。

其次，在生產(chǎn)營銷端，AIGC能夠帶來極大的降本提效。這些工具主要指以ChatGPT等大語言模型為基礎(chǔ)的文本類AI生成工具、Stable Diffusion及Midjourney等AI圖像生成工具、Gen2等AI視頻生成工具，已經(jīng)在游戲行業(yè)各環(huán)節(jié)實現(xiàn)運用，這些工具將大幅度縮減美工成本，提高單位時間產(chǎn)出效率。

在2023年的征途嘉年華上，史玉柱表示巨人網(wǎng)絡(luò)將在所有項目上使用AI研發(fā)工具。不過從上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，毛利率與管理費率并沒有大幅變動，2023上半年公司毛利率89.49%，同比增加1.96個百分點；管理費率6.40%，同比減少3.12個百分點。

對于巨人網(wǎng)絡(luò)來說，單靠一家游戲公司快速實現(xiàn)AI應(yīng)用落地實屬不易，于是不斷加大對外合作力度，共同探索“游戲+AI”解決方案。

巨人網(wǎng)絡(luò)接入百度人工智能新產(chǎn)品“文心一言”，推出第一個由國產(chǎn) AI 生成的手游形象“太空鯊”。并與阿里云達(dá)成合作，共建“游戲+AI”智算平臺，打造 AI 在游戲領(lǐng)域的場景落地標(biāo)桿項目。將 AI 技術(shù)引入公司現(xiàn)有游戲產(chǎn)品中，如智能 NPC、智能養(yǎng)成等技術(shù)，以豐富游戲玩法、優(yōu)化玩家體驗。

AI技術(shù)落實在巨人網(wǎng)絡(luò)的具體產(chǎn)品應(yīng)用，首先是與《逆水寒》同樣作為MMORPG游戲的征途IP多款游戲已啟動智能NPC，包括玩家與NPC對話、文字、表情、語音的AI自由生成；其次《太空行動》全新AI玩法“AI推理小劇場”預(yù)計于2023年9月開啟大范圍測試；然后休閑游戲《球球大作戰(zhàn)》規(guī)則簡單易上手，天然與AI算法契合，核心玩法容易被AI學(xué)習(xí)，比如自定義系統(tǒng)。

最后游戲運營方面，巨人網(wǎng)絡(luò)也在探索借助AI技術(shù)實現(xiàn)個性化推薦、自動匹配、個性化內(nèi)容生成等功能，進(jìn)而構(gòu)建“千人千面”的游戲運營能力，提高用戶粘性。

《原始征途》表現(xiàn)優(yōu)異開啟產(chǎn)品新周期，但海外市場拓展能否順利、AIGC能否成功賦能公司研運環(huán)節(jié)實現(xiàn)降本增效等問題，仍然需要時間來驗證。