20230220永贏基金市場點評

市場點評:

2023年2月20日，A股市場主要股指大幅走高，至收盤上證指數上漲2.06%，創業板指上漲1.28%。行業層面，建材、家電、通信等板塊漲幅居前，分別為4.20%、3.72%、3.69%。

波動原因:

高頻數據顯示近期一、二線城市二手房銷售有所回暖，1月一線城市房價環比轉漲。長三角地區鐵路單周客發量反超2019年水平，全國復工數據持續改善，基建相關水泥、工程機械出現邊際超預期跡象，寬信用政策效果逐步顯現，經濟整體復蘇預期再度強化，部分領域“強復蘇”預期跡象初顯，市場整體風險偏好顯著抬升。同時，2月以來上證指數及創業板指已經過近3周調整，補漲及復蘇預期助推前期場外觀望資金逐步進場，支撐今日市場大幅走高。

后市展望:

往后看，對A股仍然可以相對樂觀。其一，兩會潛在刺激政策仍值得期待。去年底中央經濟工作會議將“擴大內需”作為2023年經濟工作的首要任務，并強調“要把恢復和擴大消費擺在優先位置”。因此今年兩會前后，基建、地產、消費以及相關產業刺激政策有望陸續出臺，對市場風險偏好形成支撐；其二，高頻數據驗證國內經濟復蘇，上市公司盈利有望企穩回升。近期部分城市二手房銷售、客運量、開工率等高頻數據顯示，國內經濟正在逐步擺脫過去三年疫情的“枷鎖”，經濟穩步修復的大方向已經確立，并存在結構性超預期的可能；其三，美聯儲加息周期接近尾聲的邏輯并未變化。盡管1月美國通脹回落幅度略微不及預期，但從中期來看，由于住房領先指標早已見頂回落，通脹中長期回落仍是將大概率事件，因此全球市場流動性邊際寬松的趨勢仍未改變。總體來看，今年國內經濟基本面修復、海外流動性沖擊緩解的格局仍將延續，這一背景下看好A股中長期趨勢向好，估值中樞逐步抬升。

近期如下因素需要關注:1)國內疫情形勢突變；2)國內各項穩增長政策的推出、落地情況；3)地產融資、需求領域最新演化；4)美聯儲后續表態情況；5)地緣沖突事態演化。

風險提示:投資有風險，投資需謹慎。觀點僅供參考，不構成投資建議。