春節假期之后，采購謹慎及上下游開工差異，導致部分化工原料相關期貨價格走勢承壓，但總體表現仍偏強。

多位分析人士認為，無論是期價走勢還是價差變化，化工品期貨市場均向產業傳遞了積極信號。

化工品期貨震蕩走強

廣東順德一家下游化工企業在2月3日發布的漲價函中表示:“雖然節前已經想盡一切辦法籌了大量資金庫存原材料，但很遺憾庫存原料還是有限。”

“正月十五過后，市場陸續返工，石化下游企業開工回升，但面對原料價格偏高現狀，企業采購意愿不足，需求壓制下，部分化工品原料價格出現短線回落。”一位市場人士表示，以聚酯產業為例，春節以來，其下游開工正逐步恢復，最新數據顯示，江浙加彈開機升至七成，織機開機升至六成。

“春節長假期間，上游工廠維持開工，但終端生產企業的開工基本在正月十五之后，上下游開工節奏的差異性，導致上游工廠的庫存大幅增加。”申銀萬國期貨研究團隊指出，這是近期PVC等期貨價格回落的原因之一。

一些化工品原料價格在節前上漲基礎上，短線承壓回落，不過總體看，去年底以來仍處上升趨勢之中。文華財經數據顯示，截至2月13日收盤，苯乙烯期貨主力合約自2022年12月以來累計漲幅超過8%。聚氯乙烯、乙二醇作為2022年價格持續走弱的化工品期貨品種，其主力合約價格同期漲幅分別達到13.6%、7%。

“化工期貨價格回升，很好地反映了產業鏈穩中向好的市場預期。”國投安信期貨化工首席分析師龐春艷對中國證券報記者表示，化工品的消費在終端，包括紡織服裝、塑料制品、家電及各種塑料包裝等，都與我們的生活息息相關。中央經濟工作會議提出，要充分挖掘國內市場潛力，提升內需對經濟增長的拉動作用。這釋放了提振消費的信號，利好化工品消費。

此外，記者在采訪中了解到，近期苯乙烯等化工品價格迎來利好信號，并在期現市場恢復性上漲中得以體現，但公共衛生政策調整，以及相關利好政策落地，還需要一些時間才能反饋到下游需求上，對后市樂觀預期還需要時間檢驗。

提振市場信心

2022年乙二醇期貨基差價格整體維持在合理的負值區間。不過，隨著現貨市場供需格局變化，乙二醇期貨基差從-100元/噸附近走強至平水附近，即遠期期貨價格相對近月合約走強。

“這反映了現貨庫存下降后，遠期價格將觸底回升的預期。期貨市場向產業傳遞了今年市場走勢趨于平穩、提振生產企業信心的信號。”龐春艷指出，2022年，受終端紡織服裝行業的消費萎縮影響，乙二醇供需嚴重失衡，石腦油一體化乙二醇的加工利潤水平持續保持負值，全年均值為-212美元/噸。2023年，社會經濟秩序將恢復正常，乙二醇下游需求將有所提振，帶動乙二醇生產企業利潤轉好，利潤水平有望回升。“乙二醇期貨遠近月價差變化，反映了今年遠期供需矛盾緩解、乙二醇估值有所修復、產業穩中向好發展的預期。”龐春艷說。

據了解，2022年以來，境外能化板塊波動加劇，歐美國家一度出現“負氣價”，國際油價波動劇烈。“相對來說，國內能源化工品種價格波動小于境外，呈現了更平穩、理性的走勢。在實物交割制度的保障下，國內能化期貨市場保持平穩運行，市場結構更為均衡，讓價格波動始終在風險可控的范圍里運行，給國內企業、市場參與者提供了信心。”東證期貨首席分析師金曉表示。

“經濟數據向好，大家普遍認為今年化工品市場重心或將高于去年，當價格出現快速走弱時，市場反饋較為積極。”上述市場人士表示，當前下游化工品市場成品庫存處于偏高水平，原料價格偏高的背景下，企業采購趨于謹慎，中游貿易商庫存壓力最明顯。只有在需求好轉、貿易商壓力緩解的情況下，現貨端才能為盤面走強提供更明顯支撐。