市場概述:

本周各指數先跌后漲，周內放量調整周線四連陽，反彈逼近前期籌碼密集平臺本周排名靠前的指數是創業板50指數，創業板指數，創業板綜合，科技創新50，藍籌，排名靠后的指數是分紅指數，中證500，科技創新50，上證指數

板塊方面，本周成長股繼續反彈并創出新高，場內資金活躍，煤炭，石油石化板塊在大宗現貨短期見頂后大幅下跌本周電力設備，汽車，家用電器，國防軍工是漲幅最高的板塊，煤炭，石油石化，有色金屬是漲幅最低的板塊

從資金流向來看，本周資金凈買入居前的板塊分別是電力設備，機械設備，汽車，醫藥生物制品，國防軍工受本周光伏電池技術和鋰電池技術取得突破的消息刺激，以新能源為首的成長股繼續穩步上漲本周前半周北向資金呈流出趨勢，本周后半周強勢回補雖然流入節奏放緩，但整體保持凈流入，本周凈流入40.6億元本周北上資金主要賣出近期漲幅較高的成長股，買入低位白馬股

估值方面，本周消費增長風格指數表現突出，周期類小幅下滑板塊估值方面，伴隨著能源大宗商品價格下跌，石油石化，煤炭板塊本周估值繼續下跌，兩年來市凈率已降至50個百分點左右非銀金融估值回升，汽車，國防工業估值快速上升目前市場各板塊估值分化明顯成長板塊估值明顯高于藍籌白馬板塊，兩年內持續處于高位

海外:美國經濟面臨衰退壓力。

宏觀經濟指標:以美國前兩輪經濟衰退和復蘇為基礎，觀察兩個重要指標:失業率和通脹:失業率在衰退初期處于周期性低點，在復蘇初期達到周期性高點而通脹則在衰退初期處于周期性高位，在經濟復蘇拐點到來之前會達到周期性低位，并緩慢上升到合理位置綜合這兩點，目前美國的通脹處于歷史高位，高于上一個周期，達到二戰以來的最高水平8.5%，而失業率也處于近30年來的最低水平3.6%伴隨著高通脹，美聯儲也在此時加速收緊貨幣政策以抑制需求伴隨著市場需求的抑制，未來失業率可能會上升

利率:在每次經濟衰退中，美國國債的期限利差都處于較低水平，甚至出現一定程度的倒掛目前，美債利率經過一輪大幅寬松后已處于低位目前美聯儲加息決心已定，短期債券利率上行趨勢確定目前美債到期利差處于歷史低位

對中國市場的影響:目前美國經濟衰退對中國出口的影響尚未體現在出口數據中，但根據歷史經驗，未來中國出口增速可能會受到一定影響政府引導新的基建投資替代舊的基建投資，成為中國固定資產投資新的增長點，使中國資本市場成為海外資本的避險選擇

投資建議:前半周市場在短期過熱的情況下縮量后半周，在鋰電池突破消息和疫情控制放松的刺激下，成交量再度上漲，逼近前期高點市場表現相對強勢，但周五前期情緒高漲的跟蹤股分歧較大，未能與指數產生共鳴后排白馬股補漲，帶領指數逼近前期高點考慮到當前中美經濟周期的錯位和外資的高度避險情緒，本周政策引導個人養老金入市，基金量較一年前仍有一定上升空間中長期來看，市場增量資金較多，市場長期向好的趨勢沒有改變關注各行業白馬股的補漲機會建議關注地產后周期家居板塊，水產養殖和后周期動態保護板塊

風險:經濟增長不及預期風險，海外經濟下行風險。