來自塑料訂單To 塑料訂單進而支持可降解塑料的推廣和使用在政策紅利的推動下，來自東北的生物降解塑料龍頭企業利用敲開了資本市場的大門

最近幾天，鮑忠新材料集團股份有限公司在港交所提交招股說明書，擬在香港主板上市根據Jost Sullivan的報告，基于2020年一次性生物降解購物袋的產量和銷售收入，鮑忠新材料在東北地區所有生物降解塑料產品制造商中排名第一，分別占東北地區2020年總產量和銷售收入的約39.3%和39.9%

趁著政策利好，東風業績連年攀升，東北龍頭謀求走出去。

與生物降解塑料相比，傳統塑料成本相對較低，防水性更強但傳統塑料制品不可降解，對環境有害，而生物降解塑料可以利用可再生，易分解的生物質，節約化石資源

作為一個政策驅動的市場，中國生物降解塑料市場的發展取決于政府頒布的政策和法規2020年1月，相關部門出臺《關于進一步加強塑料污染治理的意見》到2022年，禁止商場，連鎖超市，藥店，書店等餐飲外賣服務使用不可降解塑料袋，到2025年底將禁止使用不可降解塑料袋的范圍擴大到不同市場

目前我國生物降解塑料產品市場較為分散，2020年底市場經營者約1200家但根據約斯特沙利文報告，2016年至2020年，中國生物降解塑料產品銷售總收入從33.86億元增長至60.26億元，年復合增長率為15.7%，預計到2026年將達到332.23億元，2020—2026年復合年增長率為32.8%

也正是針對這一政策導向，張和單玉柱于2014年成立了新材其最初的業務最初是開發和制造不可生物降解的汽車塑料部件直到2015年，公司開始逐步將業務重心轉移到開發和制造生物降解塑料產品上目前，他們持有約90.3584%的股份，是鮑忠新材料的控股股東

在過去的三年里，鮑忠新材料憑借其在東北地區的領先地位，業績穩步上升公司收入分別為1.03億元，1.67億元，2.57億元，年利潤分別為2714.1萬元，4927.2萬元，7841.7萬元

可是，可降解塑料的推廣是一個全國性的行動，目前鮑忠新材料仍然局限于東北地區2019年至2021年，公司約80%的產品銷往東北，服務于當地的連鎖超市，百貨公司和商店

目前，鮑忠新材料的生產基地全部位于吉林長春因此，從東北進入中國其他地區的市場，也成為鮑忠新材料此次赴港上市融資的首要任務除了在長春生產基地擴建并建立新的生產線外，公司還計劃在廣東惠州建立新的生產基地上述擴建計劃的總資本支出預計約為1.59億元

原材料價格持續上漲，利潤秘密控制運營成本

目前，鮑忠新材料主要在東北地區研發和生產生物降解塑料產品，主要包括生物降解卷袋，購物袋和包裝膜報告期內，上述產品占公司收入的90%以上此外，鮑忠新材料還生產不可生物降解的汽車塑料部件，但收入占比不到10%

一般情況下，滾動袋是免費提供給最終用戶的，而購物袋是收費的所以顧客對滾動袋的價格變化比購物袋更敏感可是，鮑忠新的可生物降解塑料產品的平均銷售價格并沒有太大變化在過去的三年里，其售價從2019年的34.8元/公斤降至2021年的33.5元/公斤

與此同時，鮑忠新材料的原材料成本也在上漲報告期內，公司原材料成本占銷售成本的80%以上，其中占比超過70%的PLA/PBAT從2019年的21.1元/噸和19.6元/噸上漲至2021年的22.3元/噸和20.5元/噸，約斯特沙利文預測這兩種材料未來還會繼續上漲

面對原材料漲價不提高單價，鮑忠新材利潤秘密控制日常運營成本2019年至2021年，公司銷售和分銷費用分別僅為114.3萬元，89.4萬元和140.9萬元，占總營收的比例分別為1.1%，0.5%和0.5%，與同行業的金發科技上億元相比幾乎可以忽略不計

值得一提的是，截至2021年底，鮑忠新材料有156名員工，但公司只有3名業務員正處于行業景氣期的鮑忠新材料，三個銷量難道不能為公司襯托出上億的業績嗎

事實上，在報告期內，鮑忠新材料不僅依賴于大客戶，而且最近幾年來似乎沒有開發新客戶2019年至2021年，鮑忠新材對五大客戶的銷售額分別約占總收入的45.7%，55.4%和51.8%，占比較高此外，公司約96.7%，99.4%和94.5%的收入來自老客戶