2021年底，調味品行業普遍漲價目前基本完成了價格傳導，但漲價不足以覆蓋上漲的成本資深調味品專家陳小龍在今年5月舉行的2022中國創新證券中期策略會食品飲料分論壇上表示

陳小龍也判斷，目前調味品行業成本仍處于高位，預計年內難以緩解，不排除部分企業年內再次提價的可能。

但疫情之下，餐飲行業疲軟，調味品需求也整體承壓此外，金龍魚，魯花等糧油巨頭紛紛進入調味品行業，行業競爭明顯加劇在需求萎縮，競爭加劇的情況下，漲價是拯救疲軟業績的靈丹妙藥，還是起反作用的毒藥

成本上升+需求有限影響行業

目前調味品成本仍處于高位，短期內沒有下降趨勢大概率會持續到明年陳小龍說

2020年以來，大豆，豆粕等調味品原料普遍出現較大幅度的價格上漲。

以豆粕為例數據顯示，2020年初，國內豆粕現貨價格不到3000元/噸，但到2021年初，價格已經漲到4200元/噸今年3月底，豆粕現貨價格已經漲到5200元/噸目前豆粕價格仍處于4300元/噸的高位

長江證券此前的研究報告顯示，在未受疫情影響的年份，餐飲中調味品的銷售占比在50%左右，這部分銷售在近兩年疫情下無疑被持續打壓，家庭只占30%左右，剩下的20%在工業端，主要是食品深加工。

成本上升疊加了市場需求疲軟2021年，a股13家調味品上市公司中有9家凈利潤下滑，約占70%其中，龍頭公司佳佳食品，恒順醋業，中炬高新去年歸母凈利潤分別下降約145%，62%，16.6%

調味品企業盈利普遍承壓。

今年一季度，國內調味品上市公司整體業績沒有太大起色，大部分公司業績下滑。

其中，佳隆，佳佳食品，安吉食品歸母凈利潤同比分別下降171.03%，97.8%，78.52%。

即使是業績更好的何謙葉巍，去年凈利潤也增長了7.58%左右今年一季度，歸母凈利潤增長超過38%，但也沒有逃脫毛利率的下滑

2020年，何謙葉巍的毛利率為43.85%，較2019年的46.21%下降約2.36個百分點，2021年，其毛利率降至40.38%2022年第一季度，毛利率甚至下降到34.98%

目前來看，2022年以來，調味品企業的經營壓力不比2021年小反復疫情后，餐飲店恢復不及預期，原材料價格仍處于高位，利潤端受到擠壓漲價能成為調味品企業的出路嗎

以佳佳食品為例去年11月，為應對成本上漲的壓力，公司上調了調味品價格，幅度在3%至7%之間，整體平均調價幅度約為5%可是，去年和今年一季度，加加食品的業績依然下滑嚴重

相比之下，何謙葉巍產品的平均售價去年下降了2021年，醬油銷售均價從2020年的5205.92元/噸下降到4485.01元/噸，食醋銷售均價由2020年的3542.78元/噸降至3433.84元/噸降價在一定程度上促進了銷售，從而使何謙葉巍的整體表現好于行業水平

另一方面，伴隨著金龍魚，魯花等糧油巨頭進入調味品行業，行業競爭更加激烈一旦漲價不被下游接受，會不會導致市場份額被競爭對手搶走

事實上，根據西部證券近期的研究報告，糧油企業進入調味品行業后，對促銷資源的爭奪更加激烈，導致傳統調味品企業業績分流在渠道方面，糧油龍頭的集約化銷售渠道可以和調味品形成充分的協同效應

一方面，糧油產品的超市和流通可以用于單一的調味品產品另一方面，調味品也可以通過買贈，滿減等方式與糧油產品捆綁銷售，擠壓原有調味品企業的份額西部證券研報稱，根據渠道調研，2021年初，魯花，太太樂，金龍魚在華東超市合計市場份額為5.7%到2021年底，魯花市場份額接近5%，太太樂市場份額超過3%，幾乎翻了一倍