資金重，周期長的面板企業(yè)，一直被視為資本市場上饑渴的吸金獸除了與地方國資合作，上市也是他們共同的選擇

最近幾天，中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了《CICC關(guān)于惠科股票首次公開發(fā)行上市輔導(dǎo)工作的報(bào)告》在上市公司治理結(jié)構(gòu)，會(huì)計(jì)管理制度等一系列條件得到滿足后，CICC在本報(bào)告中認(rèn)為，其所輔導(dǎo)的惠科股份已具備上市的基本條件

這份報(bào)告意味著液晶面板行業(yè)低調(diào)低價(jià)的競爭對(duì)手惠科離IPO又近了一步可是，在液晶面板行業(yè)的低周期中，其目前的估值已與去年不可同日而語

離上市還有多久。

惠科的上市經(jīng)歷了大約一年半的時(shí)間。

上述報(bào)告顯示，2020年11月20日，CICC與惠科股份有限公司簽署了《輔導(dǎo)協(xié)議》，并根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定及雙方約定開展輔導(dǎo)工作截至2022年5月20日，CICC已經(jīng)進(jìn)行了6次咨詢

Lens Research創(chuàng)始人況玉清告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，券商上市輔導(dǎo)結(jié)束后，會(huì)有證券監(jiān)管部門的輔導(dǎo)和受理環(huán)節(jié)，然后準(zhǔn)備IPO材料，提交到網(wǎng)上，然后就等著過會(huì)了剩下的時(shí)間大概需要半年到一年，要看推進(jìn)的速度

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，惠科股份成立于2001年，第一次以電視機(jī)代工起家目前除了自有品牌的HKC顯示器，電視等產(chǎn)品，還在為小米等廠商代工

2015年，惠科股份開始涉足上游，其首條總投資240億元的8.6代液晶面板生產(chǎn)線落地重慶隨后又相繼在滁州，綿陽，長沙建設(shè)了8.6代液晶面板生產(chǎn)線今年4月，其第四條面板線——總投資280億元的長沙8.6代線投產(chǎn)

據(jù)記者了解，惠科的面板產(chǎn)品包括電視，IT和手機(jī)其中以電視面板為主據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，去年全球液晶電視面板市場，惠科以14.4%的份額排名第三，BOE以23.2%的份額排名第一，TCL華星以15.7%的份額排名第二其背后有群創(chuàng)光電和中國臺(tái)灣省的韓國工廠LGD

從下游到上游，在面板企業(yè)中并不少見獻(xiàn)帝信息咨詢有限公司副總裁易對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，二三線的代工廠往往沒有對(duì)上游的話語權(quán)供應(yīng)鏈出現(xiàn)波動(dòng)，對(duì)其影響很大但與整機(jī)廠所需的資金規(guī)模不同，高密度的資金投入也決定了面板企業(yè)無法獨(dú)立支撐工廠的建設(shè)

有面板行業(yè)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，過去幾年，國家政策對(duì)面板行業(yè)的支持力度很大得益于政策，很多面板廠與地方政府合作，獲得高額補(bǔ)貼但在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，維持過去的高額補(bǔ)貼并不容易，股市的融資作用越來越明顯

CICC在上述報(bào)告中還提到，惠科已與滁州，綿陽，瀏陽，北海等地方政府合作設(shè)立項(xiàng)目子公司其中，政府投資存在真實(shí)債務(wù)的情況但截至其報(bào)告出具日，惠科股份已取得與名股實(shí)債投資和退出相關(guān)的內(nèi)外部授權(quán)批準(zhǔn)文件及確認(rèn)函，確認(rèn)名股實(shí)債投資合法合規(guī)，各項(xiàng)目公司股權(quán)清晰

截至目前，最新的相關(guān)進(jìn)展是，6月6日，綿陽投資控股發(fā)布公告稱，收到惠科于2021年1月披露的綿陽惠科光電科技有限公司17.78%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓款27.68億元。

后來者的估值

相比于2005年第一條5代線量產(chǎn)的BOE，2011年第一條8.5代線量產(chǎn)的TCL華星，惠科股份入市并不算早。

但是，后來者自有后來者的玩法靠人挖工廠規(guī)模是面板廠的普遍做法據(jù)記者了解，惠科此前曾與群創(chuàng)光電和TCL華星有過專利相關(guān)的訴訟群智咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，去年惠科出貨量近4000萬片，同比增長31%，是所有面板廠中產(chǎn)能增幅最大的

低價(jià)也是惠科的策略之一上述面板業(yè)內(nèi)人士告訴記者，惠科的產(chǎn)品規(guī)格普遍偏低以85寸為例，華星的產(chǎn)品是120HZ，惠科的是60HZ屏幕的赫茲值越高，畫質(zhì)就越流暢自然

可是，在目前的資本市場上，即便是面板行業(yè)第一，第二龍頭的股價(jià)，似乎也沒有太大的想象空間。

日前，截至《華夏時(shí)報(bào)》發(fā)稿，BOE A 3.71元的股價(jià)下跌1.06%去年4月下旬，其股價(jià)達(dá)到7.13元華星母公司TCL科技6月8日盤中4.25元，下跌2.3%去年3月下旬達(dá)到9.89元的歷史峰值兩只股票目前的市盈率分別為5.73倍和6.64倍

易也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》表示，去年是惠科上市的最好時(shí)機(jī)，今年不太有利主要是現(xiàn)在電視面板處于低谷，價(jià)格已經(jīng)跌破現(xiàn)金成本，損耗率很高現(xiàn)在有一個(gè)問題，上市的時(shí)候估值可能會(huì)低

股市缺乏熱情是因?yàn)橐壕姘鍍r(jià)格在經(jīng)歷了最長的漲價(jià)周期后，在去年年中出現(xiàn)了向下的拐點(diǎn)。

電視面板首當(dāng)其沖易對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》表示，32英寸平板電腦的價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)跌破了約30美元的現(xiàn)金成本，去年最高時(shí)達(dá)到了86美元群智咨詢的數(shù)據(jù)也顯示，今年第二季度末，全球液晶電視面板市場供需持續(xù)過剩雖然第三季度是面板備貨的傳統(tǒng)旺季，但終端市場的需求并沒有好轉(zhuǎn)，很難期待面板備貨需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇

在這樣的大背景下，惠科即將炫富的股票在二級(jí)資本市場會(huì)獲得多少估值。