股息指數是一種智能指數我在《分紅指數基金背后隱藏的秘密》一文中總結，所有分紅策略的長期收益都明顯好于滬深300

另外，一些智能BETA指數也是智能的嗎讓我們看一看

1.滬深300價值，上證180價值和中證國鑫價值指數

滬深300價值指數根據股息率，每股凈資產價格比，每股現金流量凈額價格比，每股收益價格比四個價值指標，在滬深300成份股中選取價值得分最高的100只樣本，以反映滬深市場龍頭企業的整體表現。

上證180價值指數根據股息率，每股凈資產價格比，每股凈現金流價格比，每股收益價格比四個價值指標，在上證180成份股中選取600只價值得分最高的樣本，以反映滬市市值風格龍頭企業的整體表現。

中證價值指數從滬深兩市具有長期價值增長潛力的公司，即凈資產收益率持續穩定大于資金機會成本的公司中選取100只估值最低的上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深兩市低估值公司證券的整體表現。

滬深300價值指數和上證180指數均每半年調整一次樣本股，單只股票權重最高不超過10%，而中證國鑫價值指數采用100只等權重成份股。

截至2022年4月29日，滬深300平均總市值為1704億元，上證180為2260億元，國鑫為1010億元，均高于滬深300的1312億元，低于上證50的3285億元。

沈虎300價值于2008年1月21日發布，基準日為2004年12月31日，基點為1000點。

上證180價值公布于2009年1月9日，基準日為2002年6月28日，基點為1000點。

國鑫價值發布于2017年12月8日，基準日為2007年6月29日，基點為1000點。

2012年4月30日至2022年4月29日十年間，滬深300累計回報為70.69%，年化收益率為5.49%，上證180累計收益57.32%，年化收益率4.64%滬深300和上證180的價值略好于同期滬深300，年化收益率為4.34%

從2011年2月26日至2021年2月25日的十年間，滬深300價值累計上漲114.73%，年化收益率7.94%，上證180價值累計上漲69.41%，年化收益率5.41%，300的年化收益率優于同期的滬深300，為6.46%，而180的價值略差。

日前，滬深300價值指數收于4312.98，自基準日起年化收益率為8.80%，而考慮分紅的滬深300總回報指數為7097.63，基準日以來的回測年化收益率為11.97%。

上證180價值指數收于3691.53，自基準日以來的年化收益率為7.83%，考慮分紅因素，上證180總回報指數為6263.64，自基準日以來的年化收益率為11.17%。

國鑫價值指數收于2721.59，自基準日以來的年化收益率為6.98%，但考慮分紅因素的國券價值R收于7510.01，自基準日以來回測的年化收益率為14.56%。

日前，滬深300價值指數權重前五的行業分別是銀行33.57%，非銀金融18.88%，公用事業7.02%，房地產6.12%，建筑裝飾5.49%。

上證180價值指數權重前五的行業分別是銀行38.44%，非銀金融21.32%，公用事業8.43%，建筑裝飾7.58%，房地產4.20%，與滬深300相似，只是銀行和非銀金融的權重高于滬深300。

國鑫十大權重行業分別是房地產15.87%，銀行業13.41%，煤炭9.23%，建材7.95%，鋼鐵7.05%，基礎化工6.91%，醫藥生物6.64%，輕工制造5.30%，建筑裝飾5.30%，非銀金融3.57%，雖然主要是傳統成熟行業。

當日滬深300，上證180，國鑫PE的估值分別為7倍，6.59倍，6.62倍，均低于最近十年或成立以來25%的估值百分比。

跟蹤上述指數的場內和場外指數基金詳見下表。

2.中證500優質成長指數和中證500行業中性低波動指數

中證500優質成長指數從中證500指數樣本中選取100只盈利能力強，持續盈利，現金流充裕，具有成長性的上市公司證券作為指數樣本，為投資者提供多元化的投資標的。

中證500行業中性低波動指數選取中證500指數二級行業中150只具有低波動特征的證券作為指數樣本在保持行業中立的同時，對行業內的證券進行倒數波動率加權

兩個指數都是樣本股，每半年調整一次中證500優質成長指數單只股票權重最大不超過10%，單個行業權重最大不超過25%

截至2022年4月29日，中證500優質成長指數平均總市值為285億元，中證500中性低波動指數平均總市值為190億元，同期中證500平均總市值為236億元。

中證500優質成長指數于2018年11月21日發布，中證500行業中性低波動指數于2016年2月4日發布兩個指數的基準日均為2004年12月31日，基點均為1000點

自基準日2004年12月31日至2022年4月29日，17.33年，中證500質量成長指數累計理論回測回報為1667.98%，年化理論回測收益率為18.02%，中證500行業中性低波動指數理論收益率為1334.85%，年化收益率為16.61%同期中證500累計漲幅462.79%，年化收益率10.48%兩個聰明指數完勝

從基準日2004年12月31日至2021年9月10日，16.78年，中證500質量成長指數累計理論回測回報為2153.06%，年化理論回測收益率為20.40%，中證500中性低波動指數累計理論收益率為1695.28%，年化理論收益率為18.78%同期中證500累計漲幅660.77%，中證500年化收益率12.85%，兩個智能指數勝出

理論回測收益方面，中證500質量成長指數和中證500行業中性低波動指數自基期以來的收益遠好于中證500，中證500質量成長明顯好于中證500行業中性低波動。

日前，中證500優質成長指數收于17，679.83，自基準日以來的年化收益率為18.07%，考慮分紅的中證500優質成長總收益指數為21，928.41，自基準日起的回測年化收益率為19.50%。

日前，中證500行業中性低波動率指數收于14348.52，自基準日起的回測年化收益率為16.61%，中證500行業考慮分紅因素的中性低波動總回報指數為17，452.74，自基準日以來的回測年化收益率為17.94%。

日前，中證500質量成長指數權重前六的行業分別是煤炭12.68%，電子9.45%，國防軍工8.41%，基礎化工8.35%，銀行8.33%，醫藥生物8.30%。

中證500行業中性低波動指數權重前六的行業分別是醫藥生物11.95%，電子6.91%，電力設備5.50%，有色金屬5.22%，非銀金融5.04，國防軍工5.02%。

同日，中證500質量成長指數PE為7倍，中證500中性低波動指數PE為6.59倍，均低于指數成立以來25%的估值百分比。

跟蹤中證500優質成長指數和中證500優質成長指數的場內和場外指數基金詳見下表。

3.基本面50，60和120指數

中證瑞聯基本面50指數從滬深兩市選取營業收入，現金流，凈資產，分紅等基本面價值最大的50只上市公司證券作為指數樣本，深證基本面60指數和深證基本面120指數以深市為樣本空間，分別選取基本面價值最大的60只和120只上市公司證券作為指數樣本，采用基本面價值加權，在一定程度上打破了樣本市值與其權重的關系，從而避免了傳統市值指數中高估證券過度配置的現象。

三個基本面指數都是樣本股，每年調整一次。

截至2022年4月29日，中證瑞聯基本面50指數成份股平均總市值為3226億元，大致相當于上證50，深證60指數成份股平均總市值為1358億元，與滬深300相近深證120基本面指數成份股平均總市值為853億元，也是市場風格指數

中證瑞聯基本面50指數于2009年2月26日發布，基準日為2004年12月31日，基點為1000點。

深證60指數和深證120指數于2010年5月10日發布兩個指數的基準日為2002年12月31日，基點為1000點

2012年4月30日至2022年4月29日10年間，基本面50指數累計回報率為87.85%，年化收益率為6.51%，深證60指數累計回報126.10%，年化收益率8.50%深證120指數累計回報103.09%，年化收益率7.35%同期滬深300累計漲幅僅為52.93%，年化收益率為4.34%三大基本面指數完勝

2011年2月11日至2021年2月10日10年間，基本面50指數累計回報率為87.21%，年化收益率為6.47%，深證60指數累計回報165.02%，年化收益率10.24%深證120指數累計回報127.14%，年化收益率8.55%同期滬深300累計漲幅為87.09%，年化收益率為6.46%基本面50略好于滬深300，基本面60和120則完全擊敗了滬深300

日前，基本面50指數收于3956.15，自基準日以來的年化收益率為8.26%，而考慮分紅因素的基本面50總收益指數為6541.87，自基準日以來的回測年化收益率為11.45%。

日前，基本面60指數收于8116.33，自基準日以來的年化收益率為11.44%，但考慮分紅因素的基本面60總收益指數為11，717.78，自基準日以來的回測年化收益率為13.58%。

日前，基本面120指數收于7231.30，自基準日以來的回測年化收益率為10.78%，考慮分紅因素的基本面120總收益指數為10123.86，自基準日以來的回測年化收益率為12.72%。

為什么同一個指標體系選取的基本面50和深交所的基本面60，120差別那么大讓我們試著從指數的行業結構中尋找答案

2022年4月29日中證瑞聯基本面50指數權重前十的行業分別是銀行36.26%，建筑裝飾16.77%，非銀金融9.41%，房地產7.78%，石油石化4.24%，公共事業3.96%，交通運輸3.59%，汽車3.44%，家用電器3.36%和

深證基本面60指數權重前60的行業分別是房地產21.03%，家用電器12.69%，農林牧漁8.83%，鋼鐵7.79%，銀行7.24%，食品飲料6.42%，電子6.37%，非銀金融5.65%，汽車4.94%，電力設備2.70%，深證基本面120指數十大權重行業分別是房地產17.37%，家用電器10.17%，農林牧漁8.35%，電子6.89%，銀行6.85%，鋼鐵6.25%，非銀金融6.14%，食品飲料4.95%，汽車4.60%，計算機3.64%。

當天基本面50指數的PE為7.75倍，低于最近十年25%的估值百分比，基本面60和120指數的PE分別為19.11倍和19.41，處于最近十年估值百分比的25—50%之間。

結合行業結構和估值水平，基本面50的成份股多來自銀行，建筑，非銀金融等成熟行業，呈現典型的價值風格，而基本面60和120行業結構更分散，更像是成長價值風格在過去的十年里，整體上是成長風格占優，所以基本面50的回報不如基本面60和120也就不足為奇了

跟蹤基本面50，60和120的場內和場外指數基金詳情如下表所示。

無論是分紅指數還是本文所述的其他SMART BETA指數，對應的市值規模寬基指數，長期來看基本都是可以打敗的。

聰明指數真的很聰明，值得關注。

$郭芙中證價值ETF聯接$ $深證F60ETF$$中證500成長ETF$

#雪星計劃公募人才#ETF明星推手今日話題雪球創客中心

本文涉及的所有觀點和資金均不構成投資建議，只是本人思考和實踐的真實記錄所以，我投資市場，風險自擔

制定完整投資策略的重要性

我為什么提倡懶人養基?！?/p>

基金經理跳槽了怎么辦。》

2022，我的基金怎么安置。》

普通人如何通過基金投資實現財務自由?！?/p>

我目前投資的一般互聯主題指數基金的邏輯

簡單易行的基金購買策略

抄底是一項技術活

如何選擇投資主動型基金的時間?！?/p>

基金深度回測:用數據告訴你購買基金賺錢的最終正確方法

通過優化二級債基，可以構建長期收益率超過滬深300的債基組合

從資產配置角度談我投資行業主題基金的思考

養黃金基地下金蛋——懶人養基地的投資觀

我的主動基金分析框架

買指數基金還是主動基金。多年真金白銀投資后的深刻感受

《免費基金定投教程，一本足矣》

有色金屬主題基金的投資邏輯

為什么不僅僅根據業績來選擇基金?！?/p>

美林時鐘，經濟周期和基金投資

雕蟲小技:理解貨幣信貸周期和股票債券基金配置邏輯

恐高都是源于惡業！投資還需要估值嗎。來自PE估值

熟練的技巧:理解通貨膨脹和通貨緊縮

雕蟲小技:了解十年期國債收益率

2021，如何安置我的基金

原創不容易如果覺得有用，請喜歡并觀看送人玫瑰，手留余香