開創(chuàng)新局面，深化5G建設(shè)，重塑產(chǎn)業(yè)格局:自2019年6月6日5G牌照發(fā)放以來，5G網(wǎng)絡(luò)初步實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)城市覆蓋，5G用戶數(shù)量快速增長國內(nèi)設(shè)備商份額不斷增加，上游布局加快網(wǎng)絡(luò)升級背景下，工業(yè)數(shù)字化加速，催化網(wǎng)絡(luò)安全需求增加元宇宙下游應(yīng)用帶動網(wǎng)絡(luò)升級，大通信板塊有望迎來業(yè)績和估值的雙升階段

反轉(zhuǎn)，5G配套需求向上，上游漲價(jià)壓力減緩:以5G應(yīng)用為牽引，相關(guān)配套需求穩(wěn)步增長21年來，上游漲價(jià)，成本端壓力放大，帶動產(chǎn)能加快出清，強(qiáng)化領(lǐng)先地位PCB，光纜行業(yè)22年反轉(zhuǎn)趨勢有望出現(xiàn)軍工行業(yè)景氣度上升，通信終端產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵零部件被推入發(fā)展黃金期

核心:紫光股份，華工科技，滬電股份，天府通信，易聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，廣和通，龍光華芯，紫光國威等。

判斷2022年通信行業(yè)處于破舊立新過程中，行業(yè)向上發(fā)展，頭部企業(yè)處于估值歷史底部。我們對行業(yè)的整體潛在機(jī)會持樂觀態(tài)度:

1.云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣——伴隨著2022年全球數(shù)據(jù)中心資本支出的預(yù)期快速增長，以及國內(nèi)運(yùn)營商對網(wǎng)絡(luò)云業(yè)務(wù)投入的不斷加大，產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)公司有望持續(xù)受益，其中:1)設(shè)備端:重點(diǎn)關(guān)注紫光，星網(wǎng)銳捷，中興通訊，迪普科技等，2)運(yùn)營商:關(guān)注中國移動，中國電信，中國聯(lián)通等3)上游核心器件:光器件——建議關(guān)注華工科技，天府通信，中基許闖等，重點(diǎn)研究光庫技術(shù)，光通信技術(shù)等光纖——建議關(guān)注:中天科技，亨通光電，PCB—關(guān)注滬電，深南電路，藝聲電子等

2.行業(yè)數(shù)字化持續(xù)加速——1)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng):國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)天時(shí)，地利，人和，核心智能裝備，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺等將迎來快速發(fā)展的契機(jī)建議關(guān)注:中控科技，Optel等2)AIOT:AIOT行業(yè)需求持續(xù)高企，估值仍不高，頭部勢能較強(qiáng)建議重點(diǎn)關(guān)注:廣和通，億源通信，四方光電，中測導(dǎo)航，易聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，關(guān)注:合爾泰，拓邦等3)先進(jìn)激光制造長期趨勢向好——建議重點(diǎn)關(guān)注:華南理工大學(xué)，長廣華芯，光庫科技，Jept，漢祖激光，銳科激光等

3.通信芯片的崛起，受益于國產(chǎn)化浪潮——最近幾年來，通信芯片企業(yè)不斷加大R&D投入，提高產(chǎn)品自主性，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵領(lǐng)域的領(lǐng)先布局建議重點(diǎn)關(guān)注紫光國威，中瓷電子(氮化鎵業(yè)務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先，成長空間廣闊)等同時(shí)建議關(guān)注基帶通信芯片，接入通信芯片，光芯片相關(guān)的國內(nèi)公司

云動力，數(shù)字產(chǎn)業(yè)快速增長

風(fēng)險(xiǎn):市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不期而至，中美科技摩擦事件。

合規(guī)提示:根據(jù)公司2021年年報(bào)，海通證券自行持有總股本1%以上。