長視頻:迪士尼本周發布FY22Q2業績報告，流媒體業務繼續保持良好增長，整體DTC收入達49億美元，同比增長23%此前，我們發布了一份海外流媒體報告，未來迪士尼+的增長紅利將高于競爭對手

游戲:根據SensorTower的數據，4月份，騰訊在中國移動游戲發行商的全球收入中排名第一，環比增長4%3月份中國游戲公司出海收入同比增速放緩，但海外市場仍有較大增長潛力中國游戲公司在海外市場的市場份額穩步上升，各公司出海能力出現分化建議關注品類突破，滲透率不斷提升的海外公司

廣告:根據CTR披露的最新數據，2012年3月，廣告市場支出同比下降12.6%，月支出環比下降1.7%互聯網廣告方面，根據Questmobile估算的數據，22Q1國內互聯網廣告市場同比小幅增長3.9%拆解來看，我們預計4月份業績將與3月份持平5，6月份還需要觀察疫情的影響和廣告主信心的恢復情況

Metauniverse: Meta計劃壓縮Reality Labs部門，但沒有裁員計劃國內主流的VR硬件Pico和Adventure，在Quest2未能進入國內市場的情況下，有很好的發展空間，但在內容生態的豐富程度上還有差距VR硬件的全球化發展有利于國內硬件產業鏈相關公司，有望帶動更多內容廠商投入VR生態建設

投資建議:伴隨著市場對傳媒，互聯網相關公司的業績和監管政策預期逐漸明朗，我們的投資建議如下:游戲版號發布后，行業轉向個股邏輯建議關注項目儲備，相關游戲的生命周期，海況以及個股的業績彈性關注騰訊控股，網易，三七互娛，千兆等關注龍頭股的價值修復焦點Q1的經營因疫情而波動預計Q2的業績仍將承壓，但天梯傳媒的長期領先價值不會改變芒果傳媒的底層邏輯依然清晰，公司頭部產品Q2逐漸落地，繼續看好公司的自制能力，產品矩陣迭代以及長視頻行業格局變化的可能性另外推薦國聯股份和POP MART平臺經濟監管常態化，政策扎實，回歸基本面選股邏輯

業績強勁，個股壁壘深的優質公司仍有望體現個股彈性重點關注騰訊控股，美團，Aauto更快，BOSS直聘，百度集團，網易，知乎等

元宇宙目前還處于發展初期長期來看，建議關注產業鏈各個環節的變化，從基礎設施和硬件設備到軟件和引擎工具，再到具體的應用和內容在應用層面，重點關注虛擬人，NFT，游戲，VR內容等領域政策有望落地和商業化將推動或帶來短期催化

風險:行業系統性風險，政策監管風險，游戲公司技術風險。