事件:公司發(fā)布2021年年報報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入1123.1億元，同比增長28.1%，歸母凈利潤36.01億元，同比下降48.8%收入穩(wěn)步增長，監(jiān)管影響利潤2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1123.1億元，同比增長28.1%，實現(xiàn)凈利潤36.01億元，同比下降48.8%利潤下降的原因是:1)受行業(yè)監(jiān)管影響，結(jié)算毛利率同比下降5.9pct至17.2%，2)存貨等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備21.6億元，同比增長4倍以上，3)合資開發(fā)項目收入較2020年減少5.09億元，同比減少39.1%期內(nèi)，公司實現(xiàn)毛利率17.2%，同比下降6個百分點，，實現(xiàn)凈利潤率3.2%，同比下降4.8pct，利潤率下滑幅度較大費用率方面，期內(nèi)三項費用/收入7.5%，同比下降0.4個百分點，銷售費用/收入6.9%，同比下降0.6個百分點，財務(wù)費用/收入0.6%，同比上升0.1個百分點銷售規(guī)模下降，多元化方式幫助拿地期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售金額1840億元，同比下降17.6%，錄得銷售回款1853億元，對應(yīng)銷售回款率100.7%，銷售面積1966萬立方米，同比下降12.2%，銷售均價9359元/平，同比下跌6.1%拿地方面，期內(nèi)公司拿地976萬平方米，同比下降58.7%，其中新一線，二線城市占87%，通過地產(chǎn)+商業(yè)，地產(chǎn)+產(chǎn)業(yè)，并購等多種方式拿地占56%，拿地金額376億元，同比下降57.8%，樓面價3852元/平，同比上漲2.1%，樓面價/平均售價41.2%，上漲3.3pct同比，拿地金額/銷售金額為20.4%，同比下降19.6pct，拿地力度減弱期內(nèi)，公司新開工面積1485萬立方米，同比下降49.9%，完成年度計劃的51.2%，竣工面積2111萬立方米，同比增長5.8%，已完成年度計劃的81.2%地產(chǎn)方面，截至2021年底，金科商業(yè)管理項目80個，管理面積307萬立方米，已形成金科中心，金科愛琴海，金步行未來生活中心三大成熟產(chǎn)品線年收入和EBITDA增長率分別為30%和32%，地產(chǎn)方面，截至期末，已布局22個城市，開發(fā)管理28個園區(qū)，總面積超過1300萬立方米，戰(zhàn)略合作伙伴超過3000家園區(qū)企業(yè)年產(chǎn)值超過2000億元，建成運營了長沙科技新城，重慶兩江健康科技城等標(biāo)桿園區(qū)三條紅線在黃檔，有息負債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化三條紅線方面，公司資產(chǎn)負債率(扣除合同負債后)為69.2%，下降0.7pct同比，凈負債率為69.5%，下降5.6個百分點，同比，短期債務(wù)覆蓋率0.88，同比下降0.41，三條紅線處于黃檔截至期末，有息負債余額同比減少170.5億元至806.1億元，有息負債規(guī)模大幅下降，有息負債結(jié)構(gòu)方面，銀行，非銀機構(gòu)，公開市場融資余額占比分別為52%，24.5%，23.5%，同比分別下降1.1個百分點，下降4.1個百分點，上升5.2個百分點，結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化2021年，公司在公開市場發(fā)債10次(包括公司債，超短融，美元債，ABS，CMBS)，總?cè)谫Y規(guī)模118億元，今年2月，公司成功發(fā)行15億元公司債券，票面利率8%，期限4年，融資渠道保持暢通投資建議:維持公司買入評級考慮到行業(yè)調(diào)控影響下的結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降，預(yù)計公司2022—24年凈利潤增速分別為10.1%/7.7%/6.0%，對應(yīng)EPS為0.74/0.80/0.85元，對應(yīng)PE為6.01/5.58/5.26倍考慮到融資渠道和融資的暢通風(fēng)險:行業(yè)銷售景氣度下滑超預(yù)期，政策放松不及預(yù)期

Choice數(shù)據(jù)顯示，本周北向資本減倉661只股票，其中減倉1000萬股以上的股票有46只。減倉數(shù)量最多的中國建筑減倉59億股，河鋼股份和招商銀行分別減倉05億股和94221萬股。