雖然受全國疫情影響，家電銷售遇冷，但疫情帶來的囤貨潮刺激了冰箱，冰柜的銷售根據奧維云網的總數據com，3月28日—4月24日，冰柜線上零售額增長46.6%，線下增長28.3%

市場疲軟導致渠道價格走勢分化。

由于原材料價格在去年高點的基礎上進一步上漲，企業成本端的壓力再次上升面對成本和銷售的壓力，企業選擇在各種渠道采取不同的營銷策略，導致市場各渠道價格走勢的分化2022年第一季度冰箱線上市場價格同比小幅下降，2月均價下降6.8%，3月下降4.5%線下市場延續漲價趨勢，增長周期為24個月從銷量來看，一季度全渠道量下滑，零售額612萬臺，同比下降9.2%，零售額192億元，同比下降8.1%

市場需求疲軟，冰箱企業把握當前超薄，保鮮，大容積的市場需求，重點布局新品榮喊出超空間的口號，海信推出真空休眠二代，美菱新增星星系列等等根據奧維云網的監測數據com，第一季度，周度線上線下市場的新款與2021年基本持平預計今年這一趨勢仍將持續，新產品帶來的增長勢頭可期

品牌聚焦高增長軌道

受益于存儲需求的細化，大容量市場繼續高速增長監測數據顯示，500L+產品的線下零售額占比從2020年第一季度的28.3%增長到2022年第一季度的43%，線上銷售額從2021年第四季度的17.5%增長到30%品牌方面，2022年第一季度，海爾，卡薩帝，榮盛，美的，西門子等品牌在線上線下市場500L+占比超過50%頭部品牌的布局更加聚焦高增長賽道，加大重點市場的開發

此外，在舊房改造需求刺激和精裝修政策激勵的雙重推動下，預計2025年家裝行業市場規模將達到3.8萬億元，整體家裝需求將超過1600萬戶伴隨著前裝市場的快速發展，家電提前購買，家電與家裝一體化的大趨勢已經成為行業共識冰箱企業利用免費的嵌入式產品成功打開了市場監測數據顯示，2021年線下免費嵌入式冰箱零售額占比11%，主渠道大連僅占11.2%現階段滲透率仍處于較低水平前裝市場能否成為免費嵌入式冰箱的新藍海，未來能否在新渠道獲得新機遇，是企業面臨的新課題

流行病囤積刺激對冰柜的高需求。從節奏來看，大部分食品飲料公司第二季度的支付都有不同程度的影響，但大眾化產品面臨基數效用低，數據表現可能更好。我們建議從兩條主線把握年度投資機會:一是尋找低估值，底部高景氣的行業龍頭進行中長期配置；二是根據企業季度業績波動尋找短期高增長品種。。

除了企業發力免費嵌入式新藍海帶來的市場增量，疫情帶來的囤積需求也極大刺激了近期冰箱，冰柜的銷售。展望全年，疫情是影響基本面和股價的重要因素。目前社會對疫情防控比較重視，疫情大規模傳播的風險不高。新增病例每天都有明顯下降。我們預計第二季度將是行業基本面逐步見底的過程。看趨勢，下半年應該是環比好轉，中秋節可以期待消費旺季。推薦:貴州茅臺，山西汾酒，海天葉巍，涪陵榨菜等。建議關注:伊利股份，五糧液，青島啤酒，重慶啤酒，董鵬飲料，無味食品等。

3月以來，國內疫情防控形勢嚴峻，多地疫情迅速蔓延為滿足疫情應急需要，居民大量購買冷凍食品和新鮮蔬菜，在疫情影響下，家庭時間持續較長，囤貨需求爆發，進一步推高了冰箱，冰柜需求作為冰箱的收納補充，冰柜因體積小，性價比高而備受消費者青睞，成為部分家庭的第二冰箱監測數據顯示，3月28日—4月24日，冰柜線上零售額增長46.6%，線下增長28.3%其中，上海，吉林，江蘇零售量同比分別增長220.4%，124.1%，106.6%，浙江，北京同比增長超過50%，安徽，陜西，河南增長超過30%目前，冷柜已經成為一種新的需求

具體到產品，由于空間的限制，消費者的第二冰箱更傾向于購買小容積的冰柜，其中立式冰柜和小型冰柜更受歡迎，冰箱和冰柜的組合已經成為目前的標準從產品類型來說，立式冷柜和小型冷柜一般占地面積小，可以靈活擺放而且立式冰柜外觀時尚，適合更多的使用場景3月28日—4月24日，立式冷柜和小型冷柜零售量占優，立式冷柜線上線下零售量同比分別增長226.0%和155.3%，小型冷柜線上線下零售量同比分別增長78%和43.2%

二季度需求集中釋放迎來拐點

當市場需求發生變化時，頭部企業不斷推出新品以備不時之需，應對市場波動在小冷柜線上市場，海爾，志高，榮事達的新品數量優勢明顯，分別為19款，11款和9款線下市場，海爾和邢星分別有17款和12款新品在立式冷柜市場，海爾全渠道布局6款新品，榮盛和海信分別發布了四款新品值得一提的是，榮事達在線下市場布局五款新品，進軍立式冷柜市場

在當前需求背景下，根據奧維云網監測數據，3月28日—4月24日，小冷柜線上零售額占比55.1%，同比上升9.7個百分點，線下零售額占比62.7%，同比提高5.7個百分點在這波增長過程中，優先布局的企業搶占了市場先機海爾線上市場份額增長1%，志高和榮事達分別增長2.3%和0.8%海爾線下市場份額增長4.3%，美菱增長3.3%，海信增長0.8%