報告要點:2022年4月27日，寧波銀行發(fā)布2022年第一季度業(yè)績報告投資要點:一季度營收同比增長15.4%，歸母凈利潤同比增長20.8%收入方面，利息凈收入同比增長12.59%，非利息凈收入同比增長20.34%，占營業(yè)收入的37.80%成本收入比32.7%，持續(xù)優(yōu)化年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率16.63%，與年初持平一季度凈息差環(huán)比上升:一季度凈息差環(huán)比上升3BP至2.24%存款近1.3萬億元，較去年末增長23.34%，其中公司和零售存款分別增長25.18%和16.14%資產(chǎn)，總資產(chǎn)和貸款分別比上年末增長10.1%和7.79%更高的撥備對業(yè)績增長形成了良好的支持:2022年第一季度末，不良貸款率為0.77%，與去年年底持平關(guān)注類貸款占比0.51%，環(huán)比上升3BP撥備覆蓋率為524.78%，環(huán)比下降0.74個百分點，保持在較高水平，風險抵消能力較強目前資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定疊加撥備充足，后續(xù)不良和撥備壓力較低，將為未來業(yè)績持續(xù)增長提供良好支撐資本充足率:截至2022年3月末，公司資本充足率14.92%，一級資本充足率10.98%，核心一級資本充足率9.93%預測及投資建議:公司收入和利潤保持高位增長，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良2022/23年EPS預測為3.5元和4.26元，對應的每股凈資產(chǎn)分別為23.53元和27.22元按照寧波銀行a股4月26日收盤價35.15元計算，分別對應2022年和2023年P(guān)B的1.49倍和1.29倍，維持增持評級風險因素:受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟復蘇不及預期，導致銀行資產(chǎn)大幅波動