事件描述:星宇股份發布2022年第一季度報告2022Q1實現營業總收入21.3億元，同比增長11.6%實現凈利潤2.7億元，同比下降5.6%事件受疫情停產等不利因素影響，公司營收表現保持穩定2022Q1芯片的改善繼續發揮作用，下游客戶產量出現不同程度的恢復，整體同比增長3.6%具體來看，一汽大眾和一汽豐田受疫情影響停產，產量同比分別下降14.5%和2.8%，廣汽乘用車，奇瑞，廣汽豐田產量分別增長15.9%，37.7%，28.1%在增量訂單的支撐下，面對疫情，停產等不利因素，公司一季度收入仍實現穩定增長伴隨著收入端企穩，公司第一季度盈利能力明顯回升公司2022Q1毛利率為22.4%，環比呈現明顯改善趨勢受原材料成本上升和會計準則調整影響，同比下降3.8%2022Q1凈利率12.6%，環比上漲3.3pct，盈利能力明顯回升公司的費用率控制得很好由于仍處于高投資期，2022年一季度R&D費用率為5.1%，同比上升1.2個百分點伴隨著營收規模的增長和營收結構的穩定，公司毛利率有望逐步恢復，整體盈利能力有望繼續提升新項目進展順利，前沿技術不斷落地2021年，公司承擔了62個型號的燈具開發項目，批準了42個新型號公司在上海，武漢等地設立了研究院和R&D中心，加強新技術的開發和應用，包括:基于DMD和Micro LED的智能大燈模塊，HMI手勢識別室內燈，矩陣式室內燈和智能RGB氛圍燈年底，星宇智能制造產業園二期綜合工廠和三期物流中心項目已正式投入使用，星宇建設成功，來自歐洲主機廠的項目將從2022年開始逐步進入批量生產階段車燈行業二次增長指日可待，星宇面臨賽道加速，格局優化，利潤恢復三重賦能目前行業智能時代即將開啟，車燈市場空間持續擴大公司在扶持日系，豪華，高端自主，新能源車企方面取得突破，布局塞爾維亞進入全球配套體系，市場份額有望穩步提升持續的產品升級和高效的管理幫助公司盈利能力企穩回升預計公司2022年，2023年，2024年EPS分別為4.45元，6.23元，8.41元，對應PE 24.9X，17.8X，13.2X，維持買入評級風險1行業景氣度不及預期，2.原材料成本的上升侵蝕了利潤