投資要點(diǎn)最近幾天，歐林生物發(fā)布了2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.87億元，同比增長(zhǎng)52.18%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)198.82%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.97億元，同比增長(zhǎng)253.54%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為0.40億元，同比增長(zhǎng)89.49%2022年一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.54億元，同比下降15.61%，歸母凈利潤(rùn)為—0.7億元，同比下降133.30%，歸母凈利潤(rùn)為—0.7億元，同比下降134.51%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額—4300萬(wàn)元盈利及評(píng)級(jí):伴隨著國(guó)家衛(wèi)健委《非新生兒破傷風(fēng)診療規(guī)范》的發(fā)布，以及公司吸附破傷風(fēng)疫苗在疾控市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司吸附破傷風(fēng)疫苗收入有望進(jìn)一步增加2021年AC結(jié)合疫苗上市銷售符合多價(jià)疫苗發(fā)展趨勢(shì)，市場(chǎng)空間廣闊，有望推動(dòng)公司持續(xù)增長(zhǎng)此外，公司還有包括金黃色葡萄球菌疫苗在內(nèi)的多個(gè)重磅產(chǎn)品在研，形成了良好的產(chǎn)品梯度我們調(diào)整了利潤(rùn)預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)2022—2024E公司EPS為0.29，0.49，0.73元，對(duì)應(yīng)2022年4月27日收盤價(jià)，PE分別為56.4，33.6，22.7倍，維持謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):核心產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，R&D進(jìn)度不及預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)格局變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，政策法規(guī)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等