事件:4 月23 日公司發(fā)布2021 年報及22Q1 季報:1)2021 年，公司實現(xiàn)營收52.41 億元，同比增長61.3%，歸母凈利潤9.37 億元，同比增長189.2%，扣非歸母凈利9.19 億元，同比增長207.1%2)2021Q4，公司實現(xiàn)營收17.95億元，同比增長73%，環(huán)比增長35.9%，歸母凈利潤3.04 億元，同比增長134.2%，環(huán)比增長0.7%，扣非歸母凈利3.07 億元，同比增長154.7%，環(huán)比增長3.9%　　業(yè)績符合預(yù)期3)2022Q1，公司實現(xiàn)營收26.6 億元，同比增長210.2%，環(huán)比增長48.1%，歸母凈利潤10.22 億元，同比增長1210%，環(huán)比增長235.9%，扣非歸母凈利10.15 億元，同比增長1301%，環(huán)比增長230.5%同時公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.30 元(含稅)　　鋰產(chǎn)品量價齊升，增厚業(yè)績1)量:鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺2021 年，公司實現(xiàn)鋰產(chǎn)品產(chǎn)量2.73 萬噸，同比增長149.69%，鋰產(chǎn)品銷量2.91 萬噸，同比增長66.82%2)價:行業(yè)景氣，鋰價上行公司2021 年鋰鹽銷售均價8.47 萬元/噸，相比2020 年鋰鹽銷售均價5.15 萬元/噸同比增加64.47%3)22Q1 鋰鹽價格維持高位，公司進(jìn)入盈利快車道:公司22Q1 業(yè)績突出，單季度凈利潤超過2021 年全年凈利潤，主要原因為22Q1 鋰鹽價格維持高位，同時公司通過長協(xié)等方式，保障原材料漲價幅度低于市場，有效降低生產(chǎn)成本　　全球鋰資源布局不斷完善，鋰資源保供能力再度升級我們測算公司未來鎖定鋰礦有望達(dá)69.5—89.5 萬噸/年遠(yuǎn)期鋰資源有望與冶煉產(chǎn)能完全匹配1)公司與銀河鋰業(yè)續(xù)簽鋰精礦包銷協(xié)議至2025 年，每年包銷不低于12 萬噸鋰精礦　　2)公司參股37.25%的能投鋰業(yè)擁有李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，年產(chǎn)能18 萬噸鋰精礦3)公司參股澳洲Core 公司并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議，預(yù)計將于2022 年Q4達(dá)產(chǎn)4)公司參股澳洲EFE 公司4.6%股權(quán)，并將繼續(xù)通過合資形式共同開發(fā)鋰礦資源5)公司參股澳洲EVR 公司9.5%股權(quán)，EVR 公司擁有澳大利亞肖河鋰錫鉭項目及奧地利韋因貝尼項目等鋰資源項目，公司將與其共同開發(fā)上述項目　　6)公司參股澳洲ABY 公司3.4%股權(quán)并簽署鋰精礦《承購及銷售協(xié)議》7)公司參股加拿大超鋰公司13.23%的股權(quán)，并且收購旗下全資子公司60%的股權(quán)，控股福根湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項目和佐治亞湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項目　　與特斯拉合同履約開啟，有望受益4680 電池放量公司是特斯拉4680 電池的氫氧化鋰原料主要供應(yīng)商，2021 年合同已履行 2491 萬元，待履行金額為6.26~8.76 億美元伴隨著4680 電池即將量產(chǎn)，公司出貨量有望快速增長　　投資建議:考慮到鋰價有望長期維持高位，公司鋰資源布局持續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計公司2022—2024 年歸母凈利潤為38.12，42.84，48.08 億元，以2022 年4 月22 日收盤價為基準(zhǔn)，對應(yīng)PE 分別為8X，7X，7X，維持推薦評級　　風(fēng)險提示:需求不及預(yù)期，鋰價大幅下跌，自身項目不及預(yù)期風(fēng)險等