受益于功率半導體行業(yè)高景氣度，A股IGBT模塊龍頭斯達半導在2021年盈利增長1.2倍至近4億元。

從前十大股東來看，外資與公募巨頭態(tài)度背離:一方面，錯失去年定增的部分外資股東卷土再來，在去年第四季度進入上市公司主要股東，北上資金也選擇增持，另一方面，兩只廣發(fā)基金著手減持。

車規(guī)級IGBT模塊放量

年報顯示，斯達半導2021年實現(xiàn)營業(yè)收入約17億元，同比增長77.22%，實現(xiàn)凈利潤3.98億元，同比增長120.49%，基本每股收益2.48元。

細分業(yè)務(wù)中，斯達半導來自新能源行業(yè)營收增速最高，達到1.66倍至5.71億元，工業(yè)控制和和電源行業(yè)的營業(yè)收入達到10.65億元，較去年同期增長約五成，另外，公司變頻白色家及其他行業(yè)的營業(yè)收入同比增長近六成。。

2021年，斯達半導IGBT模塊實現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，分別達到930萬只和878萬只，對應(yīng)同比增長約7成，半導體功率半導體器件毛利率同比增長同比增長5.12個百分點至36.55%。

據(jù)介紹，在新能源汽車領(lǐng)域，斯達半導已成功躋身于國內(nèi)汽車級IGBT模塊的主要供應(yīng)商之列，市場份額不斷擴大，在新能源領(lǐng)域，公司已是國內(nèi)多家頭國內(nèi)主流光伏逆變器客戶，風電逆變器客戶的主要供應(yīng)商，在工業(yè)控制領(lǐng)域，公司目前已經(jīng)成為國內(nèi)多家頭部變頻器企業(yè)IGBT模塊的主要供應(yīng)商。

具體來看，去年斯達生產(chǎn)的應(yīng)用于主電機控制器的車規(guī)級IGBT模塊持續(xù)放量，合計配套超過60萬輛新能源汽車，其中A級及以上車型配套超過15萬輛，同時公司在車用空調(diào)，充電樁，電子助力轉(zhuǎn)向等新能源汽車半導體器件份額進一步提高同時，公司生產(chǎn)的應(yīng)用于主電機控制器的車規(guī)級IGBT模塊開始大批量配套海外市場，預(yù)計2022年海外市場份額將會進一步提高另外，公司車規(guī)級SGTMOSFET開始小批量供貨

在光伏發(fā)電領(lǐng)域，斯達半導使用自主650V/1200VIGBT芯片以及配套快恢復(fù)二極管芯片的模塊和分立器件在國內(nèi)主流光伏逆變器客戶大批量裝機應(yīng)用，預(yù)計2022年市場份額將迅速增加。

外資股東卷土再來

斯達半導也加大了研發(fā)力度，去年研發(fā)費用超過1億元，同比增長約四成，在營收占比6.46%。

作為經(jīng)營計劃，今年斯達半導將持續(xù)發(fā)力新能源汽車及燃油汽車半導體器件市場，提供全功率段的車規(guī)級IGBT模塊，并為高端車型提供成熟的車規(guī)級SiC模塊，完善輔助驅(qū)動和車用電源市場的產(chǎn)品布局，為客戶提供完善的輔助驅(qū)動和車用電源市場的產(chǎn)品，在燃油車用汽車電子市場，開發(fā)更多的燃油車用車規(guī)級功率器件。上市前營收快速擴張，2019年增速大幅下滑。

同時，在寬禁帶功率半導體器件領(lǐng)域公司也將持續(xù)加大研發(fā)投入，包括加大SiC功率芯片的研發(fā)力度，推出符合市場需求的自主的車規(guī)級SiC芯片，以及開展開展3300V—6500V高壓IGBT的研發(fā)。在此之前，斯達半導深耕工業(yè)控制，電源，逆變器白色家電等。

斯達半導也在持續(xù)布局碳化硅賽道去年11月，斯達半導完成非公開發(fā)行，以330元/股發(fā)行價募資合計約35億元，主要投向高壓特色工藝功率芯片和SiC芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目等募投項目

彼時，斯達半導定增獲得超過100家機構(gòu)等認購，最終潤暉投資，先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期等14家海內(nèi)外股東入圍，限售期為6個月。

截止去年第四季度末，多數(shù)定增認購股東并未現(xiàn)身前十大股東榜，據(jù)接近公司人士介紹，主要因為多個賬戶參與所致。然而，去年的IPO和新能源行業(yè)的爆發(fā)給了公司二次增長的動力。

進一步來看，多家去年落榜定增的外資機構(gòu)選擇了增持其中，魁北克儲蓄投資集團新進成為上市公司第九大股東，挪威中央銀行，阿布達比投資局新進成為第七和第十大流通股東，持股比例分別是0.66%，1.09%，0.87%，另外，北上資金增持192萬股，持股比例增至11.41%

相比，邱璟旻所管理的廣發(fā)成長精選混合去年也落選了公司定增認購，但期末該基金和另一只邱璟旻管理的廣發(fā)聚豐混合A選擇減持斯達半導合計39萬股，期末持股占流通股比例分別為1.52%和1.14%。

市場表現(xiàn)來看，斯達半導自去年11月16日定增完成以來，公司股價累計下跌約22%，2月份一度跌破定增發(fā)行價，隨后3月份逐步反彈，截止4月8日公司股價報收347.7元/股。