森馬服飾3月30日晚發布2021年年報，去年實現營業收入154.20億元，同比增加1.41%，實現凈利潤14.86億元，同比增加84.50%，營業成本較上年同比下降2.46%，毛利率同比上升2.28%。

森馬服飾表示，最近幾年來本土品牌與國際品牌的差距逐漸縮小，新一代年輕人對本土品牌消費觀念發生轉變，偏好進一步提升。評級理由主要包括:1)森馬下半年加速關店，巴拉下半年重啟開店；2)加盟凈關店，直營凈拓店下收入仍下降3%；3)毛利率恢復至2019年水平；4)毛利率提升，管理費用下降，資產減值損失減少貢獻凈利率提升。。

森馬服飾創立于2002年，經過多年經營成為本土休閑裝品牌頭部企業，旗下童裝品牌巴拉巴拉連續多年國內市場份額第一年報顯示，2021年兒童服飾營收占公司營收占比達66.62%

2021年，森馬服飾明確森馬品牌的全域品牌定位為舒服時尚公司表示，報告期內持續加強森馬品牌的營銷投入，聚焦95后潮流人群，從Z世代消費者視角出發，重視流量獲取，加強社交零售拓展

童裝品牌方面，2021年，森馬服飾對巴拉巴拉品牌定位進行全新升級，并開展一系列全域營銷活動，核心品類T恤，連衣裙等借助傳播效果實現銷售的大幅增長同時，巴拉巴拉品牌對于服裝圖案，色彩，面料和版型等持續投入研發，開發出零碳天絲，全棉吸濕速干等一系列創新面料

森馬服飾認為，伴隨著消費市場的進一步擴大以及資源向優勢企業集中，森馬品牌和巴拉巴拉品牌在現有競爭優勢的基礎上，將迎來進一步的發展機遇。華西證券03月31日發布研報稱，給予森馬服飾買入評級。風險提示:疫情發展的不確定性；線上增速低于預期風險；系統性風險。