智通財經APP獲悉，Bear Traps Report創始人，法國興業銀行前宏觀策略主管Larry McDonald表示，需要關注信貸風險對美聯儲加息步伐帶來的影響。

McDonald在近期的Bear Traps Report視頻上表示:目前各方對美聯儲的加息預期相當激進，而盡管目前只上調了一次聯邦基金利率，但信貸市場方面已高度預計，美聯儲今年會有七次加息，每次幅度為25個基點更不用說一些經濟學家預測美聯儲今年將進行8—9次的加息他認為，信貸風險的激增可能會影響美聯儲加息的選擇，并以iShares CMBS ETF為例來說明他的觀點

這只價值7.53億美元的ETF主要追蹤的是商業房地產抵押貸款支持證券的市場表現，而CMBS是銀行在放貸環節中的重要工具而這只已成立10年的ETF正在經歷有史以來第二大下跌，跌幅僅次于在2020年時，新冠疫情導致該ETF出現價格崩盤盡管目前來說，部分作為市場基準的股指已收復年初以來的大部分失地，但該ETF仍深陷泥沼之中

CMBS疲弱是否會令美聯儲不敢大舉升息。北京時間11月4日凌晨2點，美聯儲公布11月貨幣政策委員會決議，在保持政策利率不變的情況下，正式啟動減少購債進程，將每月減少購債速度150億美元(約960億元人民幣)。。

經濟學家主要關注的是經濟數據，而不是信貸風險，McDonald稱正如我們在過去10年所看到的，信貸風險的上升將阻止美聯儲加息這就是為什么你必須花更多時間研究信貸風險，而不是僅僅關注經濟學家的觀點

當談哪些地方的商業地產MBS風險最大時，McDonald認為，風險敞口集中于美國主要城市的CMBS風險最大，同時，這也是市政債券市場所關注的風險我們看到美國一些大城市的市政債風險相應激增，他表示相對于奧斯汀和邁阿密來說，紐約商業房地產抵押貸款支持證券在市場上的流通范圍會大很多