美國(guó)勞工部3月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來(lái)最大同比漲幅美國(guó)2月份CPI環(huán)比和同比漲幅均較1月份明顯擴(kuò)大，表明美國(guó)通脹率繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)之前的分析預(yù)判和有關(guān)降溫措施不夠精準(zhǔn)有力美國(guó)面臨兩難抉擇，既想確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要抑制通脹，通脹率在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)軟著陸目標(biāo)難度較大

從美國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能正在減弱，風(fēng)險(xiǎn)依然存在，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的難度在加大。

一是消費(fèi)呈現(xiàn)疲軟乏力態(tài)勢(shì)作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要支撐力量的居民消費(fèi)，在國(guó)民可支配收入減少和高通脹預(yù)期打擊下，已出現(xiàn)徘徊或停滯現(xiàn)象美國(guó)消費(fèi)者去年四季度的消費(fèi)支出僅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了2.25%，其余大部分消費(fèi)來(lái)自政府的救助政策支出與此同時(shí)，居民實(shí)際可支配收入下降5.8%日前，美國(guó)密歇根大學(xué)公布的調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值跌至59.7，創(chuàng)2011年9月以來(lái)新低消費(fèi)者一年期通脹預(yù)期升至5.4，創(chuàng)1981年12月以來(lái)新高

二是政策調(diào)控工具有限拜登政府大肆刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的量化寬松政策受到越來(lái)越多的質(zhì)疑與反對(duì)今年內(nèi)若再出臺(tái)較大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策與措施，將會(huì)受到兩黨政治斗爭(zhēng)的更多掣肘拜登政府去年強(qiáng)烈刺激經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)已部分提前釋放

三是貿(mào)易拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果弱化貿(mào)易是拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三大傳統(tǒng)支柱之一美國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年商品貿(mào)易逆差增至1.08萬(wàn)億美元，占GDP近5%美國(guó)去年前三季度凈出口連續(xù)下滑，四季度同比零增長(zhǎng)今年基于多種因素來(lái)看，美國(guó)貿(mào)易逆差繼續(xù)創(chuàng)新高不無(wú)可能

四是債務(wù)規(guī)模屢創(chuàng)新高在新冠肺炎疫情沖擊下，截至今年1月31日，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破30萬(wàn)億美元大關(guān)美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)與GDP的比值突破100%債務(wù)的激增放大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脆弱性，也限制了美國(guó)政府支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和私人部門(mén)在中期進(jìn)行投資的能力

從外部因素看，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇尚面臨諸多不確定性，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和降低通脹兩方面均承受壓力。美聯(lián)儲(chǔ)下周將舉行2021年最后一次貨幣政策會(huì)議，這份通脹數(shù)據(jù)或?yàn)闆Q策提供了更多指引，美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)此做出相應(yīng)回應(yīng)。從美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性考慮的話(huà)，他們下周宣布加速縮債步伐的概率還是比較大的。。

首先，疫情威脅尚未徹底解除全球奧密克戎毒株感染病例仍在增加世衛(wèi)組織官員警告，新冠病毒仍在快速?gòu)V泛傳播，未來(lái)出現(xiàn)危險(xiǎn)性更高的新毒株的可能性依然存在多國(guó)基于政治，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)因素考量，急于解除防疫限制措施的做法缺乏理智，有可能再次付出巨大代價(jià)

其次，大宗商品價(jià)格仍不穩(wěn)定在俄烏沖突爆發(fā)前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一度希望美國(guó)通脹率在今春見(jiàn)頂，但伴隨著美國(guó)汽油價(jià)格以及小麥，金屬等大宗商品受俄烏沖突及相關(guān)制裁措施影響，價(jià)格出現(xiàn)飆升，上述希望已落空分析認(rèn)為，俄羅斯是全球重要油氣出口國(guó)，俄烏局勢(shì)緊張將導(dǎo)致美國(guó)通脹進(jìn)一步走強(qiáng)一般認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)每桶每升高10美元，美國(guó)通脹水平將增加0.2個(gè)百分點(diǎn)美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一個(gè)月，美國(guó)汽油價(jià)格上漲24%，接近去年全年漲幅的一半日前，全美汽油均價(jià)自2008年后首次突破每加侖4美元關(guān)口，居民生活成本大增摩根大通警告，若油價(jià)沖高到每桶150美元，全球經(jīng)濟(jì)將停止增長(zhǎng)，通脹率將沖高到7%以上

再次，全球勞動(dòng)力短缺問(wèn)題尚未顯著改善，生產(chǎn)原料，運(yùn)輸和儲(chǔ)存成本繼續(xù)走高，供應(yīng)鏈不暢，多國(guó)通脹率不同程度地繼續(xù)上升在全球經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)的當(dāng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以獨(dú)善其身，不可能不受牽連

美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)同時(shí)面臨增長(zhǎng)放緩和通脹上揚(yáng)的難題，考驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)央行高企的通脹率為美聯(lián)儲(chǔ)3月份開(kāi)始加息鋪平了道路但伴隨著市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心通脹將繼續(xù)加劇，削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，帶來(lái)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)貨幣政策的選擇上將更加困難