在一個脆弱的環境中，所謂樂觀的理由可能有點奢侈。

俄烏沖突或俄美較量給全球市場帶來的擾動讓備受驚嚇的投資者開始反思之前樂觀的理由，這也使得復盤朱雀基金的兩個投資項目具有了某種意義。

第一個投資項目是參與欣旺達的定增，第二個投資項目是大舉重倉捷佳偉創，時間都在2021年四季度。

巨額高價定增

根據公告，欣旺達董事會審議定增議案的時間是2021年一季度，股東大會審議并表決通過是在同年二季度，同年9月及10月，定增計劃先后在深交所及證監會過審，10月底，公司向深交所報送《發行方案》，并向特定投資者發送了《認購邀請書》，11月初，公司收到相關投資者的申購報價，同月9日募集資金到賬，同月29日新增股份上市。

公告顯示，申購報價有效的投資者共有41家，其中自然人及一般法人合計13家，機構投資者合計28家機構投資者包括易方達，景順長城，富國，朱雀等基金公司15家，私募基金4家，券商及券商資管公司5家，保險資管公司2家，以及2家QFII

在上述15家基金公司中，以博時基金的報價最高，報價區間為40.45—44.75元/股，朱雀基金次之為39.12—44.04元其余各家，易方達報價區間為34.45—42.84元，富國為36.08—40.08元，南方為36.57—38.72元，景順長城37.10—41.10元，匯添富為37元，興證全球為39.11元，信達澳銀為34.52元

申購金額方面，則以朱雀基金最高，合計高達15億元按照欣旺達確定的定增募資上限，僅朱雀基金一家就占到38.31%其余各家基金公司，易方達合計14.92億元，景順長城14.15億元，博時合計10.81億元，富國5.21億元，南方3.46億元，匯添富1.70億元，興證全球1.68億元，信達澳銀1億元

最終，按照申報價格優先，同價格申報金額優先，同金額申報時間優先的原則，在申購報價有效的41家投資者中，只有16家成功獲配，匯添富，興證全球等10家基金公司皆被排除在外，朱雀基金則獲配5億元，高居16家首位，占欣旺達此次募資總額的12.77%。

值得一提的是，參與本次認購的并非朱雀基金的自有資金，而是其管理的產品，包括朱雀合伙全市場資產管理計劃等在內的9只私募產品，以及朱雀產業臻選，朱雀產業智選，朱雀匠心一年持有，朱雀恒心一年持有，朱雀企業優勝，朱雀企業優選等在內的6只公募基金該6只公募基金涵蓋朱雀目前成立的所有偏股型基金，且其中5只的基金經理都是梁躍軍

如果說旗下公私募產品齊上陣在一定程度上體現出朱雀基金的投資風格具有某種攻擊性，那么，其在定增前后的倉位變動或可令投資者進一步加深這一印象。

從時間線看，2021年二季度，即欣旺達股東大會通過增發議案當季，朱雀基金開始重倉欣旺達，期末合計持倉2082萬股，在基金公司中排在第五位公司旗下全部7只基金皆有持倉，其中梁躍軍管理的5只基金合計持倉2047萬股，該季度欣旺達成交均價是26.69元

同年三季度，即定增計劃在監管層過審當季，朱雀基金進一步加倉欣旺達，是旗下全部7只基金的十大重倉股之一，期末合計持倉3454萬股，在基金公司中排在第三位其中，梁躍軍管理的5只基金合計持倉3309萬股，該季度欣旺達成交均價36.08元

日前，即定增所募資金到賬后次日，欣旺達股價創下歷史新高，三季度末以來股價漲幅高達42.43%也正是在這個季度，朱雀基金大幅減倉欣旺達，旗下7只基金期末無一重倉這只股票，該季度欣旺達成交均價46.84元

于是，在2021年四季度，詭異一幕出現:朱雀基金一方面大幅減倉欣旺達，另一方面又積極參與定增根據公告，定增發行價為41.90元/股因此，投資者有理由懷疑，朱雀基金有一定概率做了某種套利，以高于44.04元的價格大幅減倉，又通過定增接回部分股份

不過，由于種種原因，欣旺達后來的股價表現不盡人意日前，公司股價已較定增價下跌了31.86%根據現行規定，此次定增股份將于5月30日解禁

逆勢重倉捷佳偉創

與高價巨資參與欣旺達定增類似，朱雀基金對捷佳偉創的投資亦表現出某種攻擊性日前，后者發布一則題為《關于公司董事短線交易及致歉的公告》讓公司管理層陷入職業操守上的質疑公告顯示，公司實控人，控股股東之一，董事梁美珍在執行減持計劃期間因操作失誤買入公司股票，構成短線交易

根據Wind資訊，2021年四季度，朱雀基金大舉加倉捷佳偉創，期末成為持倉最多的基金公司，所持股份占到后者流通股的3.69%定期報告也顯示，2021年年底，朱雀基金旗下7只基金全部重倉捷佳偉創，使得后者成為朱雀基金第四大重倉股，持倉市值合計11.20億元，占到公司公募基金總凈值的3.81%

關于這項投資，最值得關注的細節主要有兩個。

其一是，2021年四季度，朱雀基金大舉加倉捷佳偉創時，大多數公募基金都在減持。

Wind資訊顯示，同年三季度末，有22家基金公司重倉捷佳偉創，合計持有2362萬股，而到了年底重倉該股的基金公司減至13家，合計所持股份減至1686萬股，其中僅朱雀基金一家即持有980萬股，占到58.13%。

其二是，2021年四季度，朱雀基金大舉加倉捷佳偉創時，后者控股股東，實控人之一梁美珍，梁美珍的女兒及一致行動人蔣婉同，另一位控股股東，實控人之一的余仲，以及公司董事，總經理李時俊等人，正在大幅減持股份。2021年，是兩個一百年的歷史交匯點，全面建設社會主義現代化國家的新征程由此開啟。

日前，捷佳偉創發布了《控股股東，實際控制人及其一致行動人，董事兼高級管理人員減持股份的預披露公告》。

根據公告，上述股東將在《預披露公告》發布之日起，在不超過6個半月的時間里，通過集中競價及大宗交易的方式合計減持不超過1930.80萬股，占到上述股東合計所持股份的30.43%。

不止如此，2021年8月27日，捷佳偉創再發減持公告，公司實控人之一，董事，副總經理左國軍亦要減持股份。

減持進度方面，截至2021年11月30日，梁美珍，蔣婉同，余仲，李時俊等人合計減持了661.45萬股，占其擬減持股份的34.26%，其中通過集中競價方式減持的部分均價在127.58元至154.28元日前，左國軍減持了45.49萬股，占擬減持股份的37.91%，其中通過集中競價方式減持的部分均價為135.96元Wind資訊顯示，2021年四季度，捷佳偉創的成交均價為119.55元，遠低于上述股東的減持均價

其后，行情的發展對在2021年四季度大舉加倉的朱雀基金極為不利日前，捷佳偉創的收盤價為80.33元，較2021年四季度的成交均價下跌了32.68%

樂觀的理由

關于上述兩家上市公司，欣旺達的主營項目是鋰離子電池模組，其營收占到公司2021年上半年營收的77.51%，捷佳偉創的主營項目是刻蝕設備，其營收占到公司2021年上半年營收的87.36%。

在行業屬性方面，兩家公司分別屬于鋰電池板塊和光伏板塊，同屬于新能源板塊日前，中證新能指數2022年以來的漲幅為—15.72%

從朱雀基金發布的定期報告來看，公司在2021年四季度提出了聚焦雙碳領域的投資策略。

對于彼時雙碳相關板塊估值較高所隱藏的投資風險，朱雀基金表示，這個領域屬于那種‘長坡厚雪’的賽道，是可以做長期投資打算的，聚焦雙碳，我們已經做了充分的研究積淀和品種儲備。。

朱雀基金成立于2018年10月，屬于私募系一員，朱雀股權投資管理公司及上海朱雀辛酉投資中心分別持有65%和35%的股權截至2021年年底，公司旗下有7只公募基金，含6只偏股型基金及1只債券型基金，規模合計294億元日前，公司旗下6只偏股型基金2022年以來的回報率在—16%至—18%，債券型基金的回報率為—3.24%

值得一提的是，主持上述兩個投資項目的基金經理梁躍軍也是朱雀基金的法人代表，總經理及投資總監，持有朱雀股權投資管理公司5.72%的股權，同時持有上海朱雀辛酉投資中心28.87%的股權。