報告期內，軍信環保主營業務維修材料，維修服務前五大供應商采購額占比不知從何而來，對湖南工業設備采購內容及采購額的信披方式因時間而異相比信披的錯誤，投資者更關心的是，軍信環保是如何通過中介機構審查并獲得主管部門IPO申請審核的

本刊研究員 劉俊梅/文

日前，證監會同意湖南軍信環保股份有限公司的創業板首次公開發行股票的注冊招股書顯示，軍信環保自2011年成立以來，一直聚焦于固體廢棄物處理業務，主營業務包括垃圾焚燒發電，污泥處置，滲瀝液處理，垃圾填埋和灰渣處理處置等業務

2018—2020年及2021年1—6月，軍信環保實現營業收入8.41億元，9.96億元，11.01億元和11.29億元，實現凈利潤3.03億元，3.63億元，4.88億元和1.92億元報告期內，軍信環保經營業績穩步增長

此次在創業板申請首發，軍信環保擬募集資金24.53億元，分別用于長沙市污水處理廠污泥與生活垃圾清潔焚燒協同處置二期工程，長沙市城市固體廢棄物處理場灰渣填埋場工程，湖南軍信環保股份有限公司技術研發中心建設和補充流動資金等項目。

盡管軍信環保首發申請已獲核準，但研讀其招股書發現，軍信環保關于主營業務成本中維修維護費以及主要供應商湖南省工業設備安裝有限公司采購情況的信披內容仍有一些疑問有待進一步的解釋說明。君信環保成立于2011年。

憑空而來的維修維護費占比

據招股書披露，維修維護費是軍信環保主營業務成本主要構成之一報告期內，軍信環保主營業務成本中的維修維護費分別為4860.65萬元，6519.54萬元，7530.57萬元和4630.32萬元其中，垃圾焚燒發電業務的維修維護費分別為4412.1萬元，6219.17萬元，6956.36萬元和4074.62萬元，分別相當于該業務成本的25.4%，26.55%，29.43%和32.95%，污泥處置業務的維修維護費分別為309.04萬元，304.71萬元，540.54萬元和332.33萬元，分別相當于該業務成本的3.28%，2.85%，5.85%和5.96%，滲瀝液處理業務的維修維護費分別為206.66萬元，161.81萬元，304.02萬元和201.05萬元，分別相當于該業務成本的5.35%，3.91%，7.19%和8.96%，垃圾填埋業務的維修維護費分別為241.89萬元，138.56萬元，270.19萬元和312.68萬元，分別相當于該業務成本的7.14%，6.53%，11.94%和21.8%2021年上半年新開站的灰渣處理處置的維修維護費為41.97萬元，相當于該業務成本的2.39%

可見，維修維護費在軍信環保主營業務成本中的占比較高，尤其是垃圾焚燒發電業務為此，第二輪問詢要求軍信環保披露維修材料，維修服務的主要供應商情況，與發行人及其關聯方是否存在關聯關系，發行人采購維修材料，維修服務定價的公允性

回復顯示，報告期內，軍信環保對維修材料，維修服務前五大供應商的采購額分別為2754.03萬元，3541.25萬元，3542.38萬元和2082.06萬元，在主營業務維修，維護費中的占比分別為53.27%，51.89%，43.89%和41.95%。

不過，對維修材料，維修服務前五大供應商采購額在主營業務維修，維護費中的占比還有一組完全不同于上述披露結果的計算結果。

根據軍信環保主營業務成本中的維修維護費金額以及上述前五大供應商采購額可計算出，報告期內，軍信環保對上述前五大供應商采購額在主營業務維修，維護費中的占比應分別為56.66%，54.32%，47.04%和44.97%。2018年3月27日在新三板上市，2020年7月終止上市。。

也就是說，這一占比的披露結果均要小于其計算結果，差值分別為3.39%，2.43%，3.15%和3.02%至此自然會問，招股書披露的這一占比結果是如何得來的招股書披露的主營業務成本中的維修維護費金額以及上述前五大供應商采購額，哪一個出現信披錯誤了

對主要供應商采購信披存疑問

除此之外，軍信環保對湖南工業設備采購情況的信披方式也令人不解。

招股書前五名供應商顯示，2018年，2020年及2021年上半年，湖南工業設備均為軍信環保的第一大供應商，采購額分別為9614.49萬元，18653.98萬元和19568.63萬元，采購內容為項目建設和技改維護，其中2018年的采購內容僅為項目建設。

與此同時，招股書前五名項目建設供應商顯示，2018年，軍信環保對湖南工業設備的項目建設采購額為9614.49萬元，與招股書前五名供應商披露結果一致，這進一步印證了軍信環保當期對湖南工業設備的采購內容僅為項目建設。

可是，招股書主營業務維修材料，維修服務的主要供應商卻顯示，報告期內，湖南工業設備均為軍信環保維修材料，維修服務五大供應商之一，采購內容為設備維保，采購額分別為906.24萬元，559.64萬元，784.76萬元和423.09萬元。

也就是說，2018年，軍信環保對湖南工業設備的采購內容不僅僅為項目建設，至少還有設備維保但2018年招股書前五大供應商披露的采購額中卻并未包含設備維保采購金額，2020年及2021年上半年，招股書前五大供應商披露的采購額中則包含這部分采購金額

不知道軍信環保及其中介機構緣何對湖南工業設備采購情況要采用這種因時間而異的信披方式，莫非如此信披有什么特殊的含義。準備向深交所提交創業板上市申請。