A股階段性企穩反彈后，下一步將作何走勢呢。

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，伴隨著市場整體出現企穩跡象，對后續市場表現不必悲觀伴隨著全國兩會的臨近，穩增長政策的加速推進與發力，將催化市場復蘇進程

中金公司表示，在市場相對低位，預期偏低的背景下，穩增長加力并出現超預期的信貸和社融增量，從兩到三個月的周期對市場影響偏積極伴隨著政策細節的持續落地和前瞻指標改善，有利于增長預期的改善，對后續市場表現不必悲觀

中信證券認為，伴隨著穩增長政策全面加碼，服務業紓困補齊短板，政策的加碼推動行情擴散，投資者集中減倉和調倉接近尾聲，A股政策底，市場底，情緒底的三底已依次確認。

配置方面，多家機構認為，價值仍將階段占優。

國泰君安證券指出，全球流動性拐點已現，中美貨幣政策異步窗口期正在收窄，這使得估值端不具備全面抬升基礎，故更應聚焦具備估值修復的方向當前，市場偏低風險偏好，經濟基本面仍未兌現之下，價值仍將階段占優成長尤其是賽道型公司的機會，還需要等待風險偏好的回暖

中金公司也認為，成長風格經歷前期調整后，進一步大幅回落可能性相對較小，近期有所企穩，但結合當前經濟和政策環境，以及估值和倉位情況，成長風格可能仍未到大幅介入的時間。

中信證券更是建議投資者，接下來可堅守穩增長市場主線，積極布局優質藍籌。

中信證券:政策底，市場底與情緒底的三底已依次確認

展望后市，伴隨著穩增長政策全面加碼，服務業紓困補齊短板，政策的加碼推動行情擴散，投資者集中減倉和調倉接近尾聲，政策底，市場底與情緒底的三底已依次確認接下來，投資者可堅守穩增長市場主線積極布局

具體而言，首先，近期穩增長政策涉及面不斷擴大，制造業升級和新基建助力投資穩中有進，服務業紓困舉措精準指向消費短板，未來政策不斷細化有望推動消費更快企穩。

其次，前期穩增長主線更聚焦于低估值的傳統行業，政策擴散后預計穩增長主線將更加多元，穩增長主線中價值與成長風格更加均衡。

最后，節后第二周市場流動性壓力快速得到緩解，投資者集中減倉和調倉已接近尾聲，海外擾動因素高峰已過，人民幣資產吸引力進一步提升，政策底，市場底與情緒底已依次得到確認。

配置方面，建議投資者堅守穩增長主線，重點圍繞兩個低位積極布局優質藍籌一是基本面預期處于相對低位的品種，二是估值處于相對低位的品種

中金公司:成長風格可能仍未到大幅介入的時間點

近期，市場整體顯現企穩跡象，但成交尚未回到春節前水平風格方面，出現明顯切換，前期回調明顯的偏成長風格，如新能源，科技硬件，醫藥等企穩反彈，部分穩增長相關板塊小幅回落

展望后市，在市場相對低位，預期偏低的背景下，穩增長加力并出現超預期的信貸和社融增量，從兩到三個月的周期對市場影響偏積極，而政策細節的持續落地和前瞻指標改善有利于增長預期的改善，對后續市場表現不必悲觀。

節奏方面，伴隨穩增長政策逐漸見效，中國經濟增長見底回升，情緒底可能視穩增長政策的力度和節奏在一季度中左右，而增長底則有望在一季度到二季度左右出現。

風格方面，成長風格經歷前期調整后，進一步大幅回落可能性相對較小，近期有所企穩，但結合當前經濟和政策環境，以及估值和倉位情況，成長風格可能仍未到大幅介入的時間，市場重回成長風格的時間點，初步預計可能在二季度初左右。

中信建投證券:外部風險仍需注意

展望后市，一方面，可以看到穩增長政策在陸續出臺如2月14日召開的國常會確定了促進工業穩增長和服務業紓困措施，隨后幾日三大重磅穩增長文件印發同時，多地房地產政策也出現了放松跡象穩增長迎來多項政策利好，但也逐步臨近兩會兌現時點

另一方面，當前的外部風險仍需注意3月后美聯儲大概率將開啟連續加息周期，相比2015年更類似1994年，10年期美債收益率可能并不會在3月后見頂回落，后續通脹和加息壓力依然較大，需密切關注人民幣匯率走勢此外，烏克蘭局勢日益緊張，同樣可能對全球風險資產造成新的沖擊

配置方面，盈利增速下行期，建議投資者重視逆周期板塊配置價值，關注三條主線:一是盈利增速能夠實現逆周期改善，如與經濟刺激政策高度相關的地產，建筑等二是業績相對穩定，相對景氣變相提升，如銀行，食品飲料三是處于自身產業邏輯驅動，且業績并未明顯掉檔的成長板塊，如處于自身滲透率提升周期的家用電器等

國泰君安證券:價值仍將階段占優

展望后市，在穩增長見效落地之前，市場將處于弱修復狀態往后看，伴隨著3月全國兩會的臨近，穩增長政策將加速推進與發力，基建地產鏈的預期上修將催化復蘇進程

風格方面，全球流動性拐點已現，中美貨幣政策異步窗口期正在收窄，這使得估值端不具備全面抬升基礎，故更應聚焦具備估值修復的方向。

整體來看，當前市場偏低風險偏好，經濟基本面仍未兌現之下，價值仍將階段占優，而成長尤其是賽道型公司的機會還需要等待風險偏好的回暖。

配置方面，按照穩增長的發力先后順序，盈利的邊際改善程度，建議投資者依次關注四個方面:一是基建的煤炭，鋼鐵，交通運輸，建筑等，二是消費的農林牧漁，家電，消費者服務等，三是金融的券商，銀行，四是消費電子。

海通證券:市場風格有望從價值切換到成長

在2012年初，2014年底至2015年初，2019年初這三輪穩增長型春季行情中，行情風格演繹表現為先價值后成長。

2022年1月以來，滬深300累計下跌6%，創業板指累計下跌15%，滬深300相對創業板指超額收益為9個百分點價值股相對成長股的超額收益空間不算大，往后看價值風格占優可能還將持續一段時間

不過，雖然目前看來價值板塊還會繼續占優，但未來在政策和業績的催化下，春季行情中后期市場風格有望從價值切換到成長。

其中，成長內部也會有分化，本次硬科技板塊的行情在結構上存在走勢分化的可能具體到行業，分化的背后是基本面差異，建議高度關注穩增長政策發力的重點，一是低碳經濟的涉及光伏，風電，新能電力系統如儲能，輸變電等二是數字經濟領域的涉及5G基站和數據中心等信息基礎設施

廣發證券:繼續把握虎年開門紅反彈

展望后市，虎年開門紅有望延續其中，三大因素的變化繼續支撐節后A股開門紅:一是美聯儲加息預期充分后美債利率階段性見頂，二是中國穩增長政策密集落地，三是絕對收益產品減倉的負反饋基本結束

風格方面，當前仍然是穩增長較優，疫后復蘇邏輯持續演繹，成長的勝率也在改善。

配置方面，在盈利下行和美債中樞抬升的背景下，建議關注穩增長，疫后復蘇等一是低區穩增長和雙碳新周期的交集，如地產，建材，煤化工二是科技賽道股，如新能源整車，風電光伏，數字經濟三是疫后服務消費修復的酒店，航空

華泰證券:市場風格繼續拉鋸的概率仍然較大

目前，穩增長政策已行至拐點，幅度，有效性三階段的第二段，市場風格繼續拉鋸的概率仍然較大。

具體而言，盡管流動性預期已經出現變化，但這并非是新風格確立的充分條件，產業邏輯剪刀差與業績剪刀差顯著反轉才是必要條件，兩者目前并不具備。

展望后市，建議維持雙主線配置:一方面，可關注受益于國內寬信用但不受制于海外緊貨幣的非金融央企，包括電力電網，傳統能源，受益于保租房的建筑建材央企和城投/國有房地產企業等。

另一方面，可關注景氣爬坡的智能汽車和數字基建，尤其是數字基建，其同時滿足強需求，降成本，共富裕，或受到景氣和政策的雙加持。

興業證券:修復窗口已經到來

年初以來，市場持續調整，當前修復窗口已經到來:一方面，新半軍等熱門賽道已在底部區域，并逐步開啟反彈另一方面，穩增長也未到右側

配置上，建議投資者采取啞鈴型配置:一方面，成長板塊中，自下而上布局，挖掘調整較深，擁擠度壓力釋放較為充分，且景氣依然向好的小高新。

另一方面，國內政策放松方向確定，可聚焦受益于穩增長，邊際寬信用的大金融。

浙商證券:成長股3月下旬至4月或是反彈窗口

展望后市，成長股的反彈窗口或是3月下旬至4月一方面，從中觀視角來看，展望4月，2022年一季報預告的陸續披露有望提振市場情緒

另一方面，從宏觀視角看，4月是美聯儲加息預期的邊際緩解窗口與此同時，12月中旬以來，A股成長股風險已經有所釋放，伴隨著3月美聯儲利率決議落地，4月有望迎來風險偏好的階段修復

配置方面，針對低估值，低股價，低持倉的三低板塊，通過自上而下考察基本面的邊際變化，建議關注三條主線:一是穩增長的銀行，房地產，建筑，建材，二是機場，航空，酒店的出行鏈，三是高股息的鐵路，公路，通信運營商。

華西證券:反復震蕩磨底帶來布局機遇

展望后市，中長期看，A股處于戰略布局階段當前，A股反復震蕩磨底，帶來的是布局機遇

首先，市場情緒經過近兩個月的釋放，A股風險已經得到較充分釋放，當前A股整體估值合理，部分行業估值性價比也有所提升。

其次，當前正處于寬貨幣向寬信用傳導期，房地產，消費，基建投資等多方面逆周期調控政策加快落地有助國內增長逐步企穩。

最后，從企業年報預告看，高景氣科技制造行業仍具備較高盈利能力，近期前期大幅調整的成長板塊也出現了超跌后反彈的跡象。

配置上，建議投資者關注兩條主線:一是政策穩增長配置品種，如銀行，地產，建材建筑等，二是受益提價預期的食品飲料，養殖，農產品等。