日前，北京證券交易所開市運行已滿三個月從市場表現來看，市場表現符合預期，各項制度經受住市場檢閱，更出現多項首個

誠如北交所董事長徐明在新春致辭中所言，北交所開市以來運行穩中向好，積極效應持續釋放，新三板，北交所一體發展特色優勢開始顯現，市場站上了高質量發展的新起點。

股票交易持續活躍

機構密集調研公司

北交所開市至2022年2月14日收盤，84只股票的總成交量達66.25億股，日均成交量為1.10億股，較北交所宣布成立后至開市前的日均成交量增長71.86%，總成交額達1109.32億元，日均成交額為18.49億元，較北交所宣布成立后至開市前的日均成交額增長68.86%，個股日均換手率為2.86%。

北交所開市三個月以來，交易持續活躍，成交量和成交金額穩步增長 中信建投證券股權資本市場部執行總經理趙鑫對《證券日報》記者如是說

就首批北交所上市公司中的10家新上市公司來看，上市首日收盤價較首發價格平均漲幅為209.8%，北交所開市后，又新增3家上市公司，上市首日收盤價較首發價格平均漲幅為143.04%。據悉，共有98家證券公司，10家信息提供商，8家基金公司參與了9日北交所開業的第二次全網測試。

北京利物投資管理有限公司創始人，合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所開市三個月以來，市場成交活躍度提升，價格走勢整體平穩。。

同時，市場參與熱情迅速攀升，例如，北交所開市后，機構調研北交所上市公司更加頻繁，公募基金基積極參與新股戰略配售常春林表示，預計伴隨著機構投資者逐步入市，投資行為會更加趨于理性未來北交所個股走勢將進一步分化，逐漸回歸價值投資范疇，具備良好基本面，較大發展空間和高成長性的個股將持續受到資金追捧

出現多項首個

集中解禁預計影響有限

回顧北交所開市三個月的平穩運行可以發現，相關規則機制的全維度守護功不可沒，多項首個的出現更是彰顯北交所值得更多期待。

按照要求，北交所實施注冊制，伴隨著2021年12月16日威博液壓公開發行股票獲證監會同意注冊，注冊制在北交所實現首次落地緊接著，注冊制維度下的兩家公司順利上市，北交所上市公司數量增至84家此外，另有4家公司已獲得證監會注冊，包括1家正在發行中，1家于2月15日開啟新股申購，2家尚未實施公開發行

以上企業均為‘專精特新’中小企業，體現北交所對創新型中小企業的重點支持趙鑫分析稱，北交所推出并試點注冊制，將在更大范圍內助力我國創新型中小企業發展，預計后續將會有更多優質創新型中小企業加入

轉板制度也是最受市場關注的焦點之一，北交所首家轉板公司已出爐日前，證監會發布《關于北京證券交易所上市公司轉板的指導意見》，進一步明確轉板相關安排日前，上交所科創板上市委發布2022年第7次會議審議結果:觀典防務符合轉板上市條件和信息披露要求至此，首家轉場科創板順利過會的北交所公司誕生，這也標志著轉板制度初見成果除觀典防務外，翰博高新和泰祥股份也正在推進轉板工作，目的地為創業板目前，上述2家北交所公司轉板申請已被深交所受理并獲得進展，分別于最近幾天回復第一輪問詢

首份針對北交所公開發行的對賭協議彰顯其制度的包容性日前，新三板創新層公司特瑞斯發布股票定向發行說明書稱，公司實控人向投資方中信建投投資承諾，公司在2022年12月31日前向北交所遞交公開發行申請并獲得正式受理若公司未完成上述目標，中信建投投資有權主張回購并要求支付相應投資收益

中航泰達因并購重組業務，成為北交所首家被問詢的公司，北交所要求其補充說明標的資產股權結構，標的資產財務情況等問題對此，常春林認為，北交所堅持以信息披露為核心，嚴把并購重組審核質量關，通過問詢函等方式實現精準監管，不斷督促上市公司提高信息披露質量

此外，北交所構建了普通股，優先股，可轉債并行的多元化再融資工具體系北交所開市后，諾思蘭德，同享科技，德源藥業，長虹能源等4家公司已先后發布再融資計劃募集資金用途方面，4家公司定增融資將用于提高生產能力，增資控股，支付并購整合相關費用，補充流動資金等對此，趙鑫表示，再融資制度可支持企業按需靈活融資

2月份，北交所公司將進入集中解禁期，相關影響也成市場關注點之一日前，精選層首批32家公司掛牌，首發原始股東限售股份鎖定期在原12個月上額外延長6個月后，預計在近期集中解禁趙鑫認為，分析來看，限售股份解禁并不意味著股東一定會減持，股東解禁后是否賣出，還要看其具體決策北交所未來半年的限售股解禁會以大股東，董監高等核心老股東為主，戰略投資者的解禁股數量有限，比例不大考慮到北交所企業多為創新型中小企業，具有高成長性，因此預計核心股東在企業快速發展期的減持意愿有限總體來看，集中解禁預計對市場影響有限

政策紅利持續釋放

更多公司有條件申報

發行審核工作穩步推進，排隊等待審核的后備項目充足趙鑫認為，2022年是北交所設立后的第一個完整年度，政策紅利的持續釋放將使更多公司有條件申報北交所

根據上市規則要求，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司可申請轉至北交所與此同時，為契合中小企業發展階段和經營特征，北交所設置4套差異化上市標準，涵蓋市值，營收，研發等指標

此外，根據全國股轉公司發布修訂的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》相關要求，以近2年財務數據對現有基礎層企業進行篩選，新增符合創新層初步條件的基礎層企業超400家其中，243家符合進入創新層條件一，158家符合進入創新層條件二，4家符合進入創新層條件三，11家符合進入創新層條件四

新的分層制度實施后，進層更加便利，預計會有更多基礎層企業進入創新層，進而申請到北交所上市趙鑫預計，從市場儲備項目來看，今年北交所公開發行項目預計將比以往顯著增加