誰最賺錢。保險資管產(chǎn)品2021業(yè)績揭曉，672只產(chǎn)品大比拼，來看近3年，5年排名

在定位私募的保險資管業(yè)務中，有一類業(yè)務信息已逐步公開化，進入保險公司，銀行，年金管理等機構投資者乃至高凈值人群的視野這一業(yè)務即組合類保險資管產(chǎn)品

券商中國記者自2017年開始跟蹤組合類保險資管產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)在剛剛過去的2021年，更多保險資管機構選擇公開披露產(chǎn)品的凈值據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年有凈值增長率數(shù)據(jù)的股票型，混合型，債券型保險資管產(chǎn)品已有672只，較2020年增加了一倍多

伴隨著主動公開凈值的產(chǎn)品越來越多，外界可以觀察保險資管產(chǎn)品的維度也更加全面不管是和公募比，還是和同行比，誰家的保險資管產(chǎn)品收益高誰家波動大誰家最抗跌券商中國記者回顧了過去1年，3年和5年的情況

對標公募:固收有優(yōu)勢，權益仍稍顯薄弱

自2013年原保監(jiān)會放開保險資管公司發(fā)行一對一和一對多的資管產(chǎn)品以來，經(jīng)過多年發(fā)展，組合類保險資管產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模已不容小視有官方數(shù)據(jù)可查的是，截至2020年6月這類產(chǎn)品規(guī)模已達到1.98萬億，是三類保險資管業(yè)務中規(guī)模最大的到目前，其規(guī)模料已有不小增長

雖然這類標準化的保險資管產(chǎn)品規(guī)模還不能與銀行理財，基金相比，但其充當了保險資管機構培養(yǎng)主動管理能力，趟水市場化的先鋒，在內(nèi)部頗受重視最近幾年，保險資管公司挑選一些產(chǎn)品做凈值披露，在市場上亮相，這些公開業(yè)績的保險資管產(chǎn)品，在內(nèi)部稱為鉤子產(chǎn)品，因為有了公開鑒證的業(yè)績，保險機構在市場化競爭時展現(xiàn)投資能力才更有說服力

近兩年來，越來越多保險資管機構也更加愿意主動披露產(chǎn)品凈值，甚至對標公募信息披露，自我進行市場化要求。

從產(chǎn)品看，資管新規(guī)出臺以來，保險資管產(chǎn)品分為固定收益類產(chǎn)品，權益類產(chǎn)品，商品及金融衍生品類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品其中，商品及金融衍生品類產(chǎn)品較少，記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從固收類，權益類，混合類三類產(chǎn)品來看，2021年有凈值增長率數(shù)據(jù)的股票型，混合型，債券型保險資管產(chǎn)品已有672只，較2020年增加了一倍多

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年，有數(shù)據(jù)可納入統(tǒng)計的139只股票型產(chǎn)品平均收益5.46%，113只混合型產(chǎn)品平均收益3.86%，420只債券型產(chǎn)品整體收益5.66%。

與同類型公募基金平均業(yè)績相比，這些披露凈值的保險資管產(chǎn)品中，股票型，混合型產(chǎn)品表現(xiàn)上略有差距，而固收產(chǎn)品上則持續(xù)較公募表現(xiàn)更優(yōu)。

據(jù)中國銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，2021年，股票基金，混合基金，債券基金的平均收益率分別為8.18%，9.71%，4.97%。

股票型:2021年平均收益率5.46%，1/3產(chǎn)品過去3年收益翻倍

Wind數(shù)據(jù)顯示，在公布了2021年復權凈值增長率的139只股票型保險資管產(chǎn)品中，有89只產(chǎn)品收益率為正，44只產(chǎn)品收益率超過10%，71只產(chǎn)品收益率超過5%139只產(chǎn)品的平均收益率為5.46%

具體而言，2021年股票型保險資管產(chǎn)品收益率冠軍為平安資管如意41號，收益率為65.93%，生命資產(chǎn)—富盈1號收益率62%排名第二，泰康資產(chǎn)—周期精選收益率58.15%排名第三。

這三只產(chǎn)品收益較其他同類保險資管產(chǎn)品領先優(yōu)勢較大，不過從對標資管市場來說，公募基金2021年有2只翻倍基金，以及數(shù)只收益超過80%的基金。

如果將時間窗口拉長到3年和5年，從較長期走勢來看，誰是股票型產(chǎn)品中的最賺錢產(chǎn)品。。

從過去3年看，股市屬于3年小牛市行情，股票產(chǎn)品有不錯收益數(shù)據(jù)顯示，近3年共計90只股票型保險資管產(chǎn)品有收益率可查，其中37只產(chǎn)品的3年收益超過100%，也就是超過1/3的股票型保險資管產(chǎn)品在過去3年實現(xiàn)了凈值翻倍以上增長

其中業(yè)績最佳的5只產(chǎn)品，過去3年收益超過200%冠軍為泰康資產(chǎn)—周期精選，近3年收益率達到了264.92%，排名第二，三位的分別是陽光資產(chǎn)—周期主題精選和陽光資產(chǎn)—制造業(yè)優(yōu)選，近3年收益率分別為251.24%和220.29%對標公募看，過去3年，表現(xiàn)最好的基金收益最高超過400%，超過300%的也不鮮見

放眼過去5年，更能看出產(chǎn)品穿越牛熊的能力，保險資管長期穩(wěn)定收益的優(yōu)勢逐步體現(xiàn)出來過去5年，股票型保險資管產(chǎn)品收益率有2只產(chǎn)品超過200%，分別是大家資產(chǎn)—盛世精選2號，陽光資產(chǎn)—行業(yè)靈活配置，近5年收益率分別為214.76%，207.56%與公募基金最好業(yè)績的差距縮小

收益率是衡量資管產(chǎn)品的重要指標，如果要想進一步了解資管產(chǎn)品的投資風格，回撤和波動率也是重要參考。

最大回撤是選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值一般認為，最大回撤與風險容忍成正比，回撤越大，承受的風險也就越大，回撤越小，產(chǎn)品表現(xiàn)越穩(wěn)定

資管產(chǎn)品的年化波動率，是收益標準差的年化值年化波動率的數(shù)值越大，代表回報遠離過去的平均數(shù)值，回報較不穩(wěn)定，年化波動率的數(shù)值越小，代表回報較為穩(wěn)定

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年回撤幅度和波動率幅度最小的前十只股票型保險資管產(chǎn)品，收益率總體不突出其中僅兩只產(chǎn)品收益率超過20%，分別為新華資產(chǎn)—多因子量化股票精選和中意資產(chǎn)—強勢輪動，收益率分別為21.86%和25.85%，最大回撤分別為—7.26%和—7.43%，兼顧了收益率和穩(wěn)定性

投資者心中理想型的資管產(chǎn)品總是上漲能參與，下跌能避過，數(shù)據(jù)說明，收益率較高的產(chǎn)品往往是風險與波動較大的也即優(yōu)秀的資管產(chǎn)品在保持較好業(yè)績的同時，往往需要有適度的回撤和波動空間

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年收益率排名前十名的股票型保險資管產(chǎn)品最大回撤區(qū)間處于—7.43%至—30.58%之間，波動率在12.89%至34.64%區(qū)間內(nèi)，其中，回撤幅度和年化波動最小的產(chǎn)品是中意資產(chǎn)—強勢輪動，太平資產(chǎn)量化19號和泰康資產(chǎn)—中證50量化增強也較好地體現(xiàn)了對收益率和波動性的兼顧。

值得關注的是，2021年港股市場一片跌聲，也影響了以港股為主要投向的股票型保險資管產(chǎn)品Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年最大回撤幅度最大的三只保險資管產(chǎn)品均為港股產(chǎn)品，分別是生命資產(chǎn)—港股通海外價值優(yōu)選一號，中意資產(chǎn)—港股安鑫回報和中意資產(chǎn)—港股通高股息，最大回撤分別為44.9%，39.4%和35.3%進一步分析發(fā)現(xiàn)，這三只產(chǎn)品也是2021年投資收益率排名靠后的幾只產(chǎn)品

混合型:去年平均收益率3.86%，過去5年收益最高275.4%

從混合型產(chǎn)品看，券商中國記者統(tǒng)計了在Wind可查復權凈值增長率的113只混合型保險資管產(chǎn)品，2021年其平均收益率為3.86%其中有77只產(chǎn)品收益率為正，27只產(chǎn)品收益率超過10%

具體而言，2021年混合型產(chǎn)品收益冠軍為中英益利景盛1號，收益率為30.31%民生通惠信匯2號排名第二，收益率為30.11%新華資產(chǎn)—科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)優(yōu)選排在第三位

若將時間窗口拉長，過去3年混合型保險資管產(chǎn)品收益率冠軍為平安資管如意28號，近3年收益率達到了171.09%，排名第二，三位的分別是太平資產(chǎn)太平之星19號和新華資產(chǎn)—明道增值，近3年收益率分別為145.91%和131.49%。

從5年時間維度來看，混合型保險資管產(chǎn)品中，太平資產(chǎn)太平之星19號近5年收益率275.40%，在同類產(chǎn)品中領先優(yōu)勢較大隨后為平安資管如意28號和太平資產(chǎn)太平之星21號，近5年收益率分別為275.40%，153.47%和144.29%

從產(chǎn)品收益穩(wěn)定性來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年收益率排名前十名的混合型保險資管產(chǎn)品最大回撤區(qū)間處于—4.88%至—30.84%之間，波動率在9.62%至30.30%區(qū)間內(nèi)其中，回撤幅度較小和年化波動較小的產(chǎn)品是平安資管創(chuàng)贏112號和平安資管如意28號，兼顧了收益率表現(xiàn)和收益的穩(wěn)定性

債券型:2021年平均收益5.66%，多只產(chǎn)品5年收益率超50%

債券類產(chǎn)品是保險資管產(chǎn)品的大頭，在各類型產(chǎn)品中數(shù)量最多這也是保險資管的優(yōu)勢產(chǎn)品，2021年，在債券型產(chǎn)品上，保險資管的整體表現(xiàn)繼續(xù)好于公募基金

Wind跟蹤的產(chǎn)品中，420只債券型保險資管產(chǎn)品產(chǎn)品有2021年凈值增長率數(shù)據(jù)，較2020年有業(yè)績數(shù)據(jù)的產(chǎn)品數(shù)量大幅增加2倍多，可見保險資管機構對于債券型資管產(chǎn)品的發(fā)力和重視。

這420只債券型保險資管產(chǎn)品的2021年平均收益率為5.66%，比債券基金高出0.69個百分點。

從2021年業(yè)績看，420只債券類產(chǎn)品中，33只產(chǎn)品2021年收益率達10%以上根據(jù)消息顯示，由于部分債券型產(chǎn)品中有20%倉位可用于投資股票，因此部分產(chǎn)品高收益與權益投資貢獻較好有關

在排名靠前的產(chǎn)品中，大家資產(chǎn)厚坤系列部分產(chǎn)品，華安財保新機遇15號和16號，人保資產(chǎn)安心盛世52號，泰康資產(chǎn)穩(wěn)定收益，陽光資產(chǎn)可轉債優(yōu)選等入列。個稅遞延養(yǎng)老保險是目前唯一享受稅收優(yōu)惠的產(chǎn)品，但試點地區(qū)覆蓋納稅人群有限，稅收優(yōu)惠額度和比例計算繁瑣，稅前列支手續(xù)繁雜等因素，納稅人對投保該產(chǎn)品的積極性受到影響，業(yè)務規(guī)模并不太大。

在截至2021年底的最近3年收益排名中，民生通惠港惠1號累計收益達到77.38%居首，陽光資產(chǎn)可轉債優(yōu)選收益53.9%居第二此外，大家資產(chǎn)穩(wěn)健精選2號，1號系列產(chǎn)品，太平洋卓越轉債寶，穩(wěn)泰價值1號收益也較好

從過去5年來看，多只債券型產(chǎn)品收益率達到50%以上其中人保資產(chǎn)高收益1號收益率接近60%，收益率達到50%的還包括穩(wěn)泰價值1號，泰康資產(chǎn)穩(wěn)定收益，穩(wěn)泰價值3號，陽光資產(chǎn)盈時4號，光大永明聚寶2號等此外，陽光資產(chǎn)盈時10號，華泰增利，華安財保安泰固定收益，開泰穩(wěn)健增值6號，太平資產(chǎn)轉債1號，民生通惠民匯多策略1號收益也達到40%

從業(yè)績穩(wěn)定性看，債券型產(chǎn)品與股票產(chǎn)品相比，體現(xiàn)出凈值波動小的特點2021年，420只債券型產(chǎn)品的最大回撤在0至—25.43%之間，其中48只產(chǎn)品近乎零回撤，182只產(chǎn)品回撤幅度小于1%，63%的債券型產(chǎn)品回撤小于2%2021年收益率排名前十的債券產(chǎn)品，回撤幅度在—2.13%至—6.68%之間部分債券產(chǎn)品2021年業(yè)績波動率較大，據(jù)券商中國記者了解，這與產(chǎn)品規(guī)模變化導致凈值增長率大幅提升有一定關系