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地產(chǎn)配股潮仍在持續(xù)，專注于粵港澳大灣區(qū)市場的開發(fā)商時代中國控股也成為了房企配股大軍中的一員。

1月27日早間，時代中國在港交所突發(fā)公告，折讓17%配售1.17億，募資3.94億港元受此消息影響，時代中國早間開盤股價即大跌14.88%，截止早間收盤，報2.93港元，跌28.54%，半日總市值蒸發(fā)23.21港元

時代中國稱，本次配售事項不僅能加強公司的財務(wù)狀況，還能為公司提供營運資金而最新一期的銷售數(shù)據(jù)則顯示，時代中國2021年銷售額跌破千億，同比降幅超4%

半日總市值蒸發(fā)23.21港元

根據(jù)公告，配售價為3.4港元/股，較時代中國前一日公司股票收盤價4.1港元，折讓約17.07%，較近五個交易日于港交所所報的平均收市價4.24港元，折讓約19.92%。造夢師和客戶的交流和碰撞，是最直接的需求反饋。

但時代中國方面認為，最終為3.4港元的配股價公平合理，且符合公司及全體股東的最佳利益。

本次配股的對象合共不少于六名獨立專業(yè)，機構(gòu)及個人投資者，且均獨立于公司和任何關(guān)聯(lián)人士同時，配售對象和買方都作出禁售承諾，在股份交割日期后90天內(nèi)，不會作出要約，出售任何股份等任何交易

作為粵港澳大灣區(qū)頗具影響力的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，時代中國于1999年由岑釗雄創(chuàng)辦，2013年登陸港交所，并在2019年12月成功分拆物業(yè)板塊即時代鄰里港股上市成功。這也是時代中國開啟本次品牌體驗季活動的目的。

截止公告日，岑釗雄及其關(guān)聯(lián)人士合共擁有時代中國約12.44股股份，持股比例約62.74%。在配售事項及認購事項完成后，岑釗雄等的持股比例將稀疏，降至59.23%，

其他股東持股股份不變，但仍公司總股本增多的因素，最終持股比例也有所稀釋，降至35.17%，配售股份中的承配人1.17億新股，占最終公司股本的5.6%。

時代中國并不是地產(chǎn)圈里第一家進行配售股份的房企，此前的1月13日，同為房企的融創(chuàng)中國就曾公告，折價15%以每股10港元的價格，配售4.52億股，配售股份及認購股份分別占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的約9.05％，占經(jīng)認購事項擴大后公司已發(fā)行股本的約8.30％。時代中國集團品牌的有關(guān)人員也表示，將和業(yè)務(wù)部門一起，持續(xù)邀請社會公眾和業(yè)主擔任品牌體驗官，聽取來自客戶最直接的需求和聲音，共同打造有溫度的產(chǎn)品，創(chuàng)造給客戶帶來驚喜和感動的服務(wù)，共創(chuàng)有趣的社群文化。

而若前述配售完成，則融創(chuàng)中國實控人孫宏斌對公司的持股比例將稀釋為38.75％當日，港股房地產(chǎn)板塊整體走低，融傳中國當日股價跌幅則一度擴大至20，收盤報9.13港元，跌9.06%

這已經(jīng)是融創(chuàng)系近2個月以來的第二次配股，不久前的去年11月，融創(chuàng)中國和旗下無物業(yè)上市公司融創(chuàng)服務(wù)剛分別完成3.35億和1.58億股份的配售，募資總額分別約為50.85億港元和23.31億港元也就說是，通過配股，融創(chuàng)系2個月內(nèi)就新增融資近120億港元

實際上，去年下半年以來，涉房企業(yè)配股潮再次上演，多家物企也曾均先后宣布配股融資搜狐財經(jīng)不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近三個月以來，包括融創(chuàng)系，建發(fā)物業(yè)，世茂集團，恒大汽車，旭輝永升服務(wù)等企業(yè)均有配售股份募資行為

一位不愿具名的地產(chǎn)分析師告訴搜狐財經(jīng)，配售是港股再融資的主要方式，相當于A股的定向增發(fā)，對于內(nèi)房股來說，股權(quán)融資既不產(chǎn)生額外的債務(wù)及利息，同時又能為公司新增流動資金，在‘三道紅線’的管控下，就成為了房企進一步發(fā)展或償債的可選方式之一。通過此次體驗，品牌體驗官對時代中國的產(chǎn)品，服務(wù)，社群全鏈條有了更加深入的了解，也從客戶體驗的角度給出了很多建議。

有一值得注意的細節(jié)是，在這輪配股潮中，包括時代中國，融創(chuàng)系，世茂系，恒大系的新股配售價都出現(xiàn)了一定程度的折讓而伴隨著地產(chǎn)行業(yè)整體下行，企業(yè)股價進一步走低，值此股價低位之際，企業(yè)卻還要再折價配股，這也讓市場詬病不已

而一般來說，配股事項難免會稀釋原股東所持股份，因此配股融資也被稱為是向資本市場抽水也因如此，像時代中國和融創(chuàng)中國一樣，在官宣配售股份事項后，都引發(fā)了股價的波動

而市場上普遍的共識則是，企業(yè)在股價低位時仍然選擇配股，或更多是無奈之舉，可見行業(yè)及個別企業(yè)流動性之高壓。

標普曾下調(diào)評級

多數(shù)企業(yè)對自己配售股份給出的理由都頗為相似，時代中國給出的理由也不例外，即約50%用作償還債務(wù)，約50%用作一般企業(yè)用途。

時代中國的業(yè)務(wù)專注于開發(fā)中高端市場住宅物業(yè)，具體分為物業(yè)開發(fā)，即開發(fā)出售住宅及商業(yè)物業(yè)，城市更新，即舊城鎮(zhèn)，舊廠房及舊村莊改造，物業(yè)租賃，即開發(fā)，租賃及轉(zhuǎn)租公司的或第三方擁有的商業(yè)物業(yè)。

最新一期財報數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，時代中國實現(xiàn)總營收136.38億元，同比下降8.62%但在權(quán)益合并收入同比增長21.8%，權(quán)益合并毛利同比增長39.8%的拉動下，期內(nèi)公司利潤和歸母凈利潤均同比增長了6%左右

于其他房企毛利率逐漸觸底不同，同期，時代中國的整體毛利率也卻由26.9%上升至33.3%，主要由期內(nèi)毛利率較高的城市更新業(yè)務(wù)收入增長拉長時間線來看，在地產(chǎn)行業(yè)利潤式微的大背景下，時代中國的整體毛利率都一直保持在26%—30%左右的水平，并未出現(xiàn)大起大落

根據(jù)三線四檔融資新規(guī)，截止2021年6月末，時代中國剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率為76.6%，下降了2個百分點，但仍未達標監(jiān)管要求，凈負債率為70.8%，現(xiàn)金短債比為2.5倍，仍在黃檔行列。

不過，從賬面上來看，同期，時代中國一年內(nèi)到期借款已從上年末的180.705億元，下降至108.342億元，對應(yīng)的賬上現(xiàn)金及銀行結(jié)存賬面結(jié)余約為221.59億元，并不存在短期償債壓力。

在美元債方面，截止最新，時代中國存續(xù)8只債券，票面利率5.3%—6.75%今年到期的債券均集中在4月單月，分別為4月20日到期的年利率5.3%，余額為2億美元的票據(jù)，和4月26日到期的年利率為5.75%，余額為2.25億美元的票據(jù)

不過，最近一次的1月17日，標普將時代中國發(fā)行人信用評級由BB—下調(diào)至B+同時還將其擔保的美元票據(jù)的長期發(fā)行評級由B+下調(diào)至B

信用評級的下調(diào)展望反映了標普的觀點，即由于銷售帶來的現(xiàn)金流減少和融資渠道減弱，時代中國的流動性緩沖可能會進一步減少。(文中圖片由時代中國授權(quán)使用)。

標普認為，由于市場人氣疲軟，加之時代中國的投資組合集中在大灣區(qū)，銷售將繼續(xù)低迷標普預(yù)計時代中國控股在2022年和2023年的合同銷售額每年將下降3%—6%，因為它將尋求保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定，而不是追求增長

同時，標普還預(yù)計，2021年時代中國的營收將只有10%—12%的增幅，即420億—440億元人民幣，遠低于標普之前預(yù)期的25%—30%的增幅在2022—2023年期間，由于銷售放緩，預(yù)計收入每年將下降3%—6%，至380億—410億元人民

此外，標普還預(yù)計，時代中國的杠桿率將在2022年達到5.5倍，2023年達到6.1倍同時，時代中國2021年年底的現(xiàn)金水平將進一步下降盡管時代中國的流動性充足，但它抵抗下滑的緩沖能力有所下降

據(jù)時代中國1月4日公告，2021年公司實現(xiàn)銷售額僅955.9億元，而2020年時代中國合同銷售額達1003.8億元，同比增長28.1%，這是時代中國首次進入千億房企的陣營據(jù)此計算，時代中國2021全年銷售額跌破千億，同比減少4.77%

事實上，經(jīng)歷2021年下半年的深度調(diào)整，房地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)績完成情況均不太理想克爾瑞數(shù)據(jù)顯示，2021年百強房企銷售增速罕見負增長3.5%，有超8成的房企未完成全年銷售目標，規(guī)模房企整體的目標完成情況也遠不及歷史同期，平均目標完成率不到90%

若將時代中國的銷售業(yè)績拆分來看，會發(fā)現(xiàn)其在2021年四季度的銷售額為286.8億元，按季度還環(huán)比增長了33.2%若就全年目標達成率來看，則是完成了87%，此等業(yè)績完成率在行業(yè)已處于中偏上水平