大全能源開啟了躍進式擴產計劃，百億級定增緊隨而上。

1月24日晚間，大全能源發布巨額定增預案，擬定增募資不超過110億元，用于年產10萬噸高純硅基材料項目及補充流動資金發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%

大肆擴產的背后，是行業景氣度爆棚據披露，由于2021年多晶硅價格暴漲，大全能源預計2021年實現歸母凈利潤56億元—58億元，同比增長436.69%—455.86%同行的保利協新能源則預計2021年度凈利潤約為50億元

百億募資怎么花。

從募投項目來看，年產10萬噸的高純硅基材料項目無疑是本次定增的重頭戲。

據披露，該項目將由大全能源全資子公司內蒙大全在內蒙古包頭建設實施，以更好地服務隆基股份，晶澳科技，上機數控，美科，雙良股份等于內蒙及其周邊大量布局產能的下游客戶。

項目建成后，公司將在新疆石河子和內蒙古包頭分別運營10.5萬噸和10萬噸多晶硅產能兩地經營和產能分散的布局，以便降低經營風險和便于近距離服務主要客戶

幾乎翻番式地擴產，大全能源底氣何來。

雙碳目標是大背景公司表示，本次募投項目是積極響應國家雙碳目標及相關產業政策的號召，生產高質量多晶硅，以滿足光伏產業快速增長及光伏電池技術變革升級的需求

行業供給的缺口則是客觀要素。

根據中國光伏行業協會數據，2020年全球多晶硅總產量52.1萬噸，預計2025年全球多晶硅需求將達到120萬噸左右而伴隨著TOPCon和異質結等N型高效太陽能電池在下游發電端的不斷廣泛應用，高純多晶硅的品質要求將由太陽能級產品逐漸向電子級產品趨近，高質量型多晶硅的旺盛需求將帶來廣闊的市場空間

另一方面，競爭對手的內卷也漸成趨勢記者發現，近期國內晶硅龍頭多有不同程度的擴產計劃且伴隨著2020年下半年以來多晶硅價格的不斷上漲，更多新入局者也紛紛宣布投資興建多晶硅產能的計劃同行們的強勢躍進，讓大全能源也不得不加緊步伐

由于大規模擴產勢必帶來一定的資金壓力，為此，募集資金中將有近30億元用于補充流動資金，以推進公司業務規模的拓展，保障研發創新及業務擴張等活動的持續正常開展。

業績豐收大年

資料顯示，大全能源成立于2011年，是國內最早從事高純多晶硅研發和制造的企業之一2021年7月正式登陸科創板

在資本路上加速奔跑的同時，大全能源在經營業績上也是穩扎穩打從2020年下半年開始，伴隨著光伏下游需求的恢復和硅片企業的大幅擴產，多晶硅供需關系逐步扭轉，價格快速上升，公司由此收獲了超高速增長

PVinfoLink數據顯示，多晶硅致密料2021年1月的均價僅為84元/公斤，但是到了11月上旬，多晶硅致密料的均價已經達到了269元/公斤這一價格是近10年以來的最高價，11個月的漲幅為220%

這反映在大全能源今晚公布的業績預告上，公司預計2021年實現歸母凈利潤56億元—58億元，同比增長436.69%—455.86%。

產銷兩旺，成為大全能源2021年的經營關鍵詞公告顯示，公司前三季度分別實現多晶硅產量6.3萬噸，銷量6.37萬噸此外，公司3.5萬噸多晶硅項目已于2021年12月6日投產運行，將在今年第一季度末前達產

根據大全能源規劃的中期發展目標，在未來三年內，公司將保持年均50%左右的產能增速，擬在2024年底前實現高純硅料總產能27萬噸/年。

不過，這樣的好景仍充滿變數自去年12月中旬以來，硅料價格開始松動多晶硅致密料的價格由269元/公斤降至258元/公斤，降幅4.1%到當年12月底時，多晶硅致密料均價跌至230元/公斤，較年內高價已經跌去近15%

硅料龍頭埋頭擴產

縱觀大全能源近期動作，百億定增只是其加速擴產的重要一步。

日前，大全能源宣布，擬向內蒙古大全增資99.99億元，用于包頭市一期項目10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導體多晶硅的投資建設和運營同時，公司對IPO募投項目的實施地點，實施主體及投入金額進行了調整

值得一提的是，算上2021年12月該公司拋出的330億硅料擴產計劃，大全能源一個多月以來的投資金額已超460億元，可謂勇猛下注。

自2021年以來，硅料環節迎來了新老企業的一大波擴產計劃，年化產能規模超過200萬噸，總投資超過1000億元。

據硅業協會統計，2021年全年國內多晶硅產量共計49.0萬噸左右，同比增長23.7%，預計全年多晶硅進口量在11.6萬噸，全年國內多晶硅總供應量約為60.6萬噸。

2021年的光伏供應鏈博弈主要是因硅料持續供不應求，不擴產不能解決根本問題，但資本擁簇下‘恰到好處’的擴產難以奢求，硅料或在2023年出現產能過剩有分析師向記者表示

事實上，去年四季度以來，已有部分龍頭企業先期公布的擴產項目進入放量投產期例如，保利協鑫能源2萬噸顆粒硅項目，大全能源年產3.5萬噸多晶硅項目分別于去年的11月，12月開始投產運行

雖然通威股份，保利協鑫能源，大全能源，特變電工等多家硅料企業將在2022年釋放硅料產能，但在新產能仍需爬坡的背景下，部分產能不會在2022年形成有效產量，同時產業鏈價格下降背景下終端需求持續改善，硅料需求旺盛將對其價格起到一定支撐作用，價格快速大幅下跌的可能性較低光大證券判斷，今年全年硅料均價有望維持在16萬元/噸以上