新階段中美貿易關系怎么走

2020年1月15日簽署的《中美第一階段經貿協議》于2021年底到期中美第一階段協議目前完成度如何哪些因素影響了第一階段執行率在當前美國通脹高企，我國經濟力求穩增長的情形下，第一階段之后中美貿易會產生哪些總量及結構的新變化美國是否有降低對華關稅的新訴求中美貿易會面臨哪些新挑戰本文將展開分析，并提出對策與建議

中美第一階段經貿協議如何收官

疫情擾動，通脹高企和高水準目標導致中美第一階段經貿協議執行存在不小難度截至2021年11月，我國自美進口約完成兩年總目標的58%農產品，制成品和能源品的進口分別已完成兩年目標的84%，58%和43%

第一階段期間美國對我國的貿易逆差形勢未變雖然我國對第一階段協議的執行力度并不小，但其間美國對我國的進口依賴度加強，貿易逆差不斷擴大2019~2021年美國自我國的進口增速顯著上升，由—21.4%升至6.1%從商品結構上看，美國對我國的進口依賴是全面性的

當前美國高通脹是制約第一階段協議目標完成的主因高通脹提升了中上游產品價格，降低出口競爭力，拉低進口意愿美國出口商品價格指數2021年漲幅5.5%，遠高于2020年的1.8%為保障外貿利潤和物價相對平穩，規避自美高價商品的進口，成為經濟主體的自發選擇同時，由供應鏈瓶頸引發的通脹加劇了美國出口增速回落歷史數據表明，美國的出口增速與通脹率走勢具有同步性，但自2021年7月以來，美國通脹水平和出口同比增速出現背離，通脹高企的同時出口增速下滑不同以往單因素驅動通脹，本輪通脹由貨幣投放型+需求拉動型+成本推動型多因素共同作用根據宏觀經濟學理論，在貨幣超發和成本推動型通脹的情景下，社會產出降低，失業率居高難下，隨之帶來生產供給不足，出口動能乏力

改善中美貿易和下調對華關稅

成為美國緩解高通脹的可選擇手段

當前，美國物價上漲制約消費，拉低居民消費信心調查顯示，本輪通脹造成家庭支出成本增長高達3倍，居民消費信心指數創2011年以來新低物價飆升創歷史新高，但非農時薪同比增速居于高位，遠未跑贏CPI上漲速度，工資與通脹螺旋上升抑制就業恢復美國PMI物價指數由年初77上升至85，但產出指數則由60降至59，顯示不斷高漲的物價拖累了制造業的產出結合中美第一階段協議執行率不高的情況，調整并降低對華關稅可能成為美國緩解高通脹的重要手段

事實已經證明，抬高對華關稅的成本由美國消費者主擔據美國政策研究機構統計，特朗普時期對華加征的關稅在2020年美國進口商品中涉及3319億美元金額，增加的關稅成本合計514億美元據測算，在中美貿易中，美國消費者承擔了對中國商品加征關稅92.4%的成本，僅7.6%的成本被我國消化這不僅給美國企業造成1.7萬億美元的市值損失，且兩年內加征關稅使美國家庭總收入降低了880億美元，這意味著美國進口商和消費者支付高出原價約20%的費用，加重了美國消費者負擔

加征對華關稅加劇了美國國內供應瓶頸據2018年以來的數據觀測，美國受特朗普關稅保護政策漲價較明顯的進口產品，受供應鏈瓶頸影響也較大其中耐用消費品關稅漲價6.1%，供應瓶頸漲價49.2%，金屬工業用品及材料關稅漲價2.0%，供應瓶頸漲價30.1%下調對華關稅，有助于緩解美國供應瓶頸最為嚴重的耐用消費品和工業制成品的通脹壓力

美國對華貿易政策考量:

有足夠的意愿和空間進行關稅調整

在美國經濟復蘇受到高通脹和疫情干擾的當下，促進中美經貿回暖正在成為對華貿易政策的優先選項雖然美國對華貿易政策的緩和意向明確，也具備足夠的意愿和空間調整降低特朗普時期加征的對華關稅，但從貿易利益的角度看，美國全面快速下調關稅可能性不大，大概率會有步驟，階段性地推進關稅豁免從實際經濟利益出發，關稅對CPI漲價影響較大且對我國進口依賴較高的行業可能列入優先減免范疇其中，機械設備，機電類成品將進入最先減免行列一是高關稅對機械制造，勞動密集產業的通脹影響最顯著二是美國電氣制造，機械設備對我國依賴度最高，輸入型通脹路徑對美國物價影響的強度最大三是從美國關稅排除清單可推斷相關產品優先進入豁免行列

將機械設備和機電產品納入關稅排除清單與美國價值鏈地位和專業分工有關根據世界投入產出數據庫，通過測算美國的機械設備和機電產品行業的價值鏈前向參與度和后向參與度發現，美國機械設備和機電產品的前向參與度高于其他機電品生產大國，表明美國處于全球價值鏈的上游地位，占據研發高端環節，同時美國的后向參與度高于其他機電品出口大國，表明美國占據銷售服務的尾端位置，將高附加值環節留在國內，低附加值環節外包海外，對機械設備和機電類中間品進口依賴度較高故當全球疫情突襲，對美國價值鏈兩端環節產生較大沖擊時，原有關稅壁壘加劇了價值鏈前向聯系和后向聯系的阻塞程度

勞動密集型商品關稅減免將視東盟生產鏈恢復情形而定據美國歷次公布的關稅排除清單，食品，農產品和紡織服裝始終未大規模進入到清單中只有在2020年二季度越南等地實行封鎖后，防疫物資，宅經濟品類才陸續進入美國的排除清單若東盟產業鏈修復，中長期訂單回流，則美國對我國勞動密集型商品的進口依賴度可能會下滑，但若東盟產業鏈修復不穩，短期內訂單難以回籠，則美國對我國的勞動密集型商品需求或仍將維持

2022年中美貿易走向展望

1.對美貿易仍將保持穩步增長。

美國外需拉動仍具剛性，但對美出口有邊際走緩趨勢當前變異病毒不斷干擾經濟復蘇，美國服務業對商品消費的替代短期內難以實現，美國的商品外需仍有剛性但美國各州失業補貼已在2021年9月陸續停發，美聯儲預計于2022年一季度結束Taper，提前步入加息和縮表階段，美國財政刺激和量化寬松政策退出，需求回落基本明確今年體現美國消費潛力和進口需求的超額儲蓄和超額消費將呈現雙降，可能拖累對我國的需求拉動

東盟經濟復蘇短期難以擠占我國對美出口份額受疫情波動干擾不斷，東盟產業鏈恢復一波三折，供應鏈缺乏穩定性保障去年東盟接種率最高的是越南和泰國，分別約為65%和64%，仍低于我國77%左右的接種水平我國和東盟的疫苗接種，疫情防控的反差決定了我國對其出口供給替代效應短期內仍存2021年4~10月，美國自我國進口占美國總進口的比重由13.7%升至16.5%，同期越南進口占比由2.9%升至3.2%，顯示東盟產業修復短期并未擠占我國份額今年我國對美國出口仍有韌性，但鑒于高基數和刺激政策退出，出口增速將有所放緩

我國自美進口將較快增長2021年在中國采購的拉動下，美國第一階段協議產品出口保持增長，顯著好于其他品類，是撬動美國經濟復蘇的重要支點中美第一階段經貿協議規定如因自然災害或其他不可控情況，導致一方延誤，雙方應進行磋商鑒于此，第一階段未完成的目標可能會在下階段經貿談判后調整繼續執行新冠疫情暴發至今，國際能源市場和美國商品市場的供求關系發生重大變化，若第一階段繼續執行或將面臨調整

2.對美貿易結構可能有所改善。

我國汽車和機械等產品對美出口可能受益目前美國汽車和機械設備處于強補庫需求階段，根據美國分行業的合意庫存指數測算，汽車及零部件，機械設備的上輪補庫周期平均增速處于較高水平，分別為2.5%和1.8%，而上述產品的最新季度補庫增速均處于低水平，僅為—10.1%和—4.5%，顯示其較強的補庫動力和需求綜合對華關稅減免的推斷和美國基建法案的落地來看，我國電氣設備，機械以及塑料橡膠等制造業的出口將得到提振若對華關稅減免達成，對美國To B端機電類產品出口景氣抬升，我國外貿企業增收不增利的境況可能改善

我國鋼鐵和化工等基建產品的美國需求拉動顯著2021年4月以來，美國鋼鐵荒持續存在，首先向美國政府提出降低對華關稅訴求的就是美國鋼鐵商會在全球致力于脫碳生產和用工缺口擴大的情況下，全球鋼鐵產能收縮明顯在未來全球能源結構轉型背景下，基建類高排放產品的供給緊張局面短期難以扭轉未來美國在依靠基建拉動經濟和就業的前提下，對鋼鐵和化工等基建產品的需求將有增無減RCEP已于今年落地生效，根據其貨物貿易關稅減讓規則，我國從RCEP成員國進口石化原料，鋼材原料和基建品零部件的成本大幅降低，有利于壓縮基建類生產成本和提升鋼鐵產品的出口競爭力綜合而言，在我國基建產品具有較強出口競爭力的基礎上，美國經濟復蘇和基建法案落地將對我國鋼鐵和化工品形成較顯著的出口拉動

我國對美國的消費品出口仍會延續較高景氣在疫情波動影響下，美國消費者尚未明顯縮減支出，而是更多采用線上消費形式2022年美國勞動力短缺依然存在，生產端修復依然滯后，耐用消費品供給仍然存在較大缺口在勞動市場尚未修復，制造生產恢復緩慢情況下，我國耐用消費品出口對美仍占舉足輕重地位，能夠緩解美國供應缺口和通脹壓力的終端消費品對美出口短期內仍將維持高景氣

來自美國的農產品進口可能繼續增長第一階段協議涉及農產品關乎美國搖擺州利益，拜登政府若要保證2022年中期選舉順利，則亟待平衡并解決搖擺州農民群體的切身利益，更加關注農產品的出口增長目前拜登的支持率已由2021年6月的65%下滑至11月的44%，降至上任以來最低水平農產品是六大搖擺州的主要出口商品，預計2022年農產品仍將是中方采購重點，拜登政府或將出臺政策保障農產品出口我國自美農產品進口有望持續增長

來自美國的傳統能源進口可能會被新型能源部分替代疫情暴發以來，全球能源產能收縮，供應緊張仍未解決，但生產修復和消費韌性對能源需求不減，加之拉尼娜寒冬增加主要國家能源儲備需求，進一步擴大了能源的供需缺口鑒于此，美國為保障國內生產和消費，石化和煤炭等傳統能源品的出口意愿降低，我國自美傳統能源的進口可能被壓縮但美國新型能源的制造和出口意愿顯著增強，為支持美國國內綠色經濟的發展，拜登政府頒布1.75萬億美元的重建更好未來法案，包含5500億美元對新能源發展的支持，未來光伏，風電，儲能和新能源汽車等進入加速發展期，對此類新能源產品的出口推動力度將加大未來我國自美能源類產品的進口中，新型能源的份額可能有所提升

美國針對我國的芯片等高端制造產品的出口限制仍將存在目前至少半導體芯片，電動汽車大容量電池，稀土金屬，藥品等產業仍是美國施壓的主要領域，其相關上游品的進口和制成品的出口可能仍將受限制

積極拓展全球多元化貿易格局，

有效應對美國貿易政策限制

目前中美經貿關系改善程度和發展進程仍有不確定性，需要采取綜合性舉措來加以應對。1)鋰電池設備：全球動力電池需求快速增長，長城計劃收購西班牙工廠，國內外電池企業擴張加速；2)光伏設備：光伏龍頭共同呼吁光伏產業健康發展，預計21年底供需錯配將逐步緩解；3)9月底工業氣336萬供應緊張，導致價格上漲。液氧/液氮/液氬均價較前一周上漲29.6%/18.1%/50.8%。。

二是加強出口跨境電商發展和海外倉儲建設疫情影響下，我國出口美國的耐用消費品逐漸轉向線上銷售，因此跨境電商新模式和海外倉儲新業態的建設，將在中美貿易中日益發揮重要作用未來應加強貿易與產業的融合發展，建成一批要素集聚，主體多元，服務專業的跨境電商產業園區優化海外倉項目的承保條件，支持海外倉更好地發揮降低運輸成本的作用，目前我國海外倉數量已超過了2000個，總面積超過了1600萬平方米同時豐富完善海外智慧物流平臺，更廣泛地服務外貿企業鼓勵具備條件的金融機構推出有針對性的融資，信保產品和服務，加大對海外倉建設的金融支持力度

四是應強化企業創新主體地位，深化產學研結合，完善優化科技創新生態繼續開展國際科技合作，拓寬和歐盟地區，一帶一路沿線國家的交流合作當我國企業在國外法治國家遭遇法律糾紛時，應學習研究并積極運用所在國的法律條文，聘用專業團隊采取針對性舉措

五是關注美國貨幣政策變化和匯率波動，提升外貿企業匯率風險管理能力2021年前三季度，企業套保比率為22.1%，同比上升7.9個百分點，說明企業匯率風險管理意識有明顯提升企業應加強與專業銀行機構的合作，選擇合適的金融衍生工具，明確企業部門職責，衍生產品品種與期限，決策機制及重大事項，制定和完善相關管理政策與制度銀行應創新匯率避險產品，推廣電子渠道結售匯服務，重點關注和服務中小微外貿企業，協助外貿企業在匯率波動中實現財務影響最小化