1月12日公司發(fā)布盈喜，營(yíng)業(yè)收入765.7億元人民幣，同比+40.8%，歸母凈利潤(rùn)229.8億元，同比+54.2%，營(yíng)收凈利均超預(yù)期增長(zhǎng)加權(quán)平均ROE12.01%，Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入187.6億元，同比增長(zhǎng)51.4%，歸母凈利潤(rùn)53.3億元，同比增長(zhǎng)138.0%

歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，ROE提升顯著

公司歸母凈利潤(rùn)超市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)出超2015年198億凈利的好成績(jī)，并達(dá)歷史最好水平，凈利增速為2016年以來(lái)最高公司加權(quán)平均ROE達(dá)到12.01%，為2016年以來(lái)最高水平，較2020年的8.43%提升3.58pct公司2021Q4實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.34億元，同比+138%，主因2020Q4公司計(jì)提信用減值15.53億元導(dǎo)致的低基數(shù)，驅(qū)動(dòng)公司全年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谌径?39%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高

各項(xiàng)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，增速穩(wěn)中有升

公司輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，無(wú)明顯短板2021年三季度報(bào)披露，經(jīng)紀(jì)，投行和資管業(yè)務(wù)分別占19%，10%，15%其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入108.8億元，同比+27.5%，證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入56.4億元，同比+25.6%，資管業(yè)務(wù)85.8億元，同比+59.1%我們預(yù)計(jì)全年兩融，資管，經(jīng)紀(jì)同比增速均能居前

配股申請(qǐng)已獲批，再融資助力資本中介業(yè)務(wù)

日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)了中信證券的配股申請(qǐng)根據(jù)配股方案，中信證券A股與H股股東配股比例均為每10股配售1.5股，其中A股配股股數(shù)約15.97億股，H股配股股數(shù)約3.42億股，共募集不超過(guò)280億元，其中不超過(guò)190億元將用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，剩余部分將用于投資子公司，信息系統(tǒng)建設(shè)及其他營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充此次配股募資有利于繼續(xù)培育公司在資本中介業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，保持公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，盈利能力在業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)

微調(diào)盈利預(yù)測(cè)，調(diào)整至買(mǎi)入評(píng)級(jí)

公司收入增速超預(yù)期，龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯配股計(jì)劃落地后，所募資本將支撐公司在財(cái)富管理，機(jī)構(gòu)服務(wù)，收益互換，衍生品業(yè)務(wù)方面的強(qiáng)勁發(fā)展趨勢(shì)我們認(rèn)為綜合化券商龍頭將繼續(xù)受益于居民投資儲(chǔ)蓄習(xí)慣改變及資本市場(chǎng)深化改革，調(diào)整公司2021/22/23年歸母凈利預(yù)測(cè)至229.79億元/273.91億元/320.2億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.77/1.84/2.15元，考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，根據(jù)DDM及PB估值給予26.63港元的目標(biāo)價(jià)

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的2021年三季度證券公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模排名顯示，中信證券以10449.39億元的月均規(guī)模排名第一。