整個經濟體系的融資成本在上升。

美債實際利率的大幅上升在2022年震動了美股市場，并導致高漲的科技股回落。

由于投資者押注美聯儲將結束債券購買并在今年加息，10年期美債實際收益率自去年12月底以來飆升了0.24%，至—0.8%水平附近。

2022年迄今，美債實際收益率的漲幅超過了美債名義收益率的漲幅，兩者之間的利差從2.60%下降至2.58%這個差距被稱為盈虧平衡通脹率，是投資者預期通脹的一個關鍵的指標

目前，投資者對未來10年高通脹的擔憂有所減輕，或者至少對美聯儲控制物價上漲的信心有所增強。

美債市場實際收益率的上升，將對許多資產造成影響。信安環球投資首席策略師Seema Shah表示:

實際收益率才是真正對市場造成影響的東西，收益率上升將真正考驗風險資產。

對投資者來說，政府債券擁有的超低風險和較高實際收益率，將使其他資產的吸引力減弱特別是在極低利率中受益最多的高估值股票

在今年首個交易日，以科技股為主的納斯達克綜合指數遭遇了2016年以來最糟糕的開局，下跌逾3%。

根據高盛的指數顯示，經營出現虧損的科技公司和最近才上市的企業，跌幅更大今年迄今，非盈利科技公司的股價下跌了7%，而過去一年首次公開發行的公司股價下跌了約9%

分析師表示，實際收益率上升也可能導致企業借貸成本上升。Shah認為:

實際收益率體現的是融資成本的真實水平，剔除了通脹的干擾，因此我們才能夠了解到企業資產負債表的真正狀況。

德意志銀行分析師Jim Reid在研究報告中表示，最近幾年來，企業信貸息差與實際收益率的關聯度越來越高，企業信貸息差往往在實際收益率上升時擴大。

Reid認為，高負債企業對實際收益率的變化很敏感，因為實際收益率比名義收益率更能反映企業債務負擔的可持續性。

新興市場投資基金研究公司的數據顯示，2021年，美債的實際收益率降至歷史最低水平，原因是受通脹飆升影響的投資者在一年中向持有通脹保值政府債券的基金投入了創紀錄的700億美元。

一些分析師認為，2021年實際收益率的變化歸因于供應有限美聯儲通過其量化寬松政策，每個月購買65億美元的TIPS，限制了普通投資者獲得這些債券的機會

法國巴黎銀行發達市場策略主管表示，伴隨著美聯儲放緩債券購買步伐，并將在未來幾個月結束債券購買，TIPS價格可能會下滑，并有可能進一步推動實際收益率的持續走高。

荷蘭國際集團利率策略師Antoine Bouvet表示:

實際上這意味著整個經濟的融資成本上升除非人們對經濟增長更加樂觀，否則這將成為風險資產的擔憂