《投資者網(wǎng)》特約國金證券分析師毛銳

周一早盤三大指數(shù)集體低開開盤之后，指數(shù)沖高回落后持續(xù)震蕩下探，創(chuàng)業(yè)板指領跌午后，指數(shù)跌勢稍有趨緩但弱勢未改尾盤階段，指數(shù)再度下行并創(chuàng)日內(nèi)新低最終，上證指數(shù)，深成指，創(chuàng)業(yè)板指分別以跌1.07%，跌2.01%，跌2.96%報收盤面上，漲停股99家，顯示市場情緒較高，個股漲跌比1413:3069，平均漲幅—1.00%，虧錢效應顯現(xiàn)，兩市成交額11583億，較前一交易日縮量0.10%北上資金凈流出逾9億

正如盤前預計的那樣，大盤繼續(xù)著挖坑行情，只是表現(xiàn)比預期中還要差，不但連20日均線支撐都未能起作用，甚至上午央行定向降息的消息也未能提振行情。

不過，昨天倒是有個現(xiàn)象與大盤指數(shù)的走勢以及個股整體賺錢效應相背離，那就是個股漲停的數(shù)量居然創(chuàng)新近期新高此外，微盤股指數(shù)已經(jīng)5連陽，并創(chuàng)出2015年7月以來的新高這背后其實反映的是近期市場投機氣氛依然濃烈，炒小炒差大行其道這并不是一個好現(xiàn)象，反映的是當前市場缺乏資金和主線機會，也從另一角度反映市場的調(diào)整恐未結(jié)束

技術上來看，滬指5日和10日均價線和均量線都已形成死叉，日線MACD也形成死叉，這就是所謂的三線死叉，預示著延續(xù)調(diào)整趨勢的概率很高此外，超買超賣指標KDJ離超賣區(qū)域尚有一段距離，意味著大盤反彈要求并不強烈

以上現(xiàn)象告訴我們，這輪調(diào)整恐怕離結(jié)束尚待時日不過，大家對后市也無須悲觀首先，如果之前按照銳叔提示操作的話，對調(diào)整本就有預期和相應的防范其二，這輪調(diào)整并不意味著跨年行情的結(jié)束，下半場仍值得期待因為作為市場最大驅(qū)動因素的資金面，將在翻過年后得到明顯的改善宏觀政策和流動性方面，近期高層會議連續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，昨天央行又將1年期LPR利率調(diào)降5 個基點，這是自2020 年5月以來1年期LPR 報價的首次調(diào)整，相當于一次定向降息1年期LPR報價微降，與近期進行的降準，再貸款擴容，以及信貸窗口指導等貨幣政策調(diào)整，顯示后期流動性趨于寬松已成定局而微觀資金面上，年初也往往是最為寬松的時段，這也是往年或多或少都會出現(xiàn)一定的春季躁動行情的重要原因因此，現(xiàn)在的下跌在某種意義上，就是在為明年初的春季躁動行情提前挖坑，而且這很可能是個黃金坑，好讓未來的春季躁動來個深蹲起跳

因此，我們現(xiàn)在要做的就是先耐心等待時機，然后再跳到坑里去。

板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，僅房地產(chǎn)，建筑等極少數(shù)板塊逆勢飄紅，電力，煤炭，電氣設備等跌幅居前題材方面，氫能源，中藥等較為活躍

房地產(chǎn)和建筑是昨天極少數(shù)的還能逆勢飄紅的行業(yè)板塊，并分別貢獻了11只和7只漲停股驅(qū)動上，主要受房地產(chǎn)政策回暖以及政策穩(wěn)增長的預期昨天央行調(diào)降1年期LPR利率雖然主要針對的是中短期貸款，與房貸關系不大，是為了鼓勵實體經(jīng)濟提高貸款需求，實現(xiàn)信貸投放的增加，同時也能讓實體經(jīng)濟的融資成本穩(wěn)中有降但從過去幾輪的經(jīng)驗來看，降息很可能不只有一次，這也給市場提供了后續(xù)進一步降低與房地產(chǎn)貸款對應的5年期LPR利率的想象空間不過，對于房地產(chǎn)，銳叔還是堅持之前的觀點，板塊更多是修復性機會，上升空間不大當前房地產(chǎn)行業(yè)景氣度仍未見明顯好轉(zhuǎn)，從重點城市的銷量來看，7—11月同比增速震蕩下行，12月上半月新房增速較11月負增長擴大，兩年復合增速亦較11月負增長小幅擴大后續(xù)來看，由于未來還有房地產(chǎn)稅擴大試點的預期壓制，明年景氣度回升程度也暫時不能報過高期望

相對于房地產(chǎn)，銳叔更看好建筑，尤其是建筑央企，這在之前的早評中也給大家重點分析過因為建筑不僅受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響，也與基建關系較大，而后者的增長確定性更高最近幾天召開的中央經(jīng)濟工作會議釋放出穩(wěn)增長的信號，會議特別明確適度超前開展基礎設施建設，這意味著基建投資將再度成為穩(wěn)增長的主要抓手日前，財政部表示，近期已向各地提前下達2022年新增專項債額度1.46萬億預計2022年一季度發(fā)行規(guī)模將超過1萬億，而2021年一季度僅發(fā)行264億，這說明2022年的財政支出節(jié)奏有明顯的前置，穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力從基建項目重點來看，11月份發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目14個，總投資2615億元，主要集中在交通，能源，水利等領域其中11月交通基建審批項目占比超50%，近期不少交通基建項目也迎來開工此外11月以來，發(fā)改委批復了無錫市城市軌道交通建設規(guī)劃以及新建上海至南京至合肥高速鐵路等項目，總投資額超2000億元國內(nèi)交通基建主要由建筑央企與地方建筑企業(yè)承包，呈現(xiàn)出建筑央企為主，地方建筑企業(yè)為輔的局面大家近期不妨多關注一下主要涉足交通基建的建筑央企，以及當前交通設施建設規(guī)劃額度較大的省市地方建筑上市企業(yè)

現(xiàn)階段在布局上可以參考三個思路，一是根據(jù)最新政策動向，比如最近幾天中央經(jīng)濟工作會議適度超前開展基礎設施建設下的基建產(chǎn)業(yè)鏈，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制指標下的綠電，增加新能源消納能力下的電網(wǎng)等，二是有望進入旺季的行業(yè)，比如有春節(jié)消費預期的白酒，黃金檔期即將來臨的電影等，三是由事件性驅(qū)動預期的題材，比如與明年2月冬奧會有關的氫能源，數(shù)字貨幣，超高清等之前的早評中，銳叔對以上板塊都進行過分析今天就第三個思路，再給大家提示一個板塊，那就是農(nóng)業(yè)板塊因為按照以往慣例，中央經(jīng)濟工作會議之后，將召開中央農(nóng)村工作會議，由此一號文件也將正式臨近其實不光是有一號文件的預期，其中的種業(yè)在最近也有政策方面的驅(qū)動本次中央經(jīng)濟工作會議指出，深入實施種業(yè)振興行動，中國人的飯碗任何時候都要牢牢端在自己手中這是繼2021年7月9日中央深改委審議通過《種業(yè)振興行動方案》后，中央再提種業(yè)振興行動，并重點強調(diào)要深入實施一方面，相比去年中央經(jīng)濟工作會議有關農(nóng)業(yè)工作的提法，今年更加突出種業(yè)在提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力中的核心作用，另一方面，意味著種業(yè)振興行動方案將從全面啟動階段進入深入實施階段，后續(xù)政策支持的方向精準性，措施針對性，實施落地性將進一步強化歲末年初種業(yè)支持政策密度推出，有望催化新一波產(chǎn)業(yè)變革預期其中，生物育種產(chǎn)業(yè)化和種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護仍是核心關注，相關政策有望徹底改變種業(yè)行業(yè)競爭格局，推動市場規(guī)模擴容和集中度提升，創(chuàng)新型龍頭種企將有望駛?cè)氤掷m(xù)高增通道

操作策略:

周一大盤繼續(xù)大幅下挫，指數(shù)再創(chuàng)短期新低目前技術上各指標顯示調(diào)整尚未結(jié)束，疊加年底資金面偏緊格局，政策面面臨相對空窗期背景下，短期大盤大概率仍將處于跨年行情的中場休息階段不過，由于當前政策大方向明顯趨于寬松，疊加年初資金面處于相對充裕時段，未來春季躁動行情仍值得期待中期來看，今年基本面的大背景是全球流動性趨于收緊+通脹上升，這一組合對市場并不太友好，加上結(jié)構(gòu)性高估值的矛盾依舊存在，風險偏好難以持續(xù)全面提升，整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局操作上，輕倉者暫時觀望為主，重倉者暫且等待反抽機會再注意逢高適當控制倉位，同時注意根據(jù)當前市場風格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進行調(diào)倉換股