日前，國(guó)內(nèi)光伏逆變器制造商禾邁股份發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告招股說(shuō)明書(shū)顯示，上市發(fā)行價(jià)為557.80元/股，發(fā)行市盈率超過(guò)200倍

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)行價(jià)的形成是由市場(chǎng)決定的，雙碳目標(biāo)下新能源行業(yè)屬于國(guó)家政策支持，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性高，發(fā)展空間大的細(xì)分領(lǐng)域，估值出現(xiàn)一定溢價(jià)是合理的。

多因素引發(fā)估值溢價(jià)

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于新能源板塊高估值的態(tài)度各執(zhí)一詞，有機(jī)構(gòu)向中國(guó)證券報(bào)記者直言根本不會(huì)參與這只股票的打新而在微博上，禾邁股份創(chuàng)紀(jì)錄發(fā)行價(jià)被歸因于新能源泡沫化的結(jié)果，而股吧中關(guān)于禾邁股份發(fā)行價(jià)的爭(zhēng)論也是一派熱鬧景象

對(duì)于為何出現(xiàn)如此高的發(fā)行價(jià)格，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，禾邁股份自身有一定的基本面支持，搭上新能源快車(chē)后，股價(jià)自然水漲船高。但醫(yī)藥股上漲趨勢(shì)的持續(xù)時(shí)間并不穩(wěn)定，到今年7月，醫(yī)藥股已經(jīng)明顯進(jìn)入下跌趨勢(shì)。

正如禾邁股份公告所言，根據(jù)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)初步詢價(jià)結(jié)果，綜合評(píng)估公司合理投資價(jià)值，可比公司二級(jí)市場(chǎng)估值水平，所屬行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)估值水平等方面，充分考慮網(wǎng)下投資者有效申購(gòu)倍數(shù)，市場(chǎng)情況，募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為557.80元/股。數(shù)據(jù)顯示，自7月以來(lái)，滬深醫(yī)藥指數(shù)下跌了19%。。

諾德基金高級(jí)研究員牛致遠(yuǎn)表示，影響企業(yè)估值的原因很多，包括宏觀環(huán)境，細(xì)分行業(yè)景氣持續(xù)性，個(gè)股成長(zhǎng)性，標(biāo)的稀缺性等，不同類型的投資者也會(huì)有不同的判斷，最終價(jià)格的形成是由市場(chǎng)決定的雙碳目標(biāo)下新能源行業(yè)屬于國(guó)家政策明確支持，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性較高，發(fā)展空間較大的細(xì)分領(lǐng)域，估值出現(xiàn)一定溢價(jià)是合理的

就該股而言，其估值或被盈利增長(zhǎng)快速消化由于當(dāng)前已經(jīng)到了年末估值切換時(shí)點(diǎn)，其2022年估值水平并未顯著高于國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)相似的上市公司，總體比較合理牛致遠(yuǎn)稱

高增速對(duì)沖高估值

曾幾何時(shí)，曾經(jīng)的茅指數(shù)也是高估值，高增速的藍(lán)籌白馬，卻在2021年的結(jié)構(gòu)性行情中一蹶不振2021年新能源板塊的表現(xiàn)可謂是一枝獨(dú)秀，當(dāng)前的估值水平已經(jīng)包含了對(duì)未來(lái)十分樂(lè)觀的預(yù)期，投資者對(duì)高估值能否持續(xù)的擔(dān)憂情緒逐漸升溫

銀河基金經(jīng)理袁曦認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的上漲，目前新能源板塊估值可能處于較高的水平但與此同時(shí)，行業(yè)的基本面發(fā)展趨勢(shì)持續(xù)上行板塊的高估值有望通過(guò)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)有所消化那些景氣度邊際改善，盈利預(yù)測(cè)有望進(jìn)一步上修的細(xì)分子行業(yè)和公司，有望在未來(lái)有所表現(xiàn)

浙商基金基金經(jīng)理柴明稱，新能源車(chē)，光伏作為新能源的熱門(mén)細(xì)分賽道，在全球的滲透率仍然很低，具有很大的成長(zhǎng)空間，高景氣度，高確定性，大成長(zhǎng)空間意味著當(dāng)前估值或許會(huì)高于其他行業(yè)。與此相關(guān)，a股的市場(chǎng)風(fēng)格越來(lái)越趨向新能源等科技制造業(yè)，機(jī)構(gòu)資金也加速減持與醫(yī)藥股相關(guān)的賽道品種，積累了豐富的盈利籌碼。

發(fā)展空間廣闊

光大保德信瑞和基金經(jīng)理王明旭認(rèn)為，新能源行業(yè)還有廣闊的成長(zhǎng)空間，企業(yè)利潤(rùn)增速很高，高增長(zhǎng)有望逐步消化高估值展望后市，新能源板塊或繼續(xù)上漲一是美國(guó)基建法案有望落地，這對(duì)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)抢枚切袠I(yè)長(zhǎng)期景氣度高新能源汽車(chē)今年銷量翻倍，雖然明年不一定能保持這個(gè)增速，但預(yù)計(jì)仍能保持一個(gè)較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊?/p>

柴明表示，新能源涵蓋的子行業(yè)不止有新能源車(chē)，光伏，風(fēng)電，還有儲(chǔ)能，氫燃料電池和儲(chǔ)氫等眾多新領(lǐng)域相比新能源車(chē)，光伏，風(fēng)電，這些領(lǐng)域仍處于剛剛起步或尚未起步的階段，會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)出很多優(yōu)秀的上市公司因此，新能源不止是高景氣賽道，而且是持續(xù)性很強(qiáng)的高景氣賽道

新能源尤其是新能源汽車(chē)的景氣度仍然有望維持較長(zhǎng)時(shí)間，新能源汽車(chē)的發(fā)展已經(jīng)從過(guò)去靠補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，進(jìn)入了高速發(fā)展階段袁曦表示，從政策導(dǎo)向上來(lái)看，雙碳目標(biāo)有利于新能源汽車(chē)行業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展