為什么這回美國通脹爆表，市場卻很淡定。

通脹雖高但沒預(yù)期嚴(yán)重，美債收益率掉頭下挫，加息押注不升反降，市場因此得到提振后續(xù)市場怎么看美國通脹即將見頂

周五美國11月CPI同比創(chuàng)下近40年最高漲幅，但并沒有影響華爾街股市繼續(xù)走高，本周美股迎來了自2月以來表現(xiàn)最強(qiáng)勁的一周，標(biāo)普500指數(shù)以創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)收盤。美國蓋洛普咨詢公司12月2日發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，45%的美國家庭遭遇不同程度財(cái)務(wù)困難，10%家庭認(rèn)為財(cái)務(wù)困難已嚴(yán)重影響目前生活；低等收入家庭有71%因物價(jià)攀升遭遇財(cái)務(wù)困難，受通脹沖擊最嚴(yán)重。擁有高等教育文憑的調(diào)查對(duì)象中，受財(cái)務(wù)困難困擾的也占30%之多。

標(biāo)普500指數(shù)周五上漲1%，周漲幅為3.8%，超過三周前創(chuàng)下的收盤紀(jì)錄以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.7%，周漲幅達(dá)到3.6%

通脹雖高但沒預(yù)期嚴(yán)重美債收益率掉頭下挫 加息押注不升反降 市場因此得到提振

盡管通脹爆表，但同比上漲6.8%的這一數(shù)字還是讓投資者松了一口氣，他們本已準(zhǔn)備好迎接可能出現(xiàn)7%或更大增幅的數(shù)據(jù)。。

許多投資者還預(yù)計(jì)，伴隨著供應(yīng)鏈瓶頸的緩解，價(jià)格上漲將很快見頂。

英國金融時(shí)報(bào)援引投資集團(tuán)Sanders Morris Harris董事長George Ball表示:市場預(yù)期通脹數(shù)據(jù)將達(dá)到這一水平，而高通脹已在市場中消化了好幾個(gè)月。

而此前加拿大皇家銀行資本市場的美國利率策略主管 Blake Gwinn 也表示，11月CPI確實(shí)是一個(gè)非常高的通脹數(shù)據(jù)，但高通脹早被預(yù)料到，數(shù)據(jù)發(fā)布前應(yīng)該已經(jīng)被市場定價(jià)。

此前華爾街分析師就普遍認(rèn)為，下周美聯(lián)儲(chǔ)官宣將縮減購債速度從每個(gè)月150億美元翻倍至300億美元，這屬于板上釘釘，而且包括鮑威爾在內(nèi)的眾多央行官員都提前充分放風(fēng)了。

這導(dǎo)致在數(shù)據(jù)發(fā)布后，各期限美債收益率最終回落:

10年期基準(zhǔn)美債收益率在升至1.52%后掉頭轉(zhuǎn)跌，一度下行3.6個(gè)基點(diǎn)，日低至1.451%，收盤小幅下降1個(gè)基點(diǎn)，至1.49%對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率一度下行5個(gè)基點(diǎn)，收盤下跌3個(gè)基點(diǎn)，至0.66%

而衡量較長期價(jià)格上漲預(yù)期的五年期通脹掉期利率，小幅下降至2.15%分析稱，這表明投資者并未立即認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策產(chǎn)生重大影響

此前英國《金融時(shí)報(bào)》對(duì)48位著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了一項(xiàng)調(diào)查，超過10%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加快Taper步伐，并在明年第一季度加息，半數(shù)以上經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)首次加息可能會(huì)在第二季度，而在上次調(diào)查時(shí)，只有不到20%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，明年上半年可能加息。

但通脹數(shù)據(jù)公布后，利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的基準(zhǔn)利率明年將上漲67個(gè)基點(diǎn)，比之前減少了約5個(gè)基點(diǎn)。

彭博社分析稱，這表明交易員減少了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的押注市場因此得到提振，此前市場一直擔(dān)心通脹數(shù)據(jù)上升將迫使美聯(lián)儲(chǔ)更早，更快地加息，從而損及股市

后續(xù)市場怎么看美國通脹即將見頂

摩根大通資產(chǎn)管理公司的首席全球策略師David Kelly指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能明年加息三次，2023年加息四次:

這意味著到2023 年底，聯(lián)邦基金利率將在1.75%至2%，仍低于通脹率所以我們要說的是，美聯(lián)儲(chǔ)在這方面變得不那么鴿派了，但整體環(huán)境中根本沒有‘鷹’的身影

但科技基金經(jīng)理Dan Niles稱，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，標(biāo)普500指數(shù)恐將在2022年下跌20%。

這顯然是美聯(lián)儲(chǔ)不愿看到的穆迪分析的貨幣政策研究主管Ryan Sweet認(rèn)為，盡管通脹持續(xù)高企令美聯(lián)儲(chǔ)可能明年加息，這不代表美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)變得過于激進(jìn)，鮑威爾想要長期的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，為此美聯(lián)儲(chǔ)需要有點(diǎn)耐心

瑞銀此前認(rèn)為，比起加息，明年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步縮表更有可能: 如果加息不夠條件，那么和加息一樣，縮表也是一種標(biāo)準(zhǔn)化的貨幣政策工具并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年3月結(jié)束taper，6月縮表，9月加息，此后保持耐心的加息步伐，每隔一個(gè)季度加息一次

基金管理公司景順資產(chǎn)配置研究主管Paul Jackson表示:

如果美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不撤出部分支持措施，并開始使貨幣政策正常化，那么當(dāng)我們真的陷入下一場衰退時(shí)，他們就沒有多少彈藥了但我懷疑，美國的通脹現(xiàn)在即將見頂

而瑞銀此前指出，未來12個(gè)月，美國通脹還會(huì)繼續(xù)攀升，最高將達(dá)到7%—7.25%之間，核心CPI在明年二三月份將上漲至6.2%。

新債王表示，預(yù)期美國通脹會(huì)在2022年都保持在4%以上，高通脹可能會(huì)維持到22年中，而未來幾個(gè)月有機(jī)會(huì)破7%。

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