看似無主線的行情仍隱含著新能源產業鏈的擴散補漲2021 年11 月23 日以及行業漲幅靠前的主要有鋼鐵，煤炭，綜合金融，商貿零售和輕工制造等，概念板塊來看，漲幅靠前的有電子煙，電氣自動化設備，光模塊和稀土永磁等具體來看，電子煙板塊大漲的原因主要是電子煙國際狀態變更為正在起草，并且未來國際標準發布后電子煙行業有望得到全面發展，因此板塊有所提振整體上今日看似無主線的行情仍然隱含細微的線索，如鋼鐵中漲幅較好如包鋼股份，方大炭素等仍然與新能源產業鏈聯系緊密，證明近期仍是新能源產業鏈的景氣擴散補漲

主線行情結束后中短期多出現風格擴散，當前已至9 月以來的擴散末期，成長主線將再度引領跨年行情主線行情結束后中短期內多出現風格擴散的市場特征這在2018 年來6 次主線行情結束后的擴散中均有體現，較為典型的三次為:1)2019 年4 月起券商帶領的市場走暖行情結束，后續種植業和稀土領漲，催化因素為大豆價格快速上漲和稀土價格快速上漲，風格擴散持續時長為1—1.5 個月2)2020 年8月起金融地產行情結束，后續領漲板塊為軍工，疫苗和創業板低價績差股，催化因素分別是十三五收官之年的軍工景氣預期，新冠疫苗研發新進展和創業板注冊制，風格擴散持續時長為1—1.5 個月3)2021年2 月下旬起茅指數行情結束，后續領漲板塊為二線白酒，碳中和中的火電，環保等板塊，催化因素分別是二線白酒的業績超預期和碳中和政策在十四五中正式出臺，風格擴散持續時長為1—2 個月總體來看風格擴散時期在1.5 個月左右，而當前處于從9 月底的周期主線結束后的風格擴散末期，預計年初以來的成長主線如新能源產業鏈，半導體，軍工等將再度引領跨年行情

風險提示:疫情二次爆發，政策出臺不及預期