行業(yè)動態(tài)

行業(yè)近況

本周申萬傳媒指數(shù)上漲2.95%，滬深300 上漲0.95%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.31%從個股漲跌幅看，本周傳媒板塊漲幅前五的個股分別是中文在線/寶通科技/生意寶/天神娛樂/風(fēng)語筑，跌幅前五為芒果超媒/新文化/N浙版/祥源文化/中廣天擇

評論

傳媒行業(yè)今年經(jīng)歷深度調(diào)整后，估值整體處于低位，中長期前景依然明朗，短期在元宇宙等熱點催化下反彈明顯，長期可自下而上擇股布局頭部公司:1)數(shù)字媒體:內(nèi)容建設(shè)系統(tǒng)多元，變現(xiàn)空間廣闊，長期圍繞優(yōu)質(zhì)內(nèi)容建設(shè)IP 賽道，變現(xiàn)空間廣闊，布局價值凸顯，2)營銷廣告:優(yōu)選廣告主預(yù)算轉(zhuǎn)移，商業(yè)模式良好的梯媒和社會化營銷，3)網(wǎng)絡(luò)游戲:國內(nèi)市場用戶增長放緩，競爭加劇，短期關(guān)注新品，中期關(guān)注工業(yè)化研發(fā)建設(shè)，海外布局為核心增長點，4)影視院線:內(nèi)容定檔豐富，龍頭有望迎來底部反彈，5)圖書出版:高股息率國有出版公司防御配置價值凸顯。

網(wǎng)絡(luò)游戲方面，國內(nèi)手游市場有所回暖，出海成果漸顯伽馬數(shù)據(jù)顯示，10月中國手游市場實現(xiàn)銷售收入186.38 億元，同比增長0.48%，環(huán)比增長3.37%，我們認為供給端新游貢獻流水增量，需求端用戶國慶假期具備充足娛樂時間，用戶數(shù)及時長增長SensorTower 發(fā)布3Q21 日本手游市場統(tǒng)計報告，2021 年前三季度中國廠商占日本Top100 手游暢銷榜比例同比分別增長約7.5/2/2.8ppt我們認為中國廠商在日本市場頭部產(chǎn)品中市占率提升，證明在游戲產(chǎn)業(yè)成熟市場的競爭力

數(shù)字媒體方面，芒果TV 旗下上海MCITY 開業(yè)，浙江省消保協(xié)就會員服務(wù)問題約談音視頻平臺2021 年11 月12 日，芒果TV 旗下MCITY 魔都Station 正式啟動，打造集明星大偵探，密室大逃脫綜藝節(jié)目于一體的線下沉浸式體驗館，我們認為芒果TV 有望基于長沙，上海MCITY 門店樣本的打造，在全國多地進行復(fù)制，升級，商業(yè)化潛力有望逐步釋放此外，11月5 日，浙江省消保委就會員服務(wù)問題再度約談愛奇藝/優(yōu)酷/騰訊視頻/搜狐視頻/PPTV/芒果TV/樂視/喜馬拉雅/蜻蜓FM 九大視音頻網(wǎng)站相關(guān)負責(zé)人

我們認為此次約談將進一步落實視頻平臺VIP 會員權(quán)益保障，加強內(nèi)容品質(zhì)打磨，并進行多元商業(yè)化價值探索。

估值與建議

我們建議關(guān)注:1)數(shù)字媒體:芒果超媒/騰訊音樂/嗶哩嗶哩/閱文集團等，2)網(wǎng)絡(luò)營銷:分眾傳媒，3)網(wǎng)絡(luò)游戲:完美世界/三七互娛/吉比特/網(wǎng)易/心動公司，4)影視院線:萬達電影/貓眼娛樂/光線傳媒/華策影視，5)圖書出版:中南傳媒/鳳凰傳媒，6)有線廣電:新媒股份。

風(fēng)險

宏觀經(jīng)濟景氣度下滑，行業(yè)監(jiān)管政策繼續(xù)趨嚴。