每周市場評論

上周滬深300指數(shù)下跌1.35%，上證綜指下跌1.57%，深成指上漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.06%從行業(yè)來看，休閑服務(wù)，鋼鐵和化工是最大的輸家

休閑服務(wù)板塊先跌，主要是中國本土再次爆發(fā)新冠肺炎疫情，

鋼鐵板塊跌第二名，主要是因為周期性品種有望進入下行通道，

化工板塊跌第三，主要是因為周期品種的預(yù)期價格會逐漸回落。

中歐觀點

板塊持續(xù)下跌帶動市場調(diào)整，新能源板塊調(diào)整對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的影響被電子等成長型行業(yè)的修復(fù)所中和雖然元宇宙等新話題受到市場關(guān)注，但從市場表現(xiàn)來看，a股市場的情緒繼續(xù)謹慎

伴隨著熱點話題從此前滯漲擔(dān)憂對應(yīng)的上游行業(yè)轉(zhuǎn)移至傳媒等年內(nèi)增速較低的成長型行業(yè)，市場成交量進一步增加，量化資金和機構(gòu)持倉調(diào)整帶來的流動性沖擊基本消除近期市場的謹慎情緒也體現(xiàn)在題材偏好上今年以來，增速最高的電氣設(shè)備行業(yè)對利空消息的反應(yīng)更加強烈，行業(yè)內(nèi)部偏好從估值較高的光伏轉(zhuǎn)向估值相對較低的風(fēng)電同時，元宇宙等主題的催化作用體現(xiàn)在估值年漲幅較低的傳媒和電子考慮到元宇宙的部分概念性質(zhì)，市場的主題切換反映了基金對低估值的偏好可是，如果缺乏基本的驗證，主題的可持續(xù)性往往很弱

此外，考慮到市場觸底對經(jīng)濟的一致性遠弱于PPI通脹的預(yù)期，市場缺乏系統(tǒng)性機會，預(yù)計短期市場仍將以震蕩為主在這個過程中，如果中長期高景氣行業(yè)再次出現(xiàn)錯殺的機會，建議可以在保持組合必要防御性質(zhì)的基礎(chǔ)上，適度加大關(guān)注

市場前景展望

中長期建議關(guān)注基建相關(guān)標(biāo)的，尤其是三季度上漲后估值仍處于低位的央企龍頭企業(yè)，中長期受益于雙碳政策的綠電等公用事業(yè)公司，近期因新能源，循環(huán)產(chǎn)業(yè)衰落被錯殺，其題材存在短期修復(fù)機會，經(jīng)過半年的調(diào)整，消費行業(yè)的整體估值已經(jīng)回落到過去五年的平均水平基本面雖然受經(jīng)濟下行影響較大，但中長期仍具有配置價值，是公募基金的重點行業(yè)考慮到消費板塊相對于科技等其他賽道的估值優(yōu)勢，建議關(guān)注四季度食品，飲料，家電行業(yè)的估值輪動機會近期消費股的反彈，更多的特征是年底資金的部分防御市場對消費基本面仍持謹慎態(tài)度，預(yù)計短期震蕩期仍有布局機會

對于債券市場，經(jīng)濟下行壓力進一步加大，短期內(nèi)難以看到明顯改善，但逆周期政策相對溫和與此同時，人們?nèi)詫V泛的信貸和政府債務(wù)供應(yīng)感到擔(dān)憂中期利率有下行空間，期限可以保持中性但預(yù)計短期利率仍將震蕩，應(yīng)謹慎追漲

建議風(fēng)險:基金風(fēng)險較大，投資需謹慎。