7月以來市場成交持續活躍截至7月19日收盤，A股三大指數震蕩整理，滬指微幅下跌0.01%，收報3539.12點，深證成指上漲0.14%，收報14992.90點，創業板指上漲0.49%，收報3449.53點兩市成交額達到1.13萬億元，已連續13個交易日成交額超過萬億元規模

高活躍度下，市場分化進一步加大，機構近期對于下半年風格的判斷也熱議不斷部分機構指出，市場前期極致分化將轉為繼續收斂，風格以平衡為主，結構化行情依然是常態

興業證券統計顯示，過去一周表現較差的是中小板指，較好的是中證500，漲1.8%，而近一個月表現較好的是創業板指，漲7.7%，表現較差的是上證50，跌3.2%中金公司指出，受上周末央行降準影響，前期演繹較為充分的行業板塊在大盤震蕩下出現明顯回調

目前來說，風險偏好的提升使得市場估值提升意愿和空間比較大從下行的剩余流動性和上行的風險偏好來看，當前基于景氣投資的邏輯下，估值分化還是會進一步加大華夏基金副總經理，股票投資部負責人鄭煜指出，目前既符合長期，又具備短期景氣度的，主要分布在兩端:一部分是周期，一部分是成長

交易結構上看，近期領漲的熱門板塊7月至今成交額占全部A股比重達到15.1%，創業板7月至今這一比例更是高達23.4%交易熱點過于集中，抱團品種越來越少，創業板指和上證50指數的動態市盈率之比已達到5年以來峰值中信證券首席策略分析師秦培景表示，在短期基本面預期上修的催化下，預計基本面不差且前期表現相對弱勢的板塊將展開修復

安信證券認為，下半年A股市場整體還是震蕩市，結構性容忍高估值，但并不是顯著的估值擴張環境在沒有發現新的景氣成長板塊之前，整固期之后市場中期方向大概率依然將圍繞新能源，半導體，醫美，醫療等核心成長賽道進行演繹，同時在成長期高景氣行業的股票選擇中，進一步向中小盤延伸摩根士丹利華鑫基金亦表示，下半年仍有結構性機會，在經濟復蘇大背景下，中小盤盈利修復彈性或強于大盤，成長風格或相對占優

綜合國內外各方因素來看，3，4季度將是最近幾年來最復雜的兩個季度在這個周期里，股市大概率走震蕩行情，結構性機會將會和結構性風險并存石鋒資產表示淡水泉投資指出，在相對寬裕的流動性背景下，成長性和確定性強的資產有望獲得溢價與此同時，伴隨著波動加大，市場對下行風險也將更加關注下半年關注優化能力圈的周期成長類資產，積極挖掘新興科技類投資機會，回避市場共識度較高的資產

中金公司策略團隊認為市場可能呈現成長為主，兼顧周期特征，下半年結構性估值偏高可能會加大波動，同時成長風格內部出現更加明顯的分化，流動性相對寬?？赡芴嵘袌鰧乐禃簳r的容忍度建議投資者現階段輕指數，重結構，偏成長關注的三條主線:一是電動車產業鏈，光伏，科技硬件與軟件，電子半導體，部分制造業等，二是日常用品，輕工家居，酒店旅游，家電，汽車及零部件，醫藥及醫療器械等領域，三是結構有利或具備結構性成長特征的周期股，如有色金屬，化工以及受益于財富及資管大發展趨勢的金融龍頭股